A股上半年「處罰榜」

■ 對上市公司的違法違規行為,監管層重拳出擊:今年上半年共計開出126份罰單,涉及67家上市公司,這一罰單數量幾乎是2011年同期的10倍。其中,35份罰單涉及了罰款事項,累計罰款金額4.8億元

■ 未及時公開披露重大事項、信息披露虛假或嚴重誤導性陳述、未依法履行職責等三大違規事項,是這些上市公司受罰的主要原因

■ 雖然當前監管層對上市公司監管力度顯著加大,但市場人士建議,上市公司違法違規成本仍需提高,面對證券欺詐,投資者也應積極拿起法律武器維護自己的合法權益

今年以來,監管層對上市公司的違法違規行為重拳出擊,處罰範圍和懲處力度不斷擴大,得到市場各方的廣泛認可。

Wind數據顯示,今年上半年,以A股上市公司為主體,證監會及其派出機構、滬深交易所等監管部門共對67家上市公司開出126份罰單,這一數量幾乎是2011年同期的10倍。其中,35份罰單涉及了罰款事項,累計罰款金額4.8億元。

從監管機構的處罰方式看,由證監會及交易所發出的「出具警示函」最為常見,排在其後的還有「公開處罰」以及可能導致上市公司退市的「公開譴責」。其中,未及時公開披露重大事項、信息披露虛假或嚴重誤導性陳述、未依法履行職責等三大違規事項,是這些上市公司受罰的主要原因。

面對多家上市公司罔顧法規、知法犯法的事實,有市場人士指出,最好的約束機制還是提高違法違規成本。

「當前監管層對上市公司監管力度顯著加大,市場有目共睹,但有些上市公司的違規成本還是太低,譬如粉飾財報、內幕交易等情節和後果比較嚴重的違規行為,處罰應該更重一些。」一位接受《投資者報》記者採訪的市場人士表示,此外,不斷健全投資者追償機制,鼓勵投資者對違法違規公司提起訴訟並索賠,不僅能夠減少上市公司違規行為,也是對投資者尤其是中小投資者合法權益的保護。

高壓嚴打違規行為

《投資者報》記者對2011年以來監管機構對A股上市公司的處罰情況進行了統計,以每年的上半年為統計區間,除了今年上半年的126份,2016年上半年監管層開出了100份罰單,2015年同期是77份,2014至2011年分別為46份、26份、18份和14份,處罰力度顯著加大。

從處罰對象看,126份罰單共涉及67家上市公司。也就是說,受罰公司中有相當一部分不只領受了一張罰單。以轟動市場的ST慧球案為例,該公司在今年2月24日曾因「信息披露虛假或嚴重誤導性陳述,未依法履行其他職責」等違規行為被公開處罰;6月3日,該公司又因為「未及時披露公司重大事項」等原因被上交所公開譴責。此外,上交所還公開認定部分當事人終身不適合擔任上市公司董事、監事、高級管理人員。

另一家上市公司三房巷及其控股、參股股東因「未及時披露公司重大事項,未依法履行其他職責」等原因,在今年上半年共計領到了6份罰單。此外,*ST匹凸、美麗生態、美都能源、莫高股份、聯創互聯、登雲股份、*ST大有等公司,也都在今年上半年受到至少兩次的處罰。

從監管機構的處罰方法來看,由證監會及交易所發出的「出具警示函」最為常見。在總計約126份罰單中,「出具警示函」就佔到47份、「公開處罰」則有36次,而可能導致上市公司退市的「公開譴責」也有23次。其餘的20份罰單中,相關處罰措施除了1次約談、1次內部通報批評和1次責令改正外,其餘17次均為「公開批評」。

從罰款情況看,其中的35份罰單涉及了罰款事項,累計總金額約為4.8億元。其中金額最大一張罰單開給了中信證券,罰款金額為3.08億元。

據了解,中信證券的巨額罰單源於兩年前轟動一時的「司度炒A股」一案。在該案中,中信證券等幾家券商違規向外資機構司度(上海)貿易有限公司提供融資融券業務。

中信證券5月24日公告稱,公司收到證監會行政處罰事先告知書,因2015年公司在融資融券業務開展過程中存在違反「未按照規定與客戶簽訂業務合同」規定之嫌,證監會責令中信證券改正,給予警告,沒收違法所得人民幣6165萬元,並處人民幣3.08億元罰款。

因為司度案被罰的,還有海通證券和國信證券兩家券商以及國信期貨一家期貨公司,三者分別被證監會罰款255萬元、1.04億元和54萬元,並沒收違法所得。

上市公司監管及違法違規處罰力度不斷擴大,受到了市場廣泛好評。7月7日,證監會在通報上半年稽查執法工作情況時也指出,今年上半年,針對上市公司信息披露案件、炒作次新股等惡性操縱案件、內幕交易案件等市場熱點,證監會集中部署了三批43起專項執法行動案件,對證券期貨違法違規行為給予了嚴厲打擊。

其中,證監會重點關注了涉及併購重組、異常交易等重大違法線索,上半年共受理內幕交易、操縱市場線索159件,佔到全部線索數量的60%;受理上市公司及新三板掛牌公司信息披露違規線索37件,同比增長61%。

監管重拳出擊,各類違法違規案件的查處效率也在今年得到大幅提升。根據證監會通報,2017年新增立案案件在調查階段的平均用時僅為56天,較整體案件辦理周期縮短138天。其中,山東墨龍內幕交易案僅用21天,ST慧球信息披露違規等多起重大案件的辦理周期在40天左右。

三大原因致違規頻發

記者對這126份罰單的「違規類型」進行統計后發現,未及時公開披露重大事項、信息披露虛假或嚴重誤導性陳述、未依法履行職責等三大違規事項,是這些上市公司受罰的主要原因。

具體來看,因「未及時公開披露重大信息」而受處罰的上市公司最為常見,超過80份罰單因為這一原因開出,在上半年全部罰單中佔比超過2/3。隸屬於「未及時披露公司重大事項」的違規行為有多種,粉飾財報便是其中情節較為惡劣的一種。

以雅百特為例,該公司因「涉嫌信息披露違法」受到了「公開處罰」。根據證監會披露,雅百特在2015年至2016年9月間,通過虛構海外工程項目、虛構國際貿易和國內貿易等手段,累計虛增營業收入約5.8億元,虛增利潤近2.6億元。其中2015年虛增利潤占當期利潤總額約73%,2016年虛增利潤占當期利潤總額約11%。針對其信披違規行為,證監會擬對雅百特處以60萬元罰款,擬對其直接負責的主管人員頂格處罰,同時對主要負責人員採取終身市場禁入以及3至5年不等的證券市場禁入。

另一家公司*ST墨龍,自2015年以來,為了粉飾季度報告、半年報財務數據,公司在真實財務數據的基礎上,通過調增銷售單價虛增暫估收入,同時少結轉銷售成本,實現凈利潤的虛增。經上述調整后,公司2015年、2016年的一季報、半年報、三季報歸屬於母公司所有者的凈利潤從虧損調整為盈利。案發後,該公司因最近兩個會計年度凈利潤連續為負值,於今年4月7日被調出港股通名單,並被實施「退市風險警示」特別處理,股票簡稱由「山東墨龍」變更為「*ST墨龍」。

除了「未及時公開披露重大事項」,「信息披露虛假或嚴重誤導性陳述」也是引發監管層對上市公司處罰的重要原因之一。

以*ST匹凸為例,該公司在今年5月20日因「信息披露虛假或嚴重誤導性陳述,未依法履行其他職責」再收「公開處罰」罰單。

根據證監會公告,2015年4月,該公司實際控制人、時任董事長鮮言在未經上市公司董事會討論決策的情況下啟動上市公司名稱、公司經營範圍變更程序后,上市公司未立即召開董事會進行討論、決策,也未按照相關規定及時披露。2015年5月,該公司又在無任何金融服務業務的情況下,一方面在相關公告中如實陳述了上市公司尚無金融服務業務的實際情況,規避法律紅線;另一方面又利用中小投資者對公司名稱的高度關注,違背公司命名的相關規定,在變更后的公司全稱中不僅使用了「金融信息服務」的字樣,還使用了與熱門概念P2P發音高度接近的「匹凸匹」字樣,誤導投資者對公司現有經營範圍、主要經營業務產生錯誤認知。其行為被證監會認定為「未按照規定披露信息,或者披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏」的違規行為。

另一家公司美麗生態,由於「在重大資產重組文件中未如實披露框架協議等的最新進展情況」以及「在重大資產重組文件中,對江蘇阜寧縣金沙湖項目和鎮江市官塘新城路網綠化工程的進展情況及項目2015年收入預測披露,存在誤導性陳述」等原因,遭到證監會公開處罰。

此外,在受到交易所公開譴責的上市公司中,有5家公司或其股東因「未依法履行其他職責」受罰。記者查閱這些公司的違規行為發現,除了得利斯一家是因為同一實際控制人名下的關聯公司佔用上市公司資金被處罰外,其餘罰單均因上市公司持股5%以上的股東違規減持而開出。

呼籲積極維權索賠

一位接受《投資者報》記者採訪的市場人士表示,當前監管層對上市公司監管力度顯著加大,市場有目共睹,但有些上市公司的違規成本還是太低,譬如粉飾財報、內幕交易等情節和後果比較嚴重的違規行為,處罰應該更嚴厲一些。

以粉飾財報為例,財務報表反映了上市公司基本面,是投資決策的重要參考依據,但一些公司出於種種目的——或為實現重組上市時的業績承諾、虛構承攬境外工程項目進行財務造假;或為避免多年連續虧損觸發退市條件,將虧損虛構為盈利;或為完成所謂的「業績承諾」,人為調節利潤等等,會選擇利用會計準則的自由裁量空間進行報表粉飾甚至造假,嚴重影響了報表的可靠性和可比性。

「無論出於何種原因,上市公司粉飾財報的行為都擾亂了市場秩序,損害了投資者的切身利益,應當從嚴懲處。如果僅是罰款數十萬元或者對相關責任人實施市場禁入,實際違規成本過低,這樣的處罰幾乎是在變相鼓勵更多的上市公司鋌而走險。」該人士表示。

除了嚴厲懲處之外,提高上市公司違法違規成本的另一個途徑,是不斷健全投資者追償機制,鼓勵投資者對違法違規公司提起訴訟並索賠,這一舉措也是對投資者尤其是中小投資者合法權益的保護。

根據《證券法》和相關司法解釋,上市公司涉及信披違規的虛假陳述行為已被證監會確認的,投資者可根據證監會的處罰決定進行索賠。

仍以*ST匹凸為例,2016年3月,上海證監局發布行政處罰決定,認定*ST匹凸存在違法違規的事實,包括未及時披露多項對外重大擔保、重大訴訟事項,以及2013年年報中未披露對外重大擔保事項,屬於虛假陳述行為。這一處罰決定賦予了那些在2014年10月14日至2015年4月14日期間買入該股票,並在2015年4月14日與2015年5月11日之間賣出股票的投資者以索賠的權利。

如今,這一批索賠者的索賠主張已經得到了法院的支持,上海市高級人民法院近日宣判,投資者向*ST匹凸索賠一事二審已勝訴。當前*ST匹凸已與其聯繫賠付事宜,投資者近期就將拿到賠款。

另一家上市公司京天利於去年6月被證監會處罰。證監會認為,該公司在上市招股說明書及2014年年報中,未如實披露公司與收購標的上海譽好數據技術有限公司之間的關聯關係構成了虛假陳述。

隨後的一年間,已有231位投資者向京天利提出索賠訴求,索賠總金額達7800萬元。根據京天利今年7月12日的公告,當前公司已經合計收到63份一審判決書,應賠償金額以及應承擔的案件受理費總計2257萬元。

對京天利來說,這一賠償數額不可謂不大,甚至已經超過其上半年凈利潤。數據顯示,京天利2015年和2016年的凈利潤分別為3400萬元、1513萬元。根據公告,京天利將在今年半年報中計提預計負債,這也將導致公司上半年凈利潤大幅下降。但京天利也表示,會積極上訴以求減少損失。

據上海市華榮律師事務所許峰律師統計,自2002年起投資者可針對上市公司虛假陳述發起索賠,15年來已有兩萬餘名投資者根據《證券法》以及相關司法解釋針對100餘家上市公司的虛假陳述等證券欺詐行為發起民事訴訟,索賠總金額超過20億元。其中大部分投資者都通過判決或和解形式獲賠,獲賠金額近10億元。當然,這一數字與上市公司實施違法違規行為的獲益數額相比還只是九牛一毛。

對此,市場人士呼籲投資者提高維權意識,面對證券欺詐,積極拿起法律武器維護自己的合法權益。同時也建議監管層不斷完善投資者追償機制,在加大上市公司違法違規成本減少上市公司違法違規行為的同時,保護投資者尤其是中小投資者的合法權益。■