【年報有料·陽光城】營收利潤翻番，跟投機制助力衝刺千億

陽光城，1995年始創於福州，2012年總部遷至上海，業務涵蓋地產開發、商業運營、物業服務以及幼兒教育的投資和運營管理四大領域。

2016年，陽光城集團完成「3+1+X」的布局戰略，在領跑大福建的同時，著力深耕長三角、京津冀和珠三角三大經濟區域，並擇機進入優質戰略機會城市。在已布局北京、上海、深圳、福州等9個重點城市的同時，新進入廣州、佛山、東莞、長沙、成都、鄭州、武漢、南昌八個核心城市。

一、營業收入和歸母凈利潤增長迅猛，

分別同比增長83.89%和91.8%

2017年上半年，公司實現營業收入75.2億，同比增長83.9%，實現歸屬於上市公司股東凈利潤3.3億，同比增長91.8%。主要原因是報告期內公司加大結轉力度，實現結算收入73.4億，同比增長84.6%。

從業務板塊來看，房地產行業實現營業收入73.42億元，同比增加84.58%；商管業完成收入0.33億元，同比增加75.48%；酒店業完成0.30億元，同比增加61.48%；新進入的教育管理業開始貢獻收入，2017年上半年實現收入0.09億元。

表：公司各業務板塊營業收入及同比增速

二、資產規模大幅增加，

總資產和凈資產上漲49.84%和28.24%

截止2017年6月30日，公司的總資產已達1804.55億，較2016年末增加49.84%，凈資產242.68億元，較2016年底增長28.24%。主要原因是公司積極通過招拍掛和收併購方式增加自身土地資源，實現了自身資產規模的壯大。

三、投資方式多元化，收併購已成主力

2017年上半年，公司投資力度不減，通過公開招拍掛、收併購等多種方式共計獲得64個地塊，計容建面721.73萬平方米。其中，通過公開招拍掛獲取12個項目，成交價格39.23億元，計容建面169.27萬平米；通過併購獲得52宗地塊，併購價款為211.56億元，計容建面552.44萬平米。

截至2017年6月30日，公司累計土地儲備總量達3006.93萬平米（未考慮權益因素），總土地款1001.64億元，平均樓麵價為3331.04元/平米。其中大福建、長三角、京津冀、珠三角、戰略城市點土地儲備分別佔總土地儲備面積的22%、15%、1%、21%和41%。

從土地獲取方式來看，收併購已經逐步成為公司獲取土地儲備的主力方式，2016年和2017年上半年通過收併購方式分別獲取了835.9萬平米和552.4萬平方米的土地儲備，遠超過同期招拍掛的112.4萬平方米和169.3萬平方米。

四、融資成本持續下降，

企業信用評級提升

公司通過發行債券和股權融資等多種方式籌集資金來替換前期融資成本較高的信託類借款，使得平均融資成本已從2014年的10.72%降到了2017年上半年的7.14%，多元化低成本的融資渠道將為公司獲取土地及開展項目保駕護航。

表：2014年-2017年H1公司有息負債結構及平均融資成本（億元）

公司與主要金融機構之間保持良好合作關係，2017年上半年，在行業融資持續收緊的情況下，公司利用資本市場便利於銀行間市場成功發行了32億中期票據，且成本相對於公司以往平均融資成本明顯降低。

由於負債結構的優化，融資成本的降低以及對於公司的持續看好，2017年6月7日， 大公國際資信評估公司公布了陽光城2017信用評級報告，將信用等級從AA上調到AA＋，助力公司開啟千億未來。

五、推出項目跟投機制，激勵效果明顯

2017年5月公司第九屆董事局第五次會議通過了《關於項目跟投機制「合作共贏」計劃的議案》， 根據業務發展需求，公司推出項目跟投機制「合作共贏」計劃，允許由管理層團隊（除董監高外）及區域負責人、項目團隊對項目進行跟投投資，占股不高於15%。

公司跟投機制雖然起步晚，但是與其他同樣採用機制的房企相比，力度較大，也具有更廣闊的前景和更大的想象空間。

更多房企及其半年報解讀，請點擊下方鏈接！

【年報有料·碧桂園】及鋒而試，飛越后再現跨越

億翰股份

房地產戰略服務領域領導者，專註於為房企提供發展戰略、運營策略顧問服務，已成為60%以上百強房企的顧問夥伴。

在行業多變時代，企業諮詢模式轉型之秋，億翰股份始終堅持以企業研究為抓手，專註於行業發展周期、企業運營模型和城市投資風險的研究探索，以求為房企在快速擴展、價值提升的道路上盡一份綿薄之力。