三年蒸發8個億！曾風光無限的「雲南第一股」將連續停牌，不再交易...

福無雙至，禍不單行，所有企業走下坡路的邏輯都是類似的。

沈機集團昆明機床股份有限公司,（以下簡稱「*ST昆機」 ），這個雲南曾經的明星企業度過了無比艱難的一段時光。

今天，該公司到了「交卷鈴響」的時刻。

早上8點，上海證券交易所網站首頁，一口氣發布了17個關於*ST昆機的公告，其中包括決定該公司命運的2016年年報。

今晨公布的年報披露，*ST昆機去年虧損2.09億，這樣算起來，從賬面上看，該公司2014、2015、2016年連續三年虧損。

其中，2014年虧損2.04億元，2015年虧損3.75億元，去年虧損2.09億元，三年燒掉8個億。

根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，連續三年虧損，股票將被暫停上市。

因此，從今天開始，*ST昆機的A股股票600806將連續停牌，此後不再交易。

但*ST昆機面臨的麻煩事，並不是暫停股票交易就能解決的。

還記得上個月，*ST昆機震驚全國的自曝家醜嗎？

2月中旬，昆明機床新管理層上台，3月20日晚就急發公告告知股民，發現公司過去幾年存在涉嫌財務違規的重大問題，涉嫌財務造假超過1.29億元！

外界驚嘆！國資背景也造假？新班子自己拆彈？連續多年涉嫌財務造假是如何瞞天過海的？

股市這麼多年了，誰見過這樣的陣仗？

算上今天公布的2016年虧損，*ST昆機連續虧損的時間很可能不止三年，至少四年，甚至五年。

監管層的問詢、立案調查隨之而來。自爆家醜四天後，證監會新聞發言人公開表示，若查實*ST昆機存在違規情況，將嚴肅追究有關人員，觸及退市標準則嚴格執行退市制度，將其驅逐出市場。

作為瀋陽市國資委實際控股、雲南省國資委參股的上市平台，具備A股、港股兩地上市背景，「雲南第一股」怎麼會走到今天這地步？

小編仔細盤點*ST昆機這些年的新聞，峰迴路轉，唏噓不已，應接不暇的危機，TVB也不敢這麼編啊！

市場變革和逐利資本的雙重夾擊，股市重創和經營乏力的輪番打擊，最是能摧毀一個企業的心志。

昆明機床創建近百年，曾先後研發出140多個「第一台」。

它的前身非常輝煌——籌建於1936年的中央機器廠，是抗戰期間第一個大型機械製造企業，有著機械工業先導美譽。

1937年日軍侵華，為保護國家重要資財不被破壞，並保存實力開展抗戰，中央機器廠內遷到昆明。

選址在昆明北郊三面環山的茨壩，這個片區沿用至今。

昆明機床還是雲南最早上市的企業之一，主要從事機床生產、開發和銷售，風光無限。

1994年，公司在上交所掛牌上市，同年，雲南還有昆百大和雲南白藥也一同上市，而昆明機床則是雲南第一家同時發行國內A股和香港H股的公司。

機床廠當時在昆明風光無限，效益好，絕對的鐵飯碗，只要提起自己是昆機職工，都挺自豪，甚至對象都比較好找。

本想著平步青雲，借力可達。

但上市后的昆明機床，沒過幾年好日子，開始不景氣，股權多次被轉讓。

前後歷經三任大股東，分別為雲南省人民政府、西安交通大學產業（集團）總公司、沈機集團。

這也是行業縮影，2011年是重要的時間拐點，全國的機床企業由盛轉衰、由盈利轉向虧損，包括行業龍頭瀋陽機床。

2014年至2016年，*ST昆機營收從8.68億元下降至6.18億元，三年虧損近8億元。

目前*ST 昆機十大股東份額共佔比60.61%，其有股，包括瀋陽機床和雲南投資共佔有31.25%。

賬面上，昆明機床業績出現虧損的年份，始自於2012年。

2014到2015年更是連續連年虧損，被上交所披星戴帽，第一次發出退市風險警示，昆明機床更名*ST昆機。

從這一刻起，昆機想盡了一切辦法，只為扭轉困局，只為「保殼」。

大裁員

昆機先是大刀闊斧的裁員，還引發了員工堵門的新聞。

2016年4月，昆明機床廠和多名員工解除了勞動關係。近日，上百名工人由於一直沒拿到拖欠的工資，堵住了工廠的大門。

討薪工人很氣憤，認為昆機敲詐自己，之前強行叫解除勞動合同，現在變成協議解除，而且協議解除他們還連賠償的錢都賠不出來。

堵門的都是老員工，講述也心酸：

從前年開始，因為公司效益逐漸下滑，工資也在不斷下調，只有一千多。

可不想從2015年開始，公司連住房公積金都不給他們繳納了。

2016年3月，公司突然提出要裁員，涉及到兩百多號人，大家覺得受騙，所以憤起堵門。

討薪工人通過媒體傳達了自己的訴求，大家都同意解約，但希望昆機能發完欠薪和公積金，商量出具體的賠償。

當時接受採訪的昆明機床廠黨委書記張曉屹坦言，解聘並非一時衝動，而是根據公司形勢作出的無奈決定。

昆機現在生產規模持續下降，產業調整轉型，這一批裁員151人。

公司業務出了問題，因此才拖欠工人的住房公積金和工資，對此，昆機正積極想辦法，承諾一定支付。

主營業務一直虧，可選的法子只有賣東西、重組......

賣家當

裁員也無法扭虧，昆機向那些「賣房曲線救國」的上市公司學習，掛牌公開出售5項資產，包括：

1、核心產品的專有技術所有權、生產線等

2、上海市楊浦區 863 平方米寫字間

3、昆機通用100%的股權

4、西安賽爾45%的股權

5、產品系列商標使用許可

不難看出，昆機真是實在沒法了，咬牙賣的都是這些年攢下的家底和心頭肉，旁人看著都心疼。

遺憾的是，因種種原因，這些東西去年底前並沒成功出售，救不了急。

賣地

這時來了一個爽快救急的「接盤俠」，因捷運8號線建設，盤龍區向昆機征地。

1938年選址茨壩，是看中了這裡面積大，開闊，但幾面環山，日軍無法對底下實行定點轟炸，只能空投（炸彈），可讓損失降到最小。

現在茨壩這塊418畝廠區用地，成了昆機最值錢的東西，要價約4億元。

這塊地涵蓋昆明機床及昆明昆機集團公司佔地，其中昆明機床約佔255畝。

徵收範圍內累計有地上建（構）築物面積約16萬平方米，其中昆明機床佔了9.7萬平方米。

交易很順利，去年12月27日，昆機廣而告之，已經收到昆明市盤龍區財政局茨壩財政所約4.23億元人民幣的土地收儲及房屋徵收補償款！

兩年後，昆明機床廠將整體搬遷至楊林新廠。

年底到賬四個億，這下應該能扭虧為盈了吧？

但十天後，今年1月5日，昆明機床無奈宣布，這筆錢並不能助其實現扭虧。

屋漏偏逢連夜雨，一個月後，證監會又對昆明機床及其領導開出大罰單。

事情要從2015年10月說起，當時昆明機床試圖通過重組等資本運作來扭虧，各種消息傳出，股價震蕩。

但烏龍的是，涉及重組的交易四方「不約而同」地在各自的公告中做到「關鍵信息重大遺漏」。

2017年2月4日，證監會對昆明機床及其涉案的董事長王興、董事會秘書羅濤作出行政處罰：

一、對昆明機床給予警告，並處以40萬元罰款；二、對王興、羅濤給予警告，並分別處以15萬元罰款。

重組計劃，無疑泡湯。有退市危險，還被處罰，股價肯定跌成狗了吧？

股市的神奇在於此，接下來的故事，堪稱教科書式「黑天鵝」，給大家上了一堂生動的風險教育課。

今年1月中旬，*ST昆機股價走勢驚人，1月17日~3月17日股價區間漲幅達24.69%。最高觸及3月17日的9.43元/股。

不少投資者看中的，便是其雲南省和瀋陽市兩地國資的背景，及公司要改變目前虧損困境，只能選擇重組的預期，賭博味道相當濃。

今年2月15日，王鶴正式上任*ST昆機董事長，他還是瀋陽機床總工程師兼設計研究院院長。

1月底昆機對2016年年報進行審計時，突然發現發現公司涉嫌財務違規行為，數量不多。

新上任的王鶴團隊思考再三，組織了20個小組，對公司財務進行全面盤查，最終發現了嚴重的情況。

當時昆機股價一直在漲，覺得這個風險必須馬上披露，3月20日晚，自爆涉嫌財務造假。

隨後*ST昆機股價連續大跌，側面印證了投資者對其未來的悲觀。

接近*ST昆機的知情人士透露，儘管還未查清涉嫌財務造假的最終動機，然公司連年經營不利恐是重要因素之一。

更增添戲劇效果的，是昆機知名獨董的高調辭職。

3月22日深夜，*ST昆機對外披露稱，獨董楊雄勝已在3月19日率先利用簡訊發來辭職請求。

對於自身辭職，楊雄勝表示是「公司在會計信息質量上一直不聽取其個人改進的強烈建議，且懷疑公司高管在這方面舞弊」。

公開資料顯示，楊雄勝1995年至今在南京大學會計系任教，現任南京大學會計學系主任，同時是會計學會副秘書長和江蘇省會計學會副會長，主要研究領域包括內部控制、會計基本理論、財務管理和管理會計。

2013年3月，楊雄勝開始擔任*ST昆機的獨董，蹊蹺的是，根據公司3月20日晚間的公告，涉嫌財務違規的財報正是從2013年開始的。值得注意的是，楊雄勝還曾擔任過武鍋（已退市）的獨董。

面對已基本坐實財務造假的*ST昆機，楊雄勝在辭職時拋出如此重磅的消息，業界認為可能是為撇清關係，避免被監管層「秋後算賬」。

對於市場上一些質疑他的聲音，楊雄勝則表示，將來會有水落石出的那一天。

值得注意的是，在*ST昆機的現任董事會中，共有4位獨董，只有北京航空航天大學機械工程及自動化學院教授劉強是技術出身，其餘三位均是會計行業出身。

另外兩位獨董為陳富生、唐春勝，前者是香港科技大學商學院會計學副教授，美國會計協會會員，香港會計學會會員；後者則是高級會計師，註冊會計師，註冊資產評估師，2009年至今為中和資產評估有限公司合伙人。

昆機現在，不再運作的機器

一家在資本市場本來沒什麼存在感的上市公司，因為一系列的麻煩，風頭無二。

最近，多家媒體走訪了昆機，生產正常，但是顯得很蕭條，只有部分機器開動，偌大的工廠空空蕩蕩。

已在*ST昆機通用車間工作了28年的李國（化名），曾見證了公司最輝煌的時刻，也正經歷著如今的落寞和無奈。

「那時候下班，門口烏壓壓都是人頭，現在再也看不見這樣的場景了。五年前，這裡的員工還有3000多，現在雖有1700人，但真正做事的只有700人，其他人沒事的時候就閑著了。」李國說。

「我畢業時可以去昆明市政府，但我最終還是選擇了昆明機床，那時的國企就如同金飯碗，唉....」在昆機員工中，壓抑的情緒在蔓延。

但在也有鼓舞人心的訊息傳出，昆機領導明確表示今年員工不減薪。

*ST昆機財務總監兼副總裁金曉峰告訴記者，「我們正在積極做流量型產品相關，未來這部分能給公司提供穩定的收入，公司高層剛剛也已經作出決策，今年昆機員工不減薪。」

3月17日，*ST昆機選舉出新一任董事會秘書——85后賀喜。

接受記者採訪時，賀喜表態，「財務問題是我們主動全部披露出來的。足見公司的態度，可能前期對投資者造成了一定的損失，但希望用這種姿態為投資者的利益負責。」

未來*ST昆機將何去何從？這個投資者最為關心的問題，賀喜沒有答案。只是說「可以確認的是，公司方面還在做最大努力。」

一是要配合上層做好督察工作，二是要搞好公司本身經營。

昆機會成雲南退市第一股嗎？

3月20日雲南省證監局進場調查。

3月22日，證監會同步對*ST昆機進行立案調查。

這不是A股第一例財務造假案例，料也不會是最後一例，距離強制退市，僅一步之遙。

*ST昆機具備兩地國資身份的背景，同時其A+H的特殊性，真要處理起來或更加棘手。

有觀點認為，*ST昆機最終退市的概率存不高，只是很可能被證監會拿來樹典型。

「昆機是國內這一行業的代表企業，雖然業績下滑幅度大，但更重要的原因是行業的，又是國資背景。在國家大力支持製造的情況下，公司最終保存上市地位的可能性，還是有一定概率的。」

也有業內人士表示，不排除昆機最後結果是破產重組，「大洗澡，債務搞定，重生」。

香頌資本執行董事沈萌評價鏗鏘有力，「公司作為已經具有資本平台的上市公司而言，不去考慮如何結合資本市場優勢提升自身競爭力，而去想怎麼炒殼賣殼，這是本末倒置、追求眼前利益的行為。」

「希望資產管理人不當奢淫無度的土豪、不做興風作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。」

但值得注意的是，和過去A股「退市難」，處處都是「不死鳥」的弔詭，已經改變。

自劉士余上任證監會主席后，秉持的風格便是從嚴、全面監管，首先抓的就是信息披露制度的完善，對信息造假嚴厲懲處，去年欣泰電氣被強制退市的原因，正是IPO階段財務造假。

作為雲南知名企業，昆機與它的一系列困境，有著隱秘的因果，這一事件還在繼續蔓延，並深刻影響著我們。

昆機人度過了一個無比艱難的2016年。

企業危機，應對不暇，時代大開大闔之下，重新洗牌。

昆機命運，懸而未決，投資者們都在看著，等待另一隻靴子落地。

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