網貸平台監管趨嚴 將「深挖」個人信貸市場

互聯網金融概念第一股匹凸匹仍難逃ST的「厄運」。3月27日晚間，匹凸匹連發17份公告，其中還包括推遲兩次發布的2016年年報和退市風險警示公告。數據顯示，匹凸匹2016財年虧損4.6億，上一年年虧損1.02億。按照規定，連續兩年凈利潤為負值，上海證券交易所將實施退市風險警示。

A股首家P2P公司變身ST股票固然令人唏噓，但縱觀P2P領域，歇業和停業的平台並不在少數。808信貸、e速貸等平台相繼出事，重大風險事件逐漸增多。

此前，P2P相關領域的監管文件已出台，而今年2月正式下發的《網路借貸資金存管業務指引》，其中指定商業銀行作為網貸機構存管人的唯一性，或又將加劇P2P領域的洗牌。

「匹凸匹」們的衰落

2015年5月，當時名為多倫股份的一則公告引發吐槽。原來，多倫股份擬更名為匹凸匹金融信息服務（上海）股份有限公司，頓時「雷」到了不少網友。據其解釋，更名的原因為業務轉型需要，使公司名稱能夠體現新的主營業務。很快，匹凸匹就遇到了困境。據媒體報道，2016年8月中下旬，匹凸匹金融信息服務（上海）股份有限公司因經營不善，將其持有的控股子公司匹凸匹金融信息服務（深圳）有限公司100%股權進行轉讓，受讓方為匹凸匹網路科技（上海） 有限公司，轉讓價格為人民幣1億元。

據匹凸匹2016年年報顯示，全年營業收入5045萬元，虧損4.6億；2015年虧損1.02億，營業收入同比下降349%。連續兩年虧損后，匹凸匹被列入ST行列。

有網貸行業高管對《產經新聞》記者表示，P2P是一個很專業的行業，並非跟風就可以做。靠娛樂新聞進入行業的基本做不起來，對於匹凸匹一事也並不奇怪。

匹凸匹並非個例。截至2016年底，網貸行業正常運營平台數量下降為2448家，2017年2月底更是進一步下降至2335家。網貸之家的數據顯示了行業的殘酷性。隨著行業洗牌加劇，停業、轉型、跑路、提現困難等P2P平台更是層出不窮。據網貸之家聯合盈燦諮詢發布的《P2P網貸行業2017年2月月報》顯示，2月共有59家停業及問題平台。其中停業平台45家、轉型2家，問題平台12家。值得注意的是，同期新上線的P2P平台僅有1家。

著名經濟學家許小年指出，目前絕大多數P2P都沒有創造價值。只有從本源上去降低信息的不對稱，去充分了解小微企業的經營情況、信用情況、借債歷史、還款歷史等，才能為投資人控制風險，解決金融的根本問題。

另一方面，由於不能持續生產有效資產，很多P2P平台淪為傳統信貸機構的次級貸角色。加之風險定價混亂，一些平台將用戶資金引向「爛資產」，進而誘發一系列風險事件。

資金存管整改進入「倒計時」

一直以來，關於P2P領域的監管文件時有出台，不斷完善著P2P的行業生態。進入2017年，有兩份重量級文件的發放更是為P2P平台戴上了「緊箍咒」，此後不合規的平台或難以為繼。

3月23日，一則由北京監管部門下發的《網路借貸信息中介機構事實認定及整改要求》（以下簡稱《整改要求》）在網上流傳，《整改要求》全文共計八大項148條。有分析指出，相較於此前廈門、廣東出台的監管細則，北京此次事實認定及整改要求可謂「史上最嚴」。

比如，《整改要求》明確指出，承諾保本保息、代償均屬違規行為；風險準備金、備付金等各種擔保本息的形式均違規；與平台為同一實際控制人的擔保公司和保險公司也屬違規。然而，P2P業務量排名前100的平台中，56家存在風險備用金。這也為行業提出了更高要求。

無獨有偶，今年2月23日，銀監會正式發布了《網路借貸資金存管業務指引》（以下簡稱《指引》），對網貸機構開展資金存管業務提出具體要求。其中，指定了商業銀行作為網貸機構存管人的唯一性。銀行作為存管人，不對網路借貸交易行為提供保證或擔保，不承擔借貸違約責任。

「今年8月24日過渡期結束，行業可能會發生一輪大洗牌。」人民大學金融科技與互聯網安全研究中心主任楊東在接受媒體採訪時表示。

此前，投資人投入平台的資金或直接進入企業賬戶，和企業的自有資金混在一起。存管政策出台後，每個投資人都會在銀行有自己的專屬賬戶，每筆資金的去向都要得到本人確認和授權，類似股票賬戶的資金划轉。這也意味著，每筆資金都將有跡可循。

「縱觀期貨、證券等金融領域的產品，其資金都由商業銀行存管。網貸行業也不應例外。第三方存管可以保證資金流的透明，從而規避風險，這是好事。」該高管說道。

楊東認為，此後客戶與平台賬戶可實現完全隔離，杜絕了網貸機構在業務過程中觸碰和支配用戶資金的可能，從而防止網貸機構「跑路」。這對投資者來說也是根本的安全保障措施。

有分析指出，在愈發嚴格的監管之下，可以預見行業將迎來一大波洗牌。可以說，P2P行業進入了關鍵整改期。銀行存款、備案管理、信息披露等監管細則，都對平台的合規性提出了明確要求和期限。網貸平台面臨的合規壓力增大，不合規的平台將被淘汰。

人人貸聯合創始人楊一夫在接受媒體採訪時指出，銀行資金存管對於大多數平台來說門檻較高，平台需要具備一定的技術實力、運營能力和相關資質，一些條件不達標的平台推進銀行資金存管的過程相對緩慢，能夠在整改期限之內落地存管系統的平台數量將十分有限。

「在銀監會在沒有出台關於網貸機構存管方面的條款之前，只有少數幾家銀行在嘗試該業務，對接的網貸平台數量也很少。現在定調后，情況發生逆轉。商業銀行按照相關標準，也在積極布局P2P資金存管業務。」該高管分析。

據悉，自《指引》發布以來，上線網貸存管系統的銀行增加了39家，包括建設銀行業、廊坊銀行、新網銀行、部分城市的農商行等已經加入了存管大軍，開始積極布局。有業內人士預估，這將有效推動網貸行業的合規化進程。不過，按照目前的進度，仍有多數平台難以完成存管。在網貸平台中，已上線銀行存管系統的平台總數僅佔2300餘家正常運營平台的8.31%，還不到十分之一。

小額、分散仍是方向

監管的重鎚已經落下，即便有困難，也無法阻擋P2P行業向更合規的方向發展。

在今年的政府工作報告中，就再次提到了互聯網金融。「當前系統性風險總體可控，但對不良資產、債券違約、影子銀行、互聯網金融等風險要高度警惕。穩妥推進金融監管體制改革，有序化解處置突出風險點，整頓規範金融秩序，築牢金融風險防火牆。」

而在近期召開的博鰲亞洲論壇2017年年會上，互聯網金融再成熱點。論壇連續第四年發布了年度互聯網金融報告，本年的報告主題就是「金融創新與規範發展」。報告將如今的互聯網金融發展階段稱之為「2.0階段」。在互聯網金融發展的「2.0階段」，監管靴子落地，行業本質被定義為「小額分散和普惠金融」；創新被劃定了「天花板」；平台的挑戰在於——運用科技手段、調整運營模式，更有效地服務於實體經濟。

「要生存就要不斷進行業務創新。可以說，行業近幾年的變化非常大。自從監管將網貸行業定調為小額分散后，企業已經朝這個方向去努力。網貸行業的變化也是監管指揮棒的一個結果。」該高管表示。

有分析指出，網貸行業也需要不斷迭代，改變過去單一的服務模式，深度挖掘個人信貸服務的新可能。比如，人人貸聯合創始人張適時建議，個人消費金融市場到2020年將達到50萬億，對於網貸行業來說，3C產品消費、教育培訓、醫療美容等各種消費場景都可以成為平台的拓展方向和服務人群。