中金：內地汽車3月需求仍偏弱 新車上市更能帶來量價齊升

中金發表報告表示，內地汽車行業3月需求緩慢恢復，庫存壓力有所緩解。從已披露的車企銷量來看，3月行業批發增速仍然偏弱。庫存方面，3月經銷商庫存預警指數同比下降4.1%至61.9%，終端庫存壓力有所緩解。

綜合考慮3月季末衝量以及去庫存，該行預計行業批發增速區間為2%至7%，而零售銷量增速可能高於批發增速（以上汽大眾為例，3月批發和零售分別同比跌6.2%及升1%）。

中金稱，部分整車廠主動減產，幫助終端去庫存。受到行業增速放緩影響，以長城（02333）為代表的車企3月主動減產，3月產量僅為6.7萬輛，環比2月下滑16.7%。整車廠減產一方面體現行業需求緩慢恢復的背景下，整車廠面臨的壓力增大;但另一方面，減產有利於終端去庫存，從而避免引發價格戰。

該行稱，3月以來，行業進入促銷和新車上市的密集期。自主車企中，長城推出10億人民幣紅包和廠家直銷活動，傳祺推出廠家購置稅補貼活動（僅限3月）;新車方面，3月以來上市的新車型包括CS95、BX5、上汽途昂、雪佛蘭探界者，後續包括全新哈弗H6、斯柯達科迪亞克等重磅車型也將上市。

中金認為，相比促銷以降價換取銷量的做法，新車上市將更可能為車企帶來量價齊升的作用，因而更有助於提升車企業績。