資金端和資產端分別是什麼？監管趨勢如何？

是一個巨大的市場，有十幾億人口，但傳統金融機構所能服務到的人群是相對有限的。在傳統央行徵信裡面，有數據的人群只佔少數，因此傳統金融並不能覆蓋到大部分人群。而互聯網金融和徵信的發展，正在逐步幫助解決這個問題。互聯網金融的典型代表之一便是P2P平台，談到P2P平台，都要時不時提到資金端和資產端，那麼資金端是什麼？資產端又是什麼呢？

資金端是指P2P平台上，對應獲取資金的業務，也就是吸引投資人來平台投資的業務。由於P2P平台不像銀行那樣通過吸收和借入等形式來籌集經營資金的活動，而是扮演一個中介角色，所以投資人的資金僅僅是P2P平台上對接的一個服務端，而不是P2P公司本身的負債。和資金端相對應的是資產端。資產端對應的是資金需求方、融資方等等。形象點說，比如我在幸福錢莊投資，那麼我就是屬於資金端的；一個公司或某個個人需要資金，通過幸福錢莊這個中介平台拿到借款，就是屬於資產端的。

無論是傳統金融還是互聯網金融，以金融業的本源來看，從業者其實只做了三件事：資產獲取、資金對接，資金流向管理。而監管層對互聯網金融的監管也基本是圍繞上述三件事展開的。

縱觀2011年以來，來自國家級監管層的十餘份指導意見、監管條例和業務指引，我們注意到，對資產端的監管正逐步增加。此前，圍繞企業運營資質和資金籌集、資金流向合規化的監管條例一直佔據媒介頭條。網貸備案制、存管業務指引的發布均是為此服務的。

此前網貸監管細則發布的最為業界震驚的「同一自然個人在同一網路借貸信息中介機構平台的借貸款餘額上限不超過人民幣20萬 」， 這一設定融資上限的條款也是為實現網路借貸應當以小額為主的初衷所作出的。

在資產端的監管中，小額普惠、服務實體和避免系統性金融風險三大定律一直是監管層的最終考量標準。優質互聯網金融企業針對自身資產狀況的自律調整也一直秉承這三大精神。

今年4月，銀監會發布的《關於銀行業風險防控工作的指導意見》提及了現金貸、校園貸、首付貸三個類別貸款資產的管理：「做好「現金貸」業務活動的清理整頓工作」、「禁止向未滿18歲的在校大學生提供網貸服務」、「嚴厲打擊 首付貸等行為」。

關於現金貸，目前國內尚未有有關現金貸領域的明確定義，但更多的海外實踐或許可以為國內從業者提供一些參考。美國的現金貸多以抵押典當為基礎，包括抵押貸、緊急現金快速貸、汽車擔保貸、合併賬單支付貸， 發薪日貸（payday loan）。其中以發薪日貸影響最廣，國內現金貸業務即源於美國的發薪日貸。在美國，發薪日貸是一種小額、短期、無擔保，便捷申請、快速放款的貸款形式。 源於19世紀的美國，最初緩解工人發薪間隙的生活費短缺。截至2016年，美國發薪日貸總市場規模為460億美元。

儘管監管層尚未出台現金貸領域的專屬文件，但央行《非存款類放貸組織條例》和《放貸人條例》經過多年醞釀，近期可能已經箭在弦上，這些文件的出台之日可能就是互聯網現金貸業務畫定跑道之日。於網貸平台而言，此去6年，有關資金端的增量監管已似有完備跡象，目前互聯網金融監管重點正從資金端走向資產端。

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