《戰狼2》票房都進了誰錢包？解析中國電影對賭協議

鳳凰網娛樂訊（作者/柏楊Cypress） 《戰狼2》創下了新的票房紀錄之後，人們難免會好奇問道——《戰狼2》的天價票房究竟有多少是電影凈賺的利潤？而這些利潤又究竟都進了誰的錢包？對於這些問題的解答，就得涉及到包括《戰狼2》在內的，很多當今電影的分賬模式。而電影分賬模式的核心，則是對賭協議（Valuation Adjustment Mechanism Agreement，即VAM）。

對賭協議又稱估值調整協議，是指投資方與融資方在達成協議時， 雙方對於未來不確定情況的一種約定。如果約定的條件出現，投資方可以行使一種估值調整協議權利；如果約定的條件不出現， 融資方則行使一種權利。所以，對賭協議實際上就是期權的一種形式。

對賭協議在海外市場是極其常見的一種交易模式，在市場，對賭協議的執行和發展還處於比較初期的階段。但是，任何對電影產業稍有了解的人都知道，對賭協議正在成為電影產業最主要的交易模式。

在電影產業中，投資方指的是電影項目的發行方，而融資方指的是電影項目的製片方。製片方和發行方就一部電影有可能獲得的票房收入來決定具體的投資額度，以及分賬的具體方式。電影有可能獲得的票房收入就是對賭協議當中所指的」約定的條件「。

簡單來說，對賭協議在電影產業的語境下，實際上就是一個約定俗成的規矩——當發行方向製片方購買影片發行權的時候，必須向製片方承諾一個」保底「的票房數字。如果影片的票房超過了低於這個保底數字，那麼發行方需要自掏腰包，給製片方一定數額的補償，如果票房高於了這個保底數字，發行方才算是避免了虧錢的命運，有可能開始盈利。這實際上給電影的發行方增加了不少壓力。因為無論電影最終的票房收穫如何，發行方都必須向製片方支付事先承諾的金額，而當電影的實際票房收入達到了雙方在協議中」對賭「的那個約定數額，那麼發行方在所有超出數額的部分，將獲得更大比率的收入。簡單來說，就是只有當電影完成了協議約定的那個票房數字，發行方才能賺錢；而如果電影未能達到約定的票房數額，那麼發行方儘管虧了錢，也必須把約定好的金額付給製片方。

《戰狼2》的發行方以北京文化為主，外加其他六家公司的合作發行。據北京文化公開發布的聲明，北京文化向《戰狼2》的製片方支付了1.4億人民幣，來購買對於《戰狼2》的發行權。在北京文化和《戰狼2》的對賭協議中，影片的目標票房是8億人民幣。只有當《戰狼2》的票房收入超過8億的時候，北京文化才真正開始獲得利潤。當然，《戰狼2》的實際票房造就遠超了8億的目標。

《戰狼2》無疑是個特例，大多數情況下，發行方並不都像北京文化這麼幸運。發行方不但分文不賺、還虧了不少的例子舉不勝舉。最著名的例子要屬去年馮小剛的《我不是潘金蓮》了。北京耀萊影視文化傳媒作為影片的發行方，向製片方承諾了5億元的保底票房。如果影片票房低於5億元，那麼耀萊承諾付給發行方2億元；如果影片票房高於5億但低於8億，所有影片凈賺利潤都屬於耀萊。可惜的是，影片的最終票房定格在了4.84億元。

不少評論家指出，採用對賭協議的分賬模式對電影產業是有害的。正是因為這個保底的票房數字，才出現了越來越多的票房造假的現象。發行方所承擔的巨大壓力也會導致發行方將這些壓力轉移到影片的主創人員身上，從而影響了主創人員對於影片本身質量的堅持，於是便產生了」向錢看「的趨勢。