黃金深陷萎靡不振「泥潭」，拿什麼拯救多頭

自從美國大選以來，黃金走勢頗有幾分「過山車」的意味，從川普勝選時的1300美元/盎司附近下跌至聖誕前的1150美元/盎司，到今年4月，又回到了接近1300美元/盎司水平。分析認為推動金價的主要因素是川普政府的不確定性，美國經濟走軟，和其他的風險。

那麼接下來金價會怎麼走?我認為，有七大理由將證明，金價將在今年夏季崩潰。1、美股持續上漲，投資者紛紛湧入投資美股冷落黃金。2、交易者恐慌情緒很低，黃金的「人氣」往往不會高。3、大宗商品集體下跌，連累了金價。4、黃金礦商遭遇困境，導致黃金市場供應充足。5、美聯儲會維持強勢美元，對黃金自然不是好消息。6、通脹風險不存在，投資者自然也不會為此去買黃金。7、黃金多頭已經「損失慘重」，自然也會打擊投資者的情緒。

回顧上個交易日周三(5月10日)金價震蕩交投於兩個月低位，美國總統川普意外解僱FBI局長科米和朝鮮核試驗憂慮支撐金價，但美聯儲進一步升息的預期最終打壓金價收跌。國際金下跌0.2%，報每盎司1,218.95美元，持於周二觸及的兩個月低位1,213.81美元之上，但隨著美國10年期公債收益率上漲，金價轉跌。川普和朝鮮的不可預見性提醒市場，地緣政治風險沒有完全消失，只是暫時冬眠了。

現在來看國際黃金繼續深陷萎靡不振的「泥潭」，除了美聯儲6月即將加息這個「大魔咒」之外，值得市場注意的是，國際黃金也無視當前幾大利多因素，這不由得令投資者大感困惑，有種「牆倒眾人推」的感覺，究竟是為啥導致黃金如此狼狽的困境?當前市場並不是「天下太平」的，黃金頻頻無視，全球地緣政治局勢並沒有完全消停，但頻頻遭到黃金市場無視，無力激發買盤，國際黃金走勢低迷，還談不上避險支持。

為什麼黃金頻頻無視地緣局勢?原因有以下幾點：一、風險事件「不夠大」、發酵也「不夠充分」。即使英國的脫歐公投是去年最大的地緣風險事件，而當今沒有大國的直接軍事衝突，歐盟沒有崩潰，川普雖然激進，但他的民粹主義大家也是一直都知道，也一定程度上計入了黃金價格。二、這些所謂的「烏泱泱的黑天鵝」，都浮在水面，市場害怕的是「未知的未知」。三、 地緣局勢對黃金的影響是有「階段性」。 這一點主要針對長戰線的地緣局勢，比如英國脫歐談判，要持續兩年，在前期市場已經廣泛炒作了，而在現階段，在暫時沒爆出大變數的糟糕局面，難以支撐黃金價格。四、 投資者「冒險精神」有所提高。美國「9·11事件」以來，投資者就已經開始學會「富貴險中求」。開始把政治風險轉化成股市買入機會，打壓黃金，而且當前這些所謂的「黑天鵝」，都還是太白了。

我們該拿什麼拯救黃金的多頭呢?有人說指望ETF，我認為不可，因為黃金ETF推出的時間，正好是貴金屬市場大牛市的一個孕育時期。新的衍生品的出現吸引了投資者的目光，黃金投資者的熱情也助攻了一把貴金屬大牛市。2012年底，SPDR黃金ETF持倉量高達1351.42噸，比當時的黃金儲備還要多的多。雖然黃金ETF價格是跟隨國際黃金的價格走，但是擁有這樣一個龐大的黃金持倉量，也會反過來對黃金價格產生一定的影響。2009年2月，黃金ETF持倉量暴增11.78%，黃金價格卻下跌了12%，之後緩慢回升。我認為這只是市場的滯後效應，不斷加倉可以看出市場對黃金價格後市充滿了信心，尤其是在2009年3月美聯儲啟動QE政策后，持倉量增加進一步推升了黃金價格。

其實分析一下整個市場的情況，便會發現在這個階段黃金ETF的持倉量在跟隨市場價格。前期黃金價格不看ETF的眼色獨自上升，直到激起一部分ETF投資者的興趣，才會出現虛擬價格跟隨國際價格的情況。這才是市場的美妙之處，市場情緒會幹擾黃金價格，但不會扭轉其應有路徑。目前來看，除了牛市爆發期，市場會表現出謹慎的態度以外，其他時間黃金ETF持倉量基本還是和黃金價格保持著比較穩定的正相關。

我們一起來看看國際黃金目前的一個走勢情況，我們可以看出國際黃金近期保持震蕩下行的趨勢未變，那麼今天來看目前短線多頭小露尖尖角，整體上看本周若站穩1215美元/盎司，基本可以確定短線空頭止跌，若未站穩，那麼還將繼續下看1200美元/盎司這裡，溫馨提示投資朋友們，沒有頂底一說，只有順勢而為，投資有風險，入市需謹慎!

文/艾紫馨