非主流鐵合金：硅錳系，你所不知道的小秘密

螺紋鋼在過去整個2016年一直是市場上的熱點，高漲暴跌、天量成交，一度成為眾多投資者青睞的對象。然而也有一些小品種，是鍊鋼的添加劑，亦步亦趨跟隨著螺紋大老哥前進的步伐。由於當前參與者不夠充分，博弈不足，往往波動大、價格反覆大，價格反映也有些滯后，但這並不代表該品種缺乏投資機會。畢竟，機會總是留給那些有準備的人的！今天撲克投資家要談的就是鐵合金系的小品種之硅錳系。

2014年8月8日，證監會正式批准鄭州商品交易所掛牌硅鐵、錳硅期貨合約。並在這一天，硅鐵、錳硅期貨合約正式上市交易。在期貨盤面縮寫SF和SM。當時硅鐵基準價為6000元/噸，硅錳基準價為6650元/噸。

硅鐵和錳硅是什麼？

硅鐵與錳硅用途

硅鐵與錳硅是鍊鋼過程中應用最多的鐵合金，其主要用途是作為鍊鋼時的脫氧劑與合金劑，用以消除鋼水中過量的氧及硫，改善鋼的質量和性能。近年來，硅鐵、錳硅合金在消費中的佔比發生了很大變化，由於錳硅合金既可以脫氧，又可增加鋼中的錳含量，提高鋼的強度，所以錳硅合金用作脫氧劑的用量佔比逐漸高於硅鐵。硅鐵除了用來鍊鋼，另一重要用途是用來冶鍊金屬鎂。

用作脫氧劑。鍊鋼過程是用吹氧或加入氧化劑的方法使鐵水進行脫碳及去除磷硫等有害雜質的過程， 在生鐵煉成鋼的過程中，鋼液中的氧含量逐步增加了，並且一般以 FeO 的形式存在於鋼液中。如果不將留在鋼中多餘的氧去除，就不能澆鑄成合格的鋼坯，得不到力學性能良好的鋼材。

為此，需要添加一些與氧結合力比鐵更強，並且其氧化物易於從鋼液中排除進入爐渣的元素。而按照鋼水中各種元素對氧的結合強度，從弱到強的順序如下：鉻、錳、碳、硅、釩、鈦、硼、鋁、鋯、鈣。因此， 一般鍊鋼脫氧常用的是由硅、錳、鋁、鈣組成的鐵合金。

用作合金劑。合金元素不但能降低鋼中的雜質含量，而且還能調整鋼的化學成分，常用的合金元素有硅、錳、鉻、鉬、釩、 鈦、鎢、鈷、硼、鈮等。含有不同合金元素和合金含量的鋼種具有不同的特性和用途。

用作還原劑。另外硅鐵可以作為生產鉬鐵、釩鐵等鐵合金的還原劑，硅鉻合金和硅錳合金可以分別作為精鍊中低碳鉻鐵和中低碳錳鐵的還原劑。

總之，硅能夠顯著的提高鋼的彈性和導磁性。因而在冶鍊結構鋼、工具鋼、彈簧鋼和變壓器用硅鋼時，都要使用硅系合金；一般鋼中含硅0.15%-0.35%，結構鋼中含硅0.40%-1.75%，工具鋼中含硅0.30%-1.80%，彈簧鋼中含硅0.40%-2.80%，不銹耐酸鋼中含硅3.40%-4.00%，耐熱鋼中含硅1.00%-3.00%，硅鋼中含硅2%-3%或更高。而錳能夠降低鋼的脆性，改善鋼的熱加工性能，提高鋼的強度、 硬度和抗磨損度。「無錳不成鋼」，鋼鐵行業消耗的錳占其產量的比例超過90%。錳是生產優質鋼鐵不可缺少的功能性基礎原材料，在鍊鋼過程中能夠脫去硫和氧等雜質，通過提高強度、硬度和抗磨損度等性能來改善鋼材的物理性質。目前，錳在鋼材生產 過程中的作用尚無其他元素可以替代。

硅錳系產業鏈

硅鐵和錳硅合金的生產原料分別以硅石礦和錳礦為主。其中硅石礦主要分佈在西北地區，其中青海、寧夏、內蒙古、甘肅四省硅鐵產量約佔全國硅鐵產量的65.4%。目前國內最大的硅石、石英石基地在寧夏石嘴山市，已探明硅石儲量達43億噸。錳硅主要分佈在西南和西北，其中廣西、湖南、貴州、內蒙古和寧夏五省的錳硅產量佔全國錳硅產量的75.7%以上。目前已探明的錳礦區有213處，保有儲量達5.6 億噸，佔世界第二位。廣其中西是全國錳礦最多的地方，而重慶是目前世界最大的錳礦石和電解錳生產基地，人稱「世界第一錳都」，其境內已探明的錳礦儲量高達5000萬噸，預測遠景資源總量達 20177.35 萬噸，佔全國總儲量的 1/4。

硅鐵合金除了部分用作鍊鋼添加劑外，另一重要用途是用來冶鍊金屬鎂。目前，制約硅石礦產業發展有4個不利因素：一是硅石主要用來生產鐵合金、玻璃製品和碳化硅等附加值低、經濟效益不高的產品； 二是采硅企業設備簡陋，在開採過程中，企業采厚棄薄、采富棄貧，采中留邊，采易留難，造成資源浪費，破壞了生態環境；三 是發展硅石礦產業環保要求高、費用大；四是由於資金不足，目 前硅石生產僅依靠規模不大、設備簡陋的中小企業進行初步加工。面對硅石資源無盈利或微利的現狀，國內部分大中型企業需要積極整合已有礦山資源，集團化運營，提高加工能力和核心技術，力求使硅產業儘快完善，步入世界先進行列。

而錳硅合金，做為鐵合金中最主要的品種（其需求量占鐵合金總產量的 50%左右），主要用作鍊鋼行業（用錳量佔90%-95%），作為煉鐵和鍊鋼過程中的脫氧劑和脫硫劑，以及用來製造合金。其餘5%-10%的錳用於其他工業領域，如化學工業（製造各種含錳鹽類）、輕工業（用於電池、火柴、印漆、制皂等）、建材工業（玻璃和陶瓷的著色劑和褪色劑）、國防工業、電子工業，以及環境保護和農牧業等等。

國內錳礦與非洲等地區錳礦相比，品位較低、品質較差。但是，由於大規模的開採，國內錳礦資源面臨著枯竭的危險，估計全國錳資源還能再開採15-20 年。國外進口礦石，品位高，渣量比較少，成本低，污染小，國家鼓勵企業走出去加大對海外探礦。目前，國內一些電解錳企業已經在菲律賓、越南、印度尼西亞、尚比亞、南非、巴西等國探尋錳礦。最大的電解錳企業中信大錳礦業公司在加彭買了3000萬噸錳礦資源，在南非買下1000萬噸錳礦資源，著手自己開採。而中信大錳在國內控制著22%的錳礦資源。

兩者的下遊行業主要是鍊鋼企業，鍊鋼過程中應用最多的鐵合金是硅鐵、錳鐵、錳硅合金及鉻鐵。其中硅鐵、錳鐵主要用於普鋼冶鍊，錳硅合金和鉻鐵主要用於特鋼冶鍊。而鉻鐵，是生產不鏽鋼最重要的原料，鉻鐵供需狀況與不鏽鋼市場供需狀況息息相關。

硅錳系的生產方法

根據使用的冶鍊設備、操作方法和熱量來源，大概可以分為電爐法、鋁熱法和其他，其中電爐法是生產鐵合金的主要方法，其產量約佔全部鐵合金產量的 80%，所使用的主體設備為電爐。

硅鐵和錳硅產量

2016 年鐵合金產量總計 3559 萬噸，其中硅鐵產量424萬噸，錳硅產量640萬噸。

國內硅鐵和錳硅礦的消費情況

鋼鐵行業是鐵合金最主要的下遊行業，因此硅鐵、錳硅消費區域與鋼鐵行業產能布局相吻合，主要集中在華北和華東地區。分省（市）來看，河北是硅鐵、錳硅消費最大的省份，約佔全國的25%，江蘇也超過10%。按照企業來看，排名前列的有河北鋼鐵集團、寶鋼、武鋼、沙鋼、鞍鋼和首鋼。

硅鐵目前應用最廣的是72#（硅含量≥72%，國標牌號為 FeSi75-B）硅鐵。在鍊鋼工業中，每生產1噸鋼大約消耗4千克的72#硅鐵。按照硅鐵價格 6000 元/噸（含稅價格）計算，每噸粗鋼生產需要硅鐵成本約為30元，以噸鋼生產成本 3500 元估算， 硅鐵成本佔比僅為 0.86%。

錳硅應用最廣的是 6818#錳硅。在鍊鋼工業中，每生產1噸鋼大約消耗14千克的錳硅。按照錳硅價格7000元/噸（含稅價格）計算，每噸粗鋼生產需要硅鐵成本約為100元，以噸鋼生產成本3500元估算，錳硅成本佔比為2.86%。

進出口貿易

錳硅進、出口量和硅鐵的進口量都很小，硅鐵年出口量較大，但在逐年下降。自從2013年開始，硅鐵出口就面臨逐步下降的趨勢。其中，日本、韓國和美國是硅鐵的主要出口目標國。

硅鐵、錳硅進口關稅稅率較低，僅為1%。鐵合金產業屬於低附加值、高能耗產業，國家不鼓勵其出口，與進口相比，出口關稅稅率較高，硅鐵出口關稅稅率25%，錳硅為20%。

硅鐵和錳硅生產成本

硅鐵的生產成本主要由電力、硅石和蘭炭等構成。其中電力在硅鐵生產成本中的比重最大，約佔 60-70%，蘭炭約25-30%，硅石價格便宜，成本佔比很低，約 2%。

錳硅合金的生產成本主要由錳礦、電力和焦炭構成，其中錳礦約佔60%，電費約20%-25%，焦炭約10%-15%。

國際錳價。自2003年起，國內鋼鐵業的快速發展促進了對錳合金的需求，導致錳礦進口猛增，近年，錳礦進口量約佔總需求量的1/3，因此，國際錳礦價格波動對國內錳硅價格具有重要影響。

運輸成本。硅鐵、錳硅主要集中在西北和西南地區，鋼鐵行業主要分佈在華北和華東地區。產地和消費地的差異導致了鐵合金的運輸成本較高。西部一些省份的鐵合金可以通過鐵路運輸，成本相對低一些；公路運輸成本較高。以江蘇為例：現在從寧夏地區運送硅鐵至江蘇地區，以汽運為主，一噸的運輸成本在500元/噸左右。而內蒙地區的鐵合金也主要通過汽運運輸。另外，以水電為能源區域的鐵合金生產企業季節特徵明顯，全年產量分佈不均，也加劇了運輸難度和成本。而北方一些鐵合金企業，冬季寒冷的天氣也會增加運輸成本。

電力價格。鐵合金是高耗能（電力）行業，電力在其成本中佔比較高。隨著世界範圍內能源的消耗和短缺，電力成本對鐵合金行業的影響將愈來愈大。因此，鐵合金價格會隨著電力價格變化（主要是國家調控和豐枯水期等）而波動。

當然，另外一個就是國家宏觀政策。

雖然，這兩個小品種剛剛上線不到3年時間，某些時候，價格波動的幅度甚是讓人躍躍欲試或者是有驚無險。但是，作為鋼材產品的小老弟，也就是說，只要螺紋不創近期低點，這兩位小朋友也還是會繼續跟漲一下。關於硅鐵和錳硅期貨交割、基本面分析情況，更多的大咖在潮汐上等您。

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