【每月經濟數據點評】2月PMI小幅回升，連續7個月高於榮枯線

3月1日，國家統計局公布2月全國製造業PMI為51.6%，比上月回升0.3%，已連續7個月處於榮枯線上方，並創自2012年以來同期新高。

本次PMI數據中，生產端與需求端均有所回升。其中2月份生產指數53.7，前值53.1，顯示生產進一步加速；2月新訂單指數53，新出口訂單50.8，需求端繼續改善。而購進價格指數繼續回落，2月主要原材料購進價格指數64.2，前值64.5。預計2月PPI環比增速繼續回落，同比或將繼續上行，同比高點會出現在2月或者3月。此外，2月份庫存指數雙雙回升但是仍處於收縮區間，原材料庫存指數上升至48.6，產成品庫存指數上升至47.6，表明企業補庫存意願增加。分企業類型看，2月PMI回升主要由大型企業帶動。其中，大型企業PMI上升0.6%至53.3%；中型企業下降0.3%至50.5%；小型企業持平於46.4%，仍低於50%的臨界線。

展望未來，經濟層面上，我們對今年上半年經濟並不悲觀，認為目前補庫周期下經濟仍有支撐；對於市場而言，在一二季度PPI同比上漲、周期行業利潤改善繼續的情況下，未來周期股或仍有預期差，我們繼續維持看好鋼鐵、非銀金融板塊的判斷。

風險提示：市場觀點將隨各因素變化而動態調整，不構成投資者改變投資決策或選擇具體產品的法律依據。基金有風險，投資需謹慎。