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孫宏斌為啥願意吃150億的虧?萬達、融創、富力地產巨頭三國殺背後的痛

孫宏斌為啥願意吃150億的虧?萬達、融創、富力地產巨頭三國殺背後的痛

上周日下午

地產網紅孫宏斌

罕見更新微博啦

7.21 被選舉為選樂視網董事長

7.19 融創、萬達、富力戰略合作,現場一波三折,協議如下:富力199.06億接手萬達77個酒店;融創438.44億持有萬達13個文旅項目91%股權

7.18 金融機構排查融創資金風險,融創股債雙殺。孫宏斌召開媒體訪談會,強調「融創資金鏈沒有問題」

7.17 樂視網2017年第二次臨時股東大會,孫宏斌第一個入場,票選為董事

7.10 融創與萬達房地產史上最大併購案。融創以638億接手萬達76個酒店和13個文旅項目91%股權

富力臨時衝進來,簡直是清倉大甩賣

從數字上看,為拋酒店,孫宏斌咬牙硬是多花了142.69億,把盤接了!

三國殺博弈:其實是缺錢

孫宏斌是醬紫說滴:

現在的交易安排三方都滿意。對於合作的文旅資產包,這是融創可以接受的溢價。這能讓融創比原來有更好流動性,降低負債率

嘖嘖嘖,這個安排降低了融創多少負債?根據十天前協議,融創要承擔收購項目454億貸款,其中296億元是委託貸款。即由賣家萬達出面貸款,然後再轉貸給融創

酒店是重資產,流動性遠不如文旅項目的土地儲備,現在這個轉貸落實不了,融創急於轉售,富力趁機放肆壓價,溢價成本由融創來承擔

孫宏斌作為目前最大的接盤俠,從鏈家、樂視再到萬達,但這些買買買幾乎都是靠借錢

2013年融創收入300億,14、15連續兩年下滑至200多億,16年又快速拉升至350億,近五年營收與利潤如下

2、凈資產負債率飆升

融創財報顯示,截止2016年末,債務總額攀升至1128.44億元,凈資產負債率高達121.52%,借貸構成如下

3、除了借貸也發債

根據wind統計,截至今年7月20日,融創旗下各公司主體存續債券規模為281.928億,其中非公開發行債券150億

綜合融創年報、銀行盡調數據、信託公司訪談和wind統計,融創超千億總負債中,銀行貸款近一半,債券約四分之一,信託十分之一

「 降槓桿是房產商繞不開的門檻

從買買買到清倉大甩賣,這轉變之痛:寧可付出巨額代價也要降低負債率,或許標誌著一個瘋狂時代的終結

房地產界由於其過高的槓桿率和負債率,成為嚴防金融風險的對象領域。國家嚴格管控房企資金來源,融資渠道全面收窄。中原地產研究中心數據顯示:2017年上半年房企融資規模同比跌幅高達77.7%

這個風向,王健林嗅到了,潘石屹也嗅到了,都在忙著出清呢。融創卻逆向而行,今年多宗併購事件引發市場對其負債率現金流的擔心,三國殺則把憂心點推至一個新的高度

所以,孫宏斌這次借微博發聲,就是大派定心丸。但不管怎樣,降低槓桿已成為擺在地產企業面前不可逾越的門檻。

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