2月CPI創新低，通縮來了？

CPI創新低主要受到季節性因素影響，

並不意味著通縮。

CPI漲幅跌至1%以下，創近兩年新低的表現，讓市場擔心經濟面臨通縮的風險。

多位經濟學家表示，CPI數據創新低主要受到季節性因素影響，並不意味著通縮。

全國政協委員、社科院經濟研究所所長裴長洪：

2月份出現這樣的CPI數據比較少見，但也很正常。2017年2月份，氣候溫暖，肉、奶、蛋、菜生長情況比較好，可能導致價格較低。只通過一個月的數據不能得出通縮這個結論。

全國政協委員、公共經濟研究會會長韓康：

消費旺季是在第四季度后至春節前，要分析2月份CPI數據，首先必須考慮到消費從比較旺盛時期向一般時期轉變的特點。春節后，市場上肉、蛋、糧、菜價格都在下降，一些蔬菜生產集中地出現蔬菜賣不動的情況，甚至有些地方出現雞蛋、水果賣不動的現象，這與物流有關，也和消費習慣有關。

CPI核心指數主要是食品消費，佔到全部消費的30%以上。因此食品價格的季節性回落是導致CPI漲幅創新低的重要原因。

現在不是通縮的問題，要注意CPI可能受上游產品成本價格不合理、不正常上升影響等問題。

青年政治學院金融研究所所長李永森：

今年2月份正值春節剛剛結束的一個月，由於春節效應，居民1月份購買力相對集中，2月份相對穩定甚至回落屬於正常現象。而2016年2月份正值春節，居民消費力旺盛，所以導致同比漲幅回落較大。

人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖：

石油、鐵礦石等大宗商品價格的上漲趨勢會逐漸傳導到居民生活消費中去，帶來CPI上漲。

對於2月份CPI漲幅低於預期沒必要過度解讀，全年經濟運行情況仍有很大機遇，不用擔心經濟緊縮。

國開證券研究部副總經理杜征征：

2月份CPI漲幅之所以走低，是因為春節錯峰及暖冬因素導致食品價格回落超預期。

2月份CPI異常值或受部分短期因素擾動，後續走勢及對政策的影響還有待進一步的觀察。3月份CPI或將反彈至1.4%左右，2017年全年CPI同比上漲預計在2.0%左右，全年將溫和通脹。

招商證券宏觀經濟分析師閆玲：

2月份是CPI的全年低點，是PPI的全年高點，預計3月開始CPI將逐月回升，PPI會緩慢回落。

2017年CPI同比增速仍有進一步上行動力，在原油價格50美元/桶的前提下，全年通脹是2.2%，年底是全年的高點，2月暫時回落不改變貨幣政策中性偏緊的基調。PPI全年同比增速預計在5%以上，相比去年-1.3%出現顯著回升，這將有利於工業企業利潤的回升，推動製造業的回暖。

申萬宏源首席宏觀經濟分析師李慧勇：

2月CPI同比回落符合預期，但跌幅較大，食品和服務價格的走勢均弱於歷史同期。

CPI環比下降0.2%，其中，食品價格環比下降0.6%，暖冬和季節因素影響依然顯著。鮮菜價格環比大幅下跌5.4%，拉低CPI環比0.15個百分點。春節后需求的減弱也導致蛋、豬肉價格環比分別下降6.2%、1.6%，合計拉低CPI環比0.08個百分比。非食品價格環比-0.1%，其中，服務環比價格由上月的1%降至-0.3%。

一方面，春節后旅遊人數的下降導致旅遊價格環比由1月份+9.5%顯著回落至2月的-6.6%；另一方面，家庭服務也由3.5%回落至-1.4%。不過，房租的環比漲幅0.6%，接近一年高點。