提前大選帶動的英鎊反彈 打破了英國經濟的惡性循環

05月04日訊，英國將於下月提前舉行的大選提振了英鎊，至少暫時打破了快速上升的通脹威脅經濟的進一步發展將英國央行逼近死角的惡性循環。自6月份英國退歐公投以來，英鎊匯率的大幅下跌令通脹率升至2.3%，高於英國央行(Bank of England)2%的目標。如果需要進一步放鬆貨幣政策，這將危及消費者的實際購買力，同時還會使得英國央行(Bank of England)的手腳被束縛。

在過去的六個月里，英鎊兌美元大致交於約1.20美元至1.27美元的區間，許多分析師表示，他們認 為英鎊正在回到這個區間的底部，甚至會跌的更低，因為市場擔心兩年的退歐談判過程將會造成英國與歐盟閃崩。

由於當前的通脹狀況，英國的債券收益率一直在攀升，而這一難題將對政策制定者構成威脅，這將推高該國的借貸成本。

但自從4月18日英國首相宣布提前後，英鎊大幅上漲，突破了7個月以來接近1.30美元的高點，因為有來自民意調查的跡象顯示，提前大選將使首相特麗莎梅(Theresa May)的執政保守黨獲得更大的多數席位。

投資者認為，這也將增加尋求「更軟」地退歐的保守黨人數，這樣英國可以保留對歐盟單一市場的某種優先准入權，而不是像黨內主張的那樣切斷所有的聯繫。

很少有人認為英鎊會走得更遠，但如果英鎊有所上升，就應該有助於抑制通貨膨脹，緩解消費者的壓力，因為英國的消費者支出約佔經濟產出的三分之二，所以也能夠打破高通脹和低增長的「滯脹」螺旋。

這一轉變伴隨著債券的逆轉。基準的10年期美國國債收益率最近觸及6個月低點，接近1%，1月份超過1.5%。

瑞銀財富管理(UBS Wealth Management)的全球首席投資官馬克·哈弗萊(Mark Haefele)表示，「英鎊回到1.30美元，英國國債收益率不太高，保持寬鬆的金融條件，這可能是英國央行(Bank of England)希望的最佳組合，」

英鎊兌歐元今年小幅上漲，兌美元匯率上漲近5%。10年期國債收益率也比去年同期低13個基點。

負重前行

英國經濟的表現遠遠好於大多數經濟學家的預期，但已開始感受到通脹和英國退歐不確定性的影響。今年第一季度的增長為0.3%，是過去12 個月中最慢的。

巴克萊的經濟學家們稱，英國退歐的放緩已經開始，利率將持續到2019年。英國央行將在5月11日發布最新的季度通脹報告時，對經濟前景作出預測。

在去年全民公投后不久，該行將利率降至0.25%的新紀錄低點，並擴大了量化寬鬆中債券購買規模。

在最近的一次MPC會議上，該行的九名政策制定者中，只有克里斯汀·福布斯(Kristin Forbes)投票贊成加息。但邁克爾·桑德斯(Michael Saunders)暗示，他可能會加入她的行列。他預計，自英國退歐公投以來，英鎊匯率的「強大影響」可能會推動經濟增長和通脹超過預期。

瑞士信貸(Credit Suisse)的全球副首席投資官Burkhard Varnholt指出，在國際投資者看來，英鎊一直被低估，並不受國際投資者的喜愛。瑞士信貸管理著1.3萬億法郎的資產管理。

3月底的芝加哥商品交易所的國際貨幣市場數據反映了這一點。當時對沖基金等投機者積累了對英鎊的最大押注，凈空頭頭寸超過10.7萬份。

而現在已被削減至91182份，按歷史標準來看仍然很大，但已經是自3月初以來的最小。