美聯儲7月一如預期維穩利率 英國央行如影隨行

中金網08月01日訊，倘若加拿大經濟能夠繼續加速復甦，那麼央行加速收緊貨幣政策或許也是理所應當的事情。對於市場來說，後續只要盯著該國經濟數據或許就可以找出加拿大央行未來政策的線索。

美聯儲7月一如預期維穩利率，且稱將會很快開始實施資產負債表正常化計劃。這意味著只要沒有太多意外，美聯儲9月開始縮表或已「鐵板釘釘」。美聯儲的貨幣政策可謂路人皆知，而本周四的英國央行會否如影隨形呢？

北京時間7月27日(周四)凌晨，美聯儲公布了7月利率決議，決定將聯邦基金利率維持在1.00-1.25%的區間不變，幾乎符合市場一致預期。於此同時，美聯儲在公布的政策聲明中，用「很快」一詞向市場暗示了，只要未來8周的經濟數據大致符合預期，或者說沒有太大偏差的話，那麼美聯儲就將會在9月的會議上宣布開啟縮減資產負債表的計劃。

美聯儲下次公布利率決議時間為北京時間9月21日02：00，屆時還將公布最新的經濟預期和「點陣圖」，此後在02：30主席耶倫也將召開新聞發布會。美聯儲對於加息的迫切度其實不如「縮表」。目前來看是比較切實的想法，即美聯儲9月開啟「縮表」，然後12月再完成一次加息。

美聯儲稱，「如果經濟發展基本符合預期，將會很快開始實施資產負債表正常化計劃」。正是這「很快」一詞時，被市場認為就是下次(9月)會議了。

在描述通脹時，美聯儲表示，「整體通脹和剔除能源和食品價格的核心通脹的同比增速均錄得下滑，通脹水平低於2%」。和此前一次政策聲明想比，美聯儲將「近期」這一限定詞刪除了，至少表明了美聯儲對於通脹放緩的擔憂可能不是暫時的。與此同時，將「通脹水平一直略低於2%」改成了「通脹水平低於2%」，也印證了這一點。這一態度的轉變，足以促使美聯儲在9月甚至是11月會議(無新聞發布會)上，對於加息一事保持謹慎。

根據聯邦基金利率期貨顯示的概率來看，截至7月28日，交易員們認為美聯儲今年12月加息的概率為46.7%，略低於50%，足以說明目前市場對於美聯儲年內再加一次息的前景並不看好。

截至2017年7月28日，美聯儲加息概率分布圖，市場對於美聯儲年內再加一次息的前景保持謹慎，當然，除了就業和通脹，美聯儲表示，還會關注「反應金融市場和國際情勢發展的指標」。這或許是和總統川普入主白宮半年來風波迭起有關，包括官員辭職、通俄門調查、醫改議案闖關一再失敗、推進增加基建支出和稅改的競選承諾遙遙無期等。但美聯儲終究會是依據經濟數據及數據預期來制定決策的，因此在看到政治不確定性對經濟產生切實的效果前，想必他們不太會理會政府的那些事。

北京時間8月3日(周四)19：00，是觀察英國央行態度的最佳時機。屆時，英國央行除了會公布8月利率決議和會議紀要外，還將公布季度通脹報告。此後19：30，英國央行行長卡尼還會攜手副行長布羅德本特出席新聞發布會，與市場進行充分溝通。

自2016年英國脫歐公投以來，轉眼已經過去了一年多。而英鎊兌美元也從當時的高點1.5018一路暴跌，刷新逾三十年低位1.1841。事實上，英鎊兌美元此輪熊市最早可以追溯到三年前的2014年7月。在2014年上半年的時候，市場曾一度預期英國央行將會加息，該預期早於美聯儲加息的預期。但是由於當時民調顯示，蘇格蘭獨立公投可能從英國獨立，使得英鎊兌美元「一路向南」，而英國脫歐公投又痛擊了英鎊。

英國央行今年對於通脹上升速度感到吃驚。該行最新預測通脹率將在2017年稍晚達到2.8%的高峰，多數分析師則預期通脹率將起碼升至3%。該央行目前為止選擇不以加息來應對通脹，稱英國公投脫歐對英鎊的打擊應是暫時的。但一些央行官員近來暗示，英國央行可能即將加息。八名貨幣政策委員中有三人在6月投票贊成加息，不過其中一位之後已卸任。

眼下，8月即將公布的最新的季度通脹報告，或許將為英國央行的下一步行動提供依據。因此需要加以重視。從市場目前的預期來看，英國央行下次加息的時間窗口可能會在明年年中時。但是完全不能排除8月的會議上可能再次出現2位委員投票贊成加息。