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申萬宏源傅靜濤:A股趨勢正發生轉變 重點關注醫藥等3板塊

申萬宏源傅靜濤:A股趨勢正發生轉變 重點關注醫藥等3板塊

3月22日,申萬宏源 (000166行情資料評論搜索)2017春季策略會在珠海舉行。申萬宏源策略高級分析師傅靜濤認為,近期「A股美股化」的趨勢值得重視,藍籌股的估值修復和中小盤股的估值向合理水平回歸正在發生。未來一段時間,仍在基本面趨勢中的板塊除了消費品之外,還有體現A股美股化的各行業龍頭,可重點關注。首推醫藥,重點關注白酒和家電家居。

傅靜濤表示,美股的市場特徵是每個行業當中大市值的龍頭標的享受估值溢價,A股的中小盤股卻溢價長期存在。在管理層從嚴監管,推進「四梁八柱」法制化建設的背景下,A股市場一些偏離價值投資的市場特徵被抑制,優質龍頭公司可給高估值、部分缺乏基本面支撐的小盤股估值長周期將回歸。

\"現階段,公募基金配置於50倍PE以上標的的佔比依然處於歷史高位,對於公募基金來講,增配主板,減配創業板是最近幾個季度的趨勢。\"傅靜濤指出,A股美股化勢必由A股投資者的機構化進程主導,機構投資者配置轉向低估值龍頭的空間依然較大,未來一段時間,仍在基本面趨勢中的板塊除了消費品之外,還有體現A股美股化的各行業龍頭可重點關注。首推醫藥,重點關注白酒等消費行業。

而龍頭股的配置也正當其時,周期和成長的龍頭將受到業績和產業集中度提升長期展望的支撐。高景氣的成長股細分領域手游、新能源汽車和機器人 (300024行情資料評論搜索)(含人工智慧)也值得重點關注。在主題方面,申萬宏源重點推薦2017年催化劑密度提升,景氣趨勢確認的一帶一路、國企改革和軍工+,另外關注內蒙古70年大慶和特色小鎮建設兩個預期差較大的主題。

最後談到國企改革方面的投資機會,傅靜濤認為,2016-2018年是試點施工期,2019-2020年是全面鋪開期,將會掀起國企改革的高潮。地方國企改革可高度重視山西、湖南和山東國改,以及改革最領先、資產最優質的上海、深圳、浙江等。

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