連續四季度虧損同比收窄 途牛實現盈利不再遙不可及?

2017年8月17日，途牛旅遊網(以下簡稱「途牛」 NASDAQ：TOUR)公布了其截至2017年6月30日未經審計的第二季度業績報告。

根據報告內容顯示，2017年第二季度途牛實現凈收入4.601億元人民幣，同比增長53.8%;途牛第二季度歸屬於普通股股東的凈虧損為2.706億元，上一財年同期途牛凈虧損為7.569億元，相比較而言出現大幅收窄。

勁旅諮詢梳理了自2016年以來途牛各項財務數據的走勢變化，2016年以來途牛走勢究竟如何?一起來看看這份數據吧。

途牛2016年以來各季度財報數據一覽

圖1：途牛各季度凈收入狀況

2017年第二季度，途牛凈收入為人民幣4.601億元，與去年同期非美國會計準則下凈收入相比同比增53.8%。根據途牛2016年以來的凈收入狀況可以看出變化幅度較大，2017年第二季度凈收入與去年同期相比有大幅上升。

圖2：途牛跟團游業務營收狀況

途牛第二季度跟團游收入(絕大部分以全額確認)為人民幣3.393億，較去年同期有小幅上升。

圖3：途牛自助游業務營收狀況

途牛第二季度自助游業務營收為0.85億元，與去年同期0.14億元相比有大幅提升。

圖4：途牛各季度營業費用構成及變化

2016年第一季度以來，途牛的營業費用一直呈現出增長態勢，但是增速在逐步放緩，2017年營業費用增速出現負增長，第二季度同比增長率為-41%。各項營業費用中，產品研發多佔比例最大，但在2016年第二季度之後，產品研發比例降低，行政總務佔比開始增大。

圖5：途牛各季度運營利潤狀況

在運營利潤方面，途牛第二季度運營虧損為人民幣2.886億元，通過圖表可以看到，2015年以來途牛一直處於虧損狀態，但自2016年第二季度之後，途牛的運營虧損在逐步縮小。

圖6：途牛各季度凈利潤狀況

在凈利潤方面，2015年以來途牛一直處於虧損狀態，自2016年第二季度之後，凈利潤的虧損額度在逐步減小，2017年第二季度凈虧損2.71億元。

圖7：途牛、眾信、凱撒各季度凈利潤對比

2016年以來，途牛與眾信、凱撒兩家在凈利潤方面的差距有逐步縮小的態勢。

勁旅點評

2017年，途牛給自己制定的目標之一就是減少虧損，為此途牛做了諸多努力，如壓縮營銷成本、提升內部效率、提升客單價以及對人員進行優化等等，從財報數據來看，途牛的動作還是卓有成效，不論運營成本還是虧損額度，都呈現出同比收窄的趨勢。

勁旅君認為，在經歷了多年燒錢大戰與巨額虧損之後，途牛或許已經真正把盈利提上了日程。在線旅遊市場格局目前基本穩定，燒錢搶市場的路已經難以走通，在前期燒掉了投資人大筆投資之後，未來盈利之路要如何走，成為擺在途牛面前的新課題。