19家上市酒企上半年業績大比拼，五糧液+洋河+瀘州老窖3家賺的錢都抵不上1個茅台

截至8月31日，滬深兩市19家白酒上市公司的2017年半年報全部出爐。伴隨白酒行業的回暖，及高端白酒量價齊升，今年上半年白酒行業迎來自2013年以來的最好業績。

在19家白酒上市公司中，11家酒企實現了營收和凈利潤的雙增長，而迎駕貢酒、青青稞酒、金種子酒和皇台酒業4家酒企出現業績下滑。皇台酒業則成為所有白酒上市公司中唯一一家繼續虧損的企業。

滬深兩市19家白酒上市公司業績匯總

沱牌捨得、酒鬼酒增幅最大

在業績增長的15家酒企中，沱牌捨得和酒鬼酒的增幅最大，均超過100%。山西汾酒和老白乾的凈利潤也實現了較大幅度增長，增幅分別達到67.63%和92.38%。而瀘州老窖、貴州茅台、五糧液、水井坊、金徽酒、口子窖和今世緣均實現了超過兩成的增幅。

對於大幅業績增長的原因，沱牌捨得表示，主要是產品銷售收入增長及產品結構優化、中高檔產品銷售收入佔比增加所致。酒鬼酒公司則稱，主要是因為上半年酒鬼酒系列產品收入較2016年同期大幅增長。

半年營收過百億，3酒企佔19家營收超6成

綠松鼠統計發現，19家企業的營收總額達到812.37億元。其中，貴州茅台、五糧液和洋河股份三家企業營收超過百億元，分別為241.90億元、156.21億元和115.30億元，位列前三。三者營收之和達到513.41億元，佔19家企業全部營收總額的63.2%。

19家酒企2017年上半年營收情況餅狀圖

高端酒提價勢頭強勁，年初以來五糧液等高端酒品牌核心產品多次提價，茅台雖出廠價未變但一批價大幅上揚，茅台在高端酒格局中具備強勢定價權。業內預期，未來2-3年茅台的供需格局依舊偏緊，中長期價格趨勢或將穩步上行，名酒價格亦具備充足提升空間。

「老大」茅台、「老二」五糧液差距拉大

19家上市公司凈利潤總額為251.64億元。其中貴州茅台、五糧液和洋河股份三家酒企仍位列前三，凈利潤之和為201.31億元，佔19家企業凈利潤總額的80%。

其中，貴州茅台凈利潤超過百億，達到112.51億元，超過五糧液(49.72億元)和洋河股份(39.08億元)、瀘州老窖(14.67億元)三家酒企同期凈利潤總和。

此外，從營收和凈利潤兩個角度來看，排名第一的貴州茅台與位列第二的五糧液拉開差距越來越大。

有業內人士表示，如今競爭局面，距離茅台、五糧液「酒業雙雄」的時代越來越遠，五糧液似乎更加難以與「一哥」茅台抗衡。分析認為，子品牌過於繁多是多年來困擾五糧液的一大問題。

但還是有不少券商給予五糧液比較高的評價。華泰證券認為，由於茅台價格不斷上行，部分消費者轉而投向五糧液，且茅台供需關係持續緊張，上半年終端時常缺貨，五糧液因而受益，出現量價齊升。與此同時，多數機構持續看好高端白酒市場。

庫存商品總額達74.33億元

新京報記者統計發現，19家白酒上市公司中，除古井貢酒未在半年報中披露庫存數據外，其餘18家酒企的庫存商品賬面金額總數達到74.33億元。其中，皇台酒業是唯一一家庫存商品金額高於營收金額的企業，營收僅為3811萬元，而庫存商品卻高達1.37億元。

一方面是茅台、五糧液等高端酒的量價齊升，一方面是白酒企業的普遍高庫存。業內分析認為，由於白酒行業集中度不斷提高，市場份額向優勢一線品牌集中，因此中低端白酒更需要去庫存、換現金。

但也有分析者認為，白酒的屬性是越陳越香，具有增值的屬性。因此適量的存活對於白酒企業來說是比較健康的一種現象。但對於深處競爭夾縫、庫存高企的中小酒企來說，去庫存仍然是當務之急。

采寫 / 新京報記者 王叔坤

製圖 / 孫陽