中小盤新股2017年投資策略:IPO發行速度提升,2017年打新收益可觀

1、2016年11月以來IPO市場提速明顯

2016年11月以來維持了每月4批,每批10~12家的發行速度,我們認為2017年全年將發行500~600家,合計募資規模約3000億,比2016年的發行180家,募資1800億將增長50%以上,整個IPO市場發行提速明顯。

按照目前發行節奏,過會新股在1個月之內即可領到上市批文。從等待過會的企業儲備來看,依然非常充足,已經預披露的排隊企業超過600家,已輔導登記備案受理家數1035家,而新三板中接受上市輔導企業也已超過300家。

2、為遏制超報打新的高企收益率,承銷商網下降申購上限成為主流選擇

隨著監管開始關注超報打新套利模式,不少承銷商也選擇了人為降低網下申購上限的模式,目前普遍做法是設置成正常網下申購上限的10%~50%不等,即通過控制單隻新股上限申購規模在0.5~2億元之間不等,從而降低超報打新的收益率。

承銷商繼續提升打新市值門檻:目前底倉門檻已從今年年初的滬深各1000萬上提到不低於6000萬,但是參與賬戶數量增速趨緩,預計未來仍有承銷商跟風提高門檻,需準備更多底倉市值。

3、2017年新股市場展望,發行提速,利好小型A、B類賬戶

預期發行節奏將提升到網下350家甚至更多,未來新股市場收益將更多傾斜於股票賬戶,即一級市場打新收益將有二級市場股票持有者獲得,測算小型股票型A類賬戶(2億內)的增強收益或有10%。

4、次新股周期性特徵明顯

若短期次新指數(399678.SZ)前三個自然月滾動跌幅超30%,小市值和低價股策略有超額收益。