如果周期股瘋漲，會引發什麼連鎖反應？

2015年下半年，市場的板塊格局是：主板券商+中小板+次新，當時的大金融和主板績優白馬股沒人關注。一直到2016年5-6月份，大金融和績優股白馬股崛起，券商股和中小創直接被拋棄。之後，績優白馬股上漲一年。如今績優白馬股再次被賣出，資金又回到2015年下半年的板塊格局：主板券商+中小創+次新股。

只是眼前的板塊格局和2015年下半年有個明顯的差別，即主板多出資源股板塊，演變為：券商+資源股+中小創+次新股。如此這問題來了，這風格要打架了。

其實對於主流資金來講，目前的確存在這樣的問題：資金主板藍籌股和白馬股獲利出局后，到底是轉戰周期，還是轉戰中小創？次新股我是不炒的，最近幾個月我就在這兩者之間做選擇。

我的思路很簡單：去年中期，由中小創轉白馬股，玩了一年後，然後又從白馬股回中小創，市場有如此好事？板塊的大切換我向來認為是：由A到B，然後不會馬上回到A，而是去了C，然後再過一個周期后回到A。這個周期要麼是半年，要麼是一年。

那麼我對主流風格的估計是：去年中期由中小創轉到績優白馬，今年中期由績優白馬轉到周期股，下個節點（快則今年底，合理是是明年中期）大周期股徹底熄火，市場轉都中小創個股。

個人一直在押注周期股，寄希望於該板塊成為主風口。

次新股股市的特色，一般不會和宏觀經濟聯繫在一起。而周期股和中小創，可以從宏觀角度去理解這兩者的矛盾。我假設，如果周期股成氣候，進一步上漲，這意味著原材料上漲成了氣候，便會推高社會生產成本，觸發通脹。一旦央行略微抽緊貨幣，勢必引起民營經濟流動性緊張，此刻的中小創就是民營經濟在A股的代表，勢必會被拖累。

2010年資源股暴漲，通脹被觸動，央行抽緊貨幣。2011-2012年，民營經濟顯著條，溫州經濟當時就遇到不小問題，當時股市的中小盤（民營經濟在股市的代表）跌到白菜價。

從宏觀角度出發，最近的商品期貨市場為何頻繁調控？就是為了防止這種情況的發生，一旦真把通脹點燃了，後面的結果肯定如此。歷次通脹后，民營經濟都會遭受流動性危機。形成通脹的原因，到了今天沒有一個經濟學家能說清楚，也就是說，即使沒有旺盛的需求，也有可能形成大通脹。

A股廣大的小盤股，什麼情況下才會沒有一絲水分呢？幾輪股災都做不到讓小盤股沒有一絲水分，以及大量的IPO也只能降低廣大小盤股的估值，而不能完全擠乾淨小盤股的水分。只有貨幣政策收緊，民間經濟冷卻，屆時A股廣大的小盤股才會被擠壓得沒有一絲水分。

我是股市投資者，自然有惡毒的一面。我寄希望於在今年下半年到明年上半年這段時間，陰差陽錯的推高通脹，達到小幅度失控的局面，從而迫使貨幣政策收緊，這就相當於抽緊了民營經濟的流動性（貨幣從緊從來傷不到國有企業），從而讓股市形成2004年5月-2005年5月那一幕。

那麼，就可以把這兩年的股市運行當成2002年1月-2004年4月那段走勢。2002年1月29日雷同於2016年的1月27日，之後都是橫盤運行了2年有餘！只是前者只有政策利好，沒有郭嘉隊直接扶持，走得偏弱；後者有郭嘉隊直接扶持，股市偏穩。

如果今年內，周期股真的瘋狂暴漲了，這種走勢可能會兌現。如果周期股沒瘋起來，沒見到通脹的影子，那就不會發生。

來源微信公眾號：澄泓研究（id：chenghongyj）