重磅！三大利好消息突襲股市！養老金入市風聲又起

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滬深兩市各股指早盤再度紛紛低開，開盤後部分個股活躍，帶動各股指震蕩上揚，隨後遇到10日均線的壓力后，股指再度回踩。午後近期活躍的個股出現回暖，也是帶動股指再度小幅震蕩上行，但是始終未能有效的站上10日均線位置。整體上今日股指繼續開，但是也沒有延續周一的調整形態，而是圍繞10日均線做震蕩整理。盤面上前期的熱點板塊有所回歸，但是回歸的力量不足，兩市成交量也是保持快速萎縮的狀態，可見市場買方的心態仍以偏謹慎為主。倉儲物流、油氣改革、體育概念、工程、造紙等板塊漲幅居前；鋼鐵、在線教育、智能醫療、觸摸屏等板塊表現不佳，領跌兩市。

A股喜迎3大利好

1、四年來首次！中金稱A股盈利預期持續升溫

中金公司宏觀團隊在報告中表示，近期市場對於A股在2017年的盈利一致預期持續提升，這種現象近四年來還是首次出現。

今年A股市場方面，中金預測，綜合來看自上而下預測2017年A股全市場盈利增長從此前的7.9%上調至13.6%。

2、交通基建派發大紅包：「十三五」投資15萬億

交通部部長李小鵬在國新辦發布會上發出多個「大紅包」：「十三五」交通固定資產投資預計達到15萬億元，較「十二五」約增加2.5萬億元；「十三五」期間，交通扶貧建設總投資規模達到1.8萬億元；公路、水路今年再降400億—500億元物流成本。

3、媒體：今年M2增長目標或定12%左右

路透社援引政策消息來源報道稱，政府計劃將2017年廣義貨幣供應量（M2）增速目標從去年的13%下調至12%左右，以爭取在保持經濟增長的同時控制債務風險。

據知情人士稱，今年的M2增長目標已在去年12月中央經濟工作會議的閉門會議上獲得領導人批准。擔任政府顧問的一位消息人士稱：「沒有必要維持去年那樣高的貨幣供應增長，11%的貨幣供應增速將足以支持經濟增長，但考慮到去槓桿過程中的風險，我們可能需要一些額外的空間。」

貨幣增發，樓市打壓，外匯嚴格限制流出，無處可去的熱錢最終會迴流到A股。就連證監會主席劉士余都曾在2月20日晚間的證券期貨工作會議上親口承認：「巨大的流動性隨時可能在股市異常波動后重返資本市場」。

這個周末是各種爆炸消息的一天，也絕對是能記入金融史的一天，前有寶能恆大被保監會痛罰，後有證監會主席劉士余革命性的講話。

坊間點評很多，但大多都沒有說到點子上。鳥哥不吐不快，來說兩句。

要理解周末兩大監管層的大動作，首先要明白一個道理。

一切政治問題歸根結底都是經濟問題，一切經濟問題，歸根結底也是政治問題。

尤甚。

周日證監會主席劉士余的講話，也要從這個角度看。

之前鳥哥曾經寫過，文風和政風互相影響。一個時代官員的行文和語言風格，往往會受到最高領導人的影響。這種看似表面上的影響，其實是政治影響力的的體現，由里及表，由內而外。

當今最大的政治是什麼？

套用川普的那句口號：make china great again。

怎麼great？最高領導人說過，「國家強大要靠實體經濟，它是我們的命根子」。

所以寶能恆大的被罰，都是因為觸動了實體經濟的根。所以劉士余才勃然大怒，引發了後來一系列的變局。

周末劉士余的講話，內容很多，信息很大，但最重要的是關於IPO的表態，鳥哥認為這是真正能改變股市二十年之怪現狀的大思路，也是能真正影響股市未來十年發展的大見識。

當然，前提是能做到。

一起來看看劉士余是怎麼說的：

劉士余：的確有人擔心，IPO數量增加了、力度大了，可能會影響二級市場。過去，當股市下行壓力較大的時候，曾經用過減少甚至暫停IPO的辦法，來穩定市場，緩解下行壓力，也有過時點性的效果。但是，從長遠來看，沒有解決市場長期穩健發展的機制性問題，沒有解決市場的源頭活水問題，沒有解決提高服務實體經濟能力的問題。當然，從靜態來看，在某一個時點，新股發行增加了，會影響二級市場的供求關係，但也改善了市場的平均市盈率。動態地看，資本市場的根本動力在於分享實體經濟發展的成果，在於為實體經濟服務。一個脫離實體經濟發展的資本市場是不長久的。要想長久，就必須有新的公司進來，新的公司進來以後就會增加市場流動性，就會帶來增量資金。因為投資價值在增加，全社會的信心增強了。

劉士余：我在證監會系統的工作會議上講，有信心解決所謂的「堰塞湖」問題。「堰塞湖」是大家對排隊公司家數多、進展慢一個形象的稱呼。市場上好像有一種預期，由於排隊時間比較長，新股發行一增加，股市就可能下行。所以，大家一看企業排隊的家數從500家增加到600家、700家、800家，如果這盆水倒下來，那二級市場不就衝垮了嗎？這就說明，「堰塞湖」的數量效應並不是很重要，部分投資者的心理效應更重要。

劉士余：過去在股市下行時停止IPO，導致市場的心理預期被扭曲了。去年一年，我們把扭曲的預期調過來了。也有記者朋友問，這周為什麼發8家？那周為什麼發14家？我說8家和14家加起來，兩周平均不就是11家嗎？不在家數多一點、少一點，關鍵是把握住上市公司的質量。

劉士余的通篇講話都在說一個事，資本必須服務實體經濟，只有服務實體經濟，才能長久發展，而要服務實體經濟，IPO就不能停。

股市從1990年創立以來，換了七任證監會主席，劉士余是第八任。

七任證監會主席任上，除了第三任證監會主席周正慶，其他每個任上都有過IPO的暫停。

可以說，IPO暫停和重啟，一直就是股市揮之不去的背景，如影隨形，入骨入髓。

每次熊市或者暴跌，總有人呼籲暫停IPO。而IPO一旦加量，市場也如驚弓之鳥，聞聲色變。

說實話，IPO對股市的上漲下跌並沒有太大的直接關係，更多的是一種心理因素。而以往的證監會主席迫於各種形勢，總是讓步暫停IPO。這種權宜之計，左右了股市二十多年的發展。

股市不好，暫停IPO；股市走強，重啟IPO。IPO就像是傳說中的那個惡龍，每個來屠龍的勇士最終都變成了惡龍。套用劉士余的話：「過去在股市下行時停止IPO，導致市場的心理預期被扭曲了。」

現在終於有人站出來要終止這個趨勢，決定不再慣著這種心理預期。

並且在發展實體經濟的大背景下，終於敢於放手一搏，表現出難得的勇氣和擔當。

所以未來IPO是不會暫停了，這是大勢。如果優質的企業可以源源不斷上市，爆炒垃圾股和借殼的把戲就會少很多。股市的未來，必然會向歐美靠近。沒價值沒特色的股票，逐漸少有人問津，逐漸死亡。而只有優質的企業開闢了上市的通道，未來我們才能在A股買到騰訊阿里這種我們身邊的偉大企業。

所以IPO不再暫停，才是A股劃時代的一件事。好的方面是長遠來看它能改變A股的生態，真正開啟一個擺脫賭場開啟偉大資本市場的可能。不好的地方，在於它必然會帶來陣痛，大批企業估值下降，會給市場帶來一定衝擊。

套用劉曉博的一句話，過去十年是印鈔票的時代，未來十年是印股票的時代。

至於今天市場的下跌，其實和劉主席沒多大關係。上周鳥哥就在提醒調整風險，如今調整來臨，也在意料之中。

當然，我猜劉主席必然又要被不少人痛罵了。

說說劉主席在會上的另外幾個提法，首要任務是監管，並且有大案要披露，結合今天萬家文化被 查，此前鮮言被罰創A股記錄的35億元，未來我們可以看到更多例子了，罰酒三杯皆大歡喜要成為歷史了。

以及，劉主席表示2017年要穩中求進，在市場有共識的關鍵制度上「進」。什麼是市場有共識？大股東減持，業績變臉，內幕交易，退市制度，大概會迎來政策的出台。

川普試圖讓美國重回偉大，也在積蓄力量再次復興。一個偉大的國家需要一個偉大的資本市場，唯願我們的夢想和志向配得上這個大變局的時代。

前途光明，道路曲折。

喊了多年的養老金，這次是真的要來了！據悉，將有萬億資金投入A股市場。

據經濟觀察報報道，一家首批基本養老保險基金證券投資管理機構人士表示，「（養老金投資）資金已經到賬了，到位的組合已經開始投資了。」這位機構人士並表示，「我們只有一個組合中標，是現金管理類的，規模不算大，但是從成立到運作速度都很快。」

不過入市規模尚有限，預計百億規模，但足以刺激市場信息。據了解，目前，社保基金已啟動了第二次養老金管理組合的招標工作。

養老金入市A股應聲上漲

對於養老金入市，分析師表示，短期有正面推動，中長期並未平抑市場波動。

另有市場人士表示，A股的上漲屬於消息驅動，養老金風格是配置藍籌股，所以在2月20日當天銀行板塊上漲趨勢比較好。儘管目前入市資金量不大，但對股市的影響還是立竿見影的。

公開資料顯示，截至2015年底，養老金規模約4萬億元，扣除預留支付資金外，全國可以納入投資運營範圍的資金總計約2萬億元。也就是說，養老金理論上可以投資股市的資金規模約為6000億元。

海富通基金相關人士此前表示，對於基本養老保險，公司將應用最高級別的風險控制等級，提升風險識別的要求。以安全性作為基本養老管理的首要要求，其次是資產的穩健增值。

根據測算，最近兩年社保基金的權益資產配置比例在12%-13%之間；同時，險資的權益資產配置比例從2016年開始在14%左右震蕩。由於養老金的風險偏好更低，權益資產配置比例將略小於社保和保險。

廣發證券研報認為，根據《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，養老金投資股票（或股票型）產品的比例不得高於養老基金資產凈值的30%，廣發證券研報認為養老金入市不會直接達到上限，參照社保基金（入市比例12%左右）和險資（上限30%，入市比例14%左右）的歷史數據，估計本次養老金入市的比例在12%左右，規模接近2500億元，僅佔A股總市值的0.45%，整體影響不大。

而隨著養老金市場化運作的進程不斷推動，養老金管理機構相對獨立化及專業化的趨勢愈加明顯，各家資產管理機構對養老金業務的重視程度也在不斷加強。

一家沒有入選養老金資格機構人士對記者表示，我們最近也在持續關注養老金入市，也成立了相關部門，儘管目前沒有資格，但說不定哪天政策變化，還是要緊跟步伐。

一般而言，社保基金投資以穩健著稱。社保基金堅持長期投資、價值投資和責任投資的理念，按照審慎投資、安全至上、控制風險、提高收益的方針進行投資運營管理，確保基金安全，實現保值增值。根據全國社會保障基金理事會去年公布的基金年度報告，基金自成立以來年均投資收益率為8.82％。

自社保基金首次現身前十大流通股東以來，這14隻股票平均漲幅120%，遠勝大盤同期47%的漲幅。

後市投資建議

投資建議上，我們繼續保持我們的策略不變。投資者只要能夠理解我們上面關於市場的預判，其實操作起來已經很簡單了。本周是逢高持續減倉的好機會；而對於一些比較激進的投資者，可適當的參與兩會中比較受益的品種，如混改、供給側等品種。

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