對話李開復：為什麼投資摩拜單車而不是ofo？

資本投任何一家公司之前，一定會看一遍他的所有的競爭對手，然後做一個比較，然後挑選最好的。

李開復：於2009年9月在北京創立創新工場，並出任董事長兼首席執行官。 創新工場的投資方向：人工智慧和大數據、文化娛樂、在線教育、B2B及企業服務、O2O及消費升級、互聯網金融。創新工廠的投資成功率達95%，投資平均回報率為6倍以上。創新工場代表性的投資案例：估值50億美元的美圖，已被阿里數千萬美元收購的友盟等;去年2月，創新工場登錄新三板，募集資金達3.6億元。去年，李開復投資最多的就是人工智慧的項目，並在多個場合表態認為人工智慧將是未來風口。目前最火爆的腳踏車出行工具摩拜腳踏車以及馬東創辦的米未傳媒等都是他的投資項目。

(截止2016年11月底的統計數據)

根據相關數據統計，創新工場成估計已完成的投資額度近40億人民幣，所投資的273個項目中，37%的項目進入了下一輪的融資階段。有20個項目的估值超過了10億元人民幣。創新工場更青睞遊戲和文化娛樂這2個投資方向。佔總投資案例的32%。創新工場37%的項目進入了下一輪的融資階段，10個項目通過併購退出，IPO退出的有1個(美圖秀秀)，投資項目退出率為4%。

精彩對話

艾誠：新三板這個市場，對於現在很多難找出口的創業項目來講，是一個歸宿，您看好嗎?

李開復：新三板的話，我們所做的不是投資的業務，而是人工智慧和孵化的業務，所以它講的故事是不一樣的，做的事情是不一樣的，我覺得新三板確實有很多問號。我們是認可的，而且我們自己是先行先試，我們自己把自己先掛上去了，走的這個路程中，我們所看到的新三板其實是開始分層，開始有些公司受到關注，開始有一些公司考慮轉板，所以慢慢地我們就會開始分清楚新三板就是一個金字塔，因為它的整個註冊的制度，就是讓你很容易進去，但是要做得好才能夠上升到被關注，那這個其實它的定義就是如此。所以我覺得開始看到轉板的這一些公司的這種慾望和計劃和消息，讓我們越來越樂觀。所以我們當一個公司考慮新三板的時候，雖然有些投資人會覺得，這個我也不能退出，何必考慮這個?但是我覺得是代表了幾件事情，一個是你對自己要足夠自信，才敢去掛新三板。

艾誠：為了減少很多創業者的焦慮，您以創新工場為例，您計劃在新三板之後的計劃是什麼?

李開復：我們新三板有一個很獨特的方向，我們在新三板做的是人工智慧的孵化。

艾誠：把創新工場一部分的業務上了新三板?

李開復：可以這麼說，不是投資的業務，我們希望能夠做幾件事情，最主要的是人工智慧的孵化，其實做商學院的培訓，再其次是我們幫助一些資金管理公司，提供投后的服務。我們的期望就是繼續把這三件事情做好。

艾誠：創新工場最近的經典項目包含了美圖，包含了知乎，所以在您的文化娛樂版，您在尋覓什麼樣的企業?

李開復：文化娛樂其實是我們第二大的投資領域，人工智慧是第一大的。文化娛樂領域，我們看到幾個很大很重要的趨勢，電視媒體開始走向互聯網，95后，00后的內容開始和年紀更大的人的有很大的差別分歧，我們會更信任這些95后，他們所喜歡的東西。我們過去投資的一些經典案例，包括了暴走漫畫，有妖氣，包括了糗事百科，還有SNH48，大家都看的奇葩說，所以我們基本是覺得這幾件事情在發生，主流媒體從電視轉到互聯網，所以誰在做這個事情，我們就有興趣。

艾誠：2016年，2015年的投資項目，創新工場減少了40多起，同比下降41%，也就是數去年你們在緊縮。

李開復：有少投一些。

艾誠：有少投一些。這是說明什麼?

李開復：我覺得說明在2015年有幾個重要的成長的熱點我們在關注，當時可以看到很多別人還沒有注意到的人工智慧項目，而且價錢不是太高，所以我們投了很多人工智慧。第二個是文化娛樂項目，當時也不是很貴。所以我們作為創新工場，我們要辨識一個趨勢的來臨，在別的VC還沒注意到的時候，偷偷摸摸地投一大堆，大家都注意到估值變高了，我們就要稍微謹慎一點了。所以在人工智慧方面，還有在文化娛樂方面，我們2015年應該是處於一個戰略型的，偷偷摸摸大大的投的過程。2016年看到這兩個領域，估值變高，雖然資本寒冬，但這兩個領域，我們看得還是非常的准。2015年已經投了很多了，2016年我們就要做一些價值的判斷，所以估值合理地才會投。

艾誠：但是在2016年，32個項目中，依舊投中了一個非常明星的項目，2016年摩拜腳踏車。

李開復：摩拜。

艾誠：但摩拜和ofo，您為什麼選擇摩拜而不是後者?

李開復：我們覺得這個領域是好的，不只會支持一家公司。我們覺得如果你看Uber，滴滴，最大的問題就是這個司機的成本太高，如果你看Uber的話，他每賺1塊錢，要賠1.8元，1.8元里有1.2元是司機的成本，所以有司機和沒有司機就會導致Uber和滴滴從一個巨虧變到一個巨盈利的狀態，如果我們再來用這個方法來看腳踏車的話，這個問題是不存在的，所以在一個計算商業計劃的過程中，如果它的成本達到足夠低，用戶量和認可度達到足夠高，然後它的消費能夠控制住，它是一個真實可盈利的O2O的項目。

艾誠：其實我想說的是如果摩拜和ofo同時出現在您面前，投誰不投誰是緣分和賭博嗎?

李開復：當然不是，他們當然是同時出現在我們的眼前，我們投任何一家公司之前，一定會看一遍他的所有的競爭對手，然後做一個比較，然後挑選最好的。

艾誠：您沒看上什麼呢?

李開復：我覺得其實這兩個團隊都很優秀，我們會認為說摩拜它的技術，可以達到剛才所說的成本和使用的這樣一個很好的商業模式，我們會認為它的概率會比較高。

艾誠：2017年會持續看好嗎?

李開復：這個領域肯定競爭變多了。

艾誠：對，2016年他們可是搶盡了風頭。

李開復：我覺得2017年會對所有的共享腳踏車帶來挑戰，因為現在變成了紅海，但是同時我們還是認為商業模式是成立的，我們認為摩拜有一個最有經驗的管理團隊，包括他們的董事長李斌和CEO王曉峰，都是我們認識多年非常認可的行業的老兵，這樣的一個領域，其實更適合非常有經驗的行業人員來去做。不像比如說做動漫啊，這些的95后，90后可能也做得不錯。

艾誠：2016年是極具不確定性的一年，除了市場看看海外，英國脫歐，川普當選，一個投資人，或者一個專業的投資人，如何在這麼不確定的社會情況下，還可以精準地找准機會，避免風險?

李開復：如果說全球的投資，確實我們現在在美國也做一些投資，我們認為未來可能確實會更區域化，會更功利化，無論是美國、英國或其她的國家。

艾誠：功利?

李開復：每個國家為自己的利益，這個世界更平的，未必像我們想象的那麼快能夠達到。但是我覺得，互聯網本身它的趨勢還是存在的，所以無論某一個國家可能有一些政策，但是最終這個平坦化還是會發生，那麼我們還是會繼續地去觀看，我們最近在美國物色了三四位非常優秀的創業者和技術專家，然後就直接把他們找回到，所以在技術的流通，至少應該還是通暢的。

艾誠：我從您的畫外音聽出來了，未來的創業機會是屬於有技術優勢的團隊和人才的?

李開復：非常正確，過去的門檻相當的低，比如說一個產品經理帶著兩個小朋友，幾乎零投資就可以做個APP放在App store，現在你要做人工智慧，要先找個科學家，科學家在美國是幾十萬美金薪水以上的，其次你要買一大堆機器，然後要找數據，光是一個人加上機器和數據，可能就要花一千萬了，所以創業的技術門檻更高，需要的成本也更高。

艾誠：如果機會是留給有高新尖技術的這些團隊和人才，2017年你要對依舊在瘋狂尋找機會和生存可能的大眾創業者說點什麼?

李開復：大眾創業機會當然也還是很多的，傳統企業遠遠沒有被互聯網改造，所以這些機會都是存在的，會被互聯網改造，被社交網路改造，被人工智慧改造，所以傳統企業的這種互聯網+我覺得還是很好的機會。另外，我覺得其實談到大眾創業，服務業也是一個很大的機會，無論未來機器多麼的取代人類，人與人之間的，面對面的交流還是非常重要的，我覺得更多的人可能可以考慮，我們怎麼樣能夠在消費升級的過程中，把服務做得更極致。

艾誠：好，謝謝。