讓中年危機見鬼去吧！百戰歸來仍是少年！

40年前的改革開放誕生了企業家為主題的第一批高凈值人群，財富市場是一個典型的「新富」市場。這些創富一代多生於上世紀50-60年代，80年代末陸續開始下海經商，創辦企業是獲利最主要的財富來源。

波士頓數據顯示，他們之中60%以上已經進入了中年或老年。

歌德寫過一本小說《少年維特之煩惱》。煩惱的何止少年啊。生而為人，就要與煩惱相伴一生。近來，一位中年客戶老鐵寫信給宜信財富微助手，千字長文，娓娓道來——中年老鐵之煩惱。

中年老鐵之煩惱

您好：

我叫老鐵，四十年前改革開放，十幾歲的我揣著十幾塊錢，南下深圳闖蕩，行囊里僅有一套換洗的衣服、兩個大白饅頭、一罐鹹菜。蹲過小作坊，做過小買賣，最後在製造之都溫州扎了根，開了一家服裝生產企業，50%內銷，50%出口美國。身家過億，孩子在美國念書，畢業后留在美國工作。

外人看來，我家大業大，順風順水。他們不知道，我也有煩心事。

經濟下行，互聯網崛起，人力成本越來越高，企業越來越難做，這個月的營收去比年同期差了不少。現在不少年輕人都上淘寶了，實體買賣越來越難做，門店這個月又關了幾家。我也想做線上，卻發現競爭太過激烈，效果不佳。國際上，人民幣升值趨勢不減，做外貿出口的更難了。寫到這裡我情不自禁嘆了一口氣。

今天早晨，我打開廣播聽財經新聞，央行又逆回購「放水」了。雖然對企業融資有好處，但我在想，身處這個時代，我的錢會越來越薄。按照最低通脹率5%-6%來算，如果我什麼投資都不做，財富10年後就會縮水一半。

投資是要做的。關於理財投資，眾聲喧嘩。太太嚷著多買兩套房子吧，孩子說你out了房價都見頂了好么，還不如把錢給我創業，銀行經理給我打電話說我們最近又出了一款年化4%的固收產品要不要考慮一下......

一切都要我做主，我覺得特別累。「中年男人特別孤獨，因為他一睜開眼，身邊全是依靠他的人，卻沒有可以依靠我的人。」這句話說到我心坎里了。

我自己也明白，我多年來一直苦苦堅持的高房產+高固收+高現金的「三高」配置方法不再適用：作為一種獲取穩定回報和現金收益的資產，房地產投資回報率有限；實體經濟下行，銀行利率走低，固定收益投資回報有限；現金，就像烈日下的水池，沉默地蒸發。

近來，我逐漸感覺到人之將老的悲哀，想讓美國留學的孩子回國，又擔心他發脾氣。他喜歡美國自由自在的個人奮鬥主義，厭惡國內的駝鹿，無數次和我說：老爸，別指望我接你的班。他說，就算回來，也要自己創業，他喜歡互聯網。

子承父業，怎麼在我這裡就這麼難？

看了你們上周的財富夜話，我明白了，資產配置和財富傳承是我當前面臨的最大的「中年危機」。不知道宜信財富微助手對我個人有何建議呢？

老鐵

讀完老鐵的這封信，我醞釀再三，決定給老鐵回信如下：

親愛的老鐵：

很高興收到你的來信，你的心情我感同身受。沒關係，我來為你支支招吧：

關於你講的資產配置問題，想告訴你的是，別急。你可以參考：超配置另類資產+資產跨國別配置。而關於財富傳承問題，你可以試著考慮一下家族信託。

一、超配置另類資產

所謂的另類投資，包括私募股權、資本市場對沖基金、房地產私募基金等。近二十年來，另類資產的平均年化回報遠遠高於固定收益資產。因為超配另類資產，耶魯基金在金融危機的前十年中創造了近20%平均回報的輝煌業績。

今年3月，在波士頓BCG發布的報告《另類資產與長期投資將崛起》中提到，全球市場過去五年發生的三大顯著趨勢之一是：廣泛增加另類資產配比，以應對低利率對回報率的衝擊。

1、私募股權基金：回報率跑贏大盤8%

大家所愛的房地產和基礎設施資產對於投資組合的最大貢獻率並不在於投資回報率，這些實體資產能在較長期間內產生高度穩定、可持續的現金流，還具備保值性高、抗通脹能力強的特點。

而且如前文所說，如果想在房地產領域有所作為，可以通過投資房地產基金來參與。波士頓諮詢數據顯示，全球房地產在過去10年的平均回報率為6.4%，而CA私募股權基金指數在過去10年平均回報率為12%。

就投資回報率來講，房地產實際上不及私募股權優越。

從投資回報率來看，PE的平均投資回報率，無論在成熟市場還是新興市場，都高於整體大盤的表現。以北美為例，過去20年私募併購基金的平均投資回報率是12%左右。相對而言，二級市場的標準指數標普500的平均回報率是7%左右，兩者差5個百分點。在亞太地區這個差距更大，是8%左右。

在，投資私募股權基金的人越來越多。

截止到今年7月底，已備案私募基金58734隻，管理基金規模9.95萬億元。私募股權、創業投資基金24419隻，管理基金規模6.14萬億；其中備案的創業投資基金3299隻，管理規模4627億元，較2016年年底分別增長了53.9%和26.8%。

你還等啥，快上車吧！

2、資本市場對沖基金

也許很多人對對沖基金不熟悉，但在國外，它已經是一個成熟的投資品類。

據高盛發布的最新報告，截至8月18日，美國多空對沖基金今年內的平均回報率為7%，創2009年以來的同期最佳水平。

2016年，隨著政策放開，海外對沖基金開始進入。全球最大對沖基金橋水基金進入，設立全資投資管理公司。

隨著互聯網和大數據技術的發展，國內本土的投資機構也紛紛發力量化對沖。公募基金市場已經有許多量化對沖主題產品，私募股權投資機構IDG資本等都設立了量化投資部門，發行相關產品。

二、資產跨國別配置

因為經濟發展階段和資源稟賦的不同，各國的資本回報率也天差地別。比如，國際知名諮詢機構穆迪等對於印度等新興市場持續看好，對印度2017年GDP預期持續保持在7%以上。

高額的投資回報率和巨大的市場效應，使得新興市場讓歐美投資者眼饞。

2015年，瑞士信貸曾經出具報告稱，過去114年間，按照股息再投，發達市場總回報是9199倍，年均回報8.3%；新興市場總回報3387倍，年均回報7.4%。

天涯何處無芳草，何必單戀一枝花？資產配置，要放眼全球呀。

三、財富傳承，考慮一下家族信託如何？

除了迫在眉睫的資產配置問題，你還想得更遠了一些。那就是財富傳承問題。

波士頓諮詢調查數據顯示，高凈值人群中45%已經或3年內會積極考慮財富傳承，子女年齡增長和潛在政策刺激是兩大動因。

根據民營經濟研究會家族企業委員會2015年發布的《家族企業傳承報告》，在抽樣的839家家族控股企業中，僅有92家企業基本完成了企業主的更替，而89%的企業仍然處於第一代創始人的控制之下。我知道你看到這個數字時一定會覺得數字戳中了自己的心坎，因為你就是那89%中的一員。

子女雖然已經成年，但卻並無接班的意願，即使他回來，也只是嚷嚷著要玩就玩新經濟，看不上老爹辛苦二三十年、從小作坊做起來的實體企業。辛苦多年積累下的家業和財富，該如何傳承下去？想著想著，你竟然有了一股無人與我共鳴的英雄落寞之意，油然而生。這時，你會偶爾聽聽李宗盛：越過山丘，才發現無人等候。

教父麥克·科里昂的衰老，是從發現唯一的兒子無意繼承他的事業而獨自嘆息開始的。

新聞里某二代接班不到4年就將家族企業控制權拱手讓人的故事在你腦海里如影隨形。關於孩子不想接班這個問題，你一定也曾經想過，隨他去吧。一代人有一代人的命運，為什麼要牛不吃草強按頭呢？只要他過得好就成了。

可是，就算他不接班，你也擔心他日後婚姻坎坷，感情受阻，錢財保不住。這社會太複雜了，可憐天下父母心，你沒有一刻不操心。你還擔心身後家族爭奪家產，骨肉至親對簿公堂.......那是你最不願意看到的事情，對嗎？你想著要不要提前安排好這些事情。

家族信託似乎是一個萬無一失的方案。不用擔心失去家族企業控制權，不用擔心子女婚姻財產分割，也不用擔心有家產紛爭。

最後，老鐵，別再覺得自己老之將至了好么？「老乾媽」陶華碧42歲才開始創業、任正非43歲創立華為、川普70歲競選總統、褚時健74歲再次創業哀牢山種褚橙！

什麼中年危機，都見鬼去吧。戎馬半生，此刻你仍是少年。

宜信財富微助手