穆迪：中國主權評級下調對國內受評機構的影響有限丨評級機構Weekly Outlook

導語

穆迪表示，主權評級下調對國內受評機構的影響有限。在下調主權評級后，穆迪下調了35個債券發行主體（26家企業，12家金融機構，大部分受政府支持）評級，將3個金融機構的評級列入下調觀察清單。它們僅占受評機構的很小一部分，非金融機構下調佔比為15%，金融機構下調佔比為17%。標普表示，里斯本第50條款之後，英國企業或能從不確定中找尋機遇。英國退歐談判將在未來兩年內完成，不能達成任何協議的風險也是存在的，至少在未來兩年，英國將充滿不確定性。但是，標普認為，英國和歐盟的關係將有序地向一個新的全面關係轉變，當然，轉變過程和進一步協議的實施是逐步的。中誠信表示，綠色債券不斷發行，現券交易保持回暖趨勢。截至5月26日，2017年境內累計發行綠色債券31隻，規模共計610.4億元，在同期全球綠色債券市場中佔比21.2%。

主權評級調整方面，穆迪將巴西Ba2的評級展望由穩定調為負面；穆迪將卡達評級由Aa2下調至Aa3；標普將巴林BB-的評級展望由穩定調為負面。上調方面，穆迪將科威特Aa2的評級展望由負面調為穩定；穆迪將阿聯酋Aa2的評級展望由負面調為穩定；穆迪將阿布扎比（阿聯酋最大酋長國）Aa2的評級展望由負面調為穩定；標普將保加利亞BB+的評級展望由穩定調為正面；標普將烏拉圭BBB的評級展望由負面調為穩定。

穆迪：主權評級下調對國內受評機構的影響有限。（2017.6.2）

• 在下調主權評級后，穆迪下調了35個債券發行主體（26家企業，12家金融機構，大部分受政府支持）評級，將3個金融機構的評級列入下調觀察清單。它們僅占受評機構很小一部分，非金融機構下調佔比為15%，金融機構下調佔比為17%。

• 主權評級下調反映的是整體財政實力的下降。穆迪預計，的潛在增長將放緩、經濟將愈加依賴政策刺激、債務水平上升。

• 大部分非金融企業評級未受影響。177家企業和基建公司中149家未受影響。大部分金融機構評級也未受影響。此外，穆迪對主權評級中「宏觀狀況」指標的評價維持在「穩健（Moderate）」。

標普：里斯本第50條款之後，英國企業或能從不確定中找尋機遇。（2017.5.30）

• 英國退歐談判將在未來兩年內完成，不能達成任何協議的風險也是存在的，至少在未來兩年，英國將充滿不確定性。

• 但是，標普的基礎觀點認為，英國和歐盟的關係將有序地向一個新的全面關係轉變，當然，轉變過程和進一步協議的實施會是逐步的。

• 同時，對英國企業而言，我們或將看到他們與歐盟以外快速增長的經濟體之間建立更緊密的聯繫。這將要求英國增加公共和私人部門的投資和對科研的投入，因為流入的國外直接投資（FDI）或將減少。

• 培養技能更高的勞動力和企業從全球雇傭員工的能力將變得更加重要。

中誠信：綠色債券不斷發行，現券交易保持回暖趨勢。（2017.5.27）

• 截至5月26日，2017年境內累計發行綠色債券31隻，規模共計610.4億元，在同期全球綠色債券市場中佔比21.2%。

• 自2016年綠色債券市場啟動以來，目前境內貼標綠色債券與貼標綠色資產支持證券共計發行84隻，累計規模達到2662.7億元，約佔同期全球綠色債券發行規模的31.58%。從債券種類看，金融債仍為目前發行規模最大、發行只數最多的綠色債券品種，共計發行39隻，規模合計2036億元，在境內綠色債券市場中佔比為76.5%。

• 截至5月26日，2017年綠色債券累計現券交易規模為401.07億元。中誠信表示，綠色債券的二級市場今年以來保持穩步回升，綜合來看，5月份的綠色債券交投情況有逐步改善的趨勢，月度交易規模有望達到年內新高。

圖1 境內綠色債券發行情況（截止5月26日）

圖2 綠色債券月度現券交易額（截止5月26日）

• 國家&主權債務評級

穆迪將巴西長期發行主體及高級無擔保債務評級Ba2的展望由穩定調為負面。調整依據為：1）近期的政治事件使改革不確定性提高；2）以及對該國經濟復甦負面影響上升。（2017.5.26）

穆迪將卡達長期發行主體及高級無擔保債務評級由Aa2下調至Aa3，展望由負面調為穩定。下調依據為該國外部實力減弱，增長可持續性的不確性提高。（2017.5.26）

標普將巴林長期本、外幣主權評級BB-的展望由穩定調為負面，確定其短期本、外評級為B。同時將巴林中央銀行的評級展望由穩定調為負面。調整依據為穆迪認為該國外部資產和政府債務狀況將繼續惡化。（2017.6.2）

• 國家&主權債務評級

穆迪將科威特長期發行主體及高級無擔保債務評級Aa2的展望由負面調為穩定。調整反映了穆迪認為，有充分跡象表明該國政府能有效實施財政和經濟改革從而保持中期信用，該國的改革計劃目標包括多元化並加強經濟基礎和預測收入。（2017.5.26）

穆迪將阿聯酋長期發行主體及高級無擔保債務評級Aa2的展望由負面調為穩定。調整依據為1）通過加速改革，有效應對低油價環境；2）財政和經常賬戶狀況預期改善；3）經濟增長和多元化預期。（2017.5.26）

穆迪將阿布扎比（阿聯酋最大酋長國）長期發行主體及高級無擔保債務評級Aa2的展望由負面調為穩定。調整依據為：1）通過加速改革，有效應對低油價環境；2）銀行系統健康，支持經濟增長前景；3）或有債務風險下降。（2017.5.25）

標普將保加利亞長期本、外幣主權評級BB+的展望由穩定調為正面，確定其短期本、外評級為B。調整依據為該國外部實力和財政狀況改善。（2017.6.2）

標普將烏拉圭長期本、外幣主權評級BBB的展望由負面調為穩定，確定其短期本、外評級為A-2。調整依據為該國經濟好轉的預期將更好的平衡風險。（2017.5.30）

• 國家&主權債務評級

惠譽確定南非長期本、外幣主體違約等級為BB+，展望穩定，評級上限為BBB-，短期本、外幣主體違約等級為B。（2017.6.1）

惠譽確定突尼西亞長期本、外幣主體違約等級為B+，展望穩定，評級上限為BB-，短期本、外幣主體違約等級為B。負面展望主要反映該國經濟復甦、中期債務穩定預期的不確定性。（2017.5.19）

穆迪確定保加利亞長期發行主體及高級無擔保債務評級為Baa2，展望穩定。（2017.5.26）

標普確定愛爾蘭長、短期本、外幣主權評級分別為A+和A-1，展望穩定。（2017.6.2）

標普確定南非長、短期外幣主權評級分別為BB+和B，長、短期本幣主權評級分別為BBB-和A-3，展望負面。（2017.6.2）

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