閃崩頻現，它們都有這個特徵！二八分化，漂亮50牛還在路上！

自從上證指數再次跌下年線后，時間一久，市場的「病」就暴露出來了。相比於上月的連續陰破位年線，這事兒還真不一樣，上次是一行三會齊發威，造成千股下跌，百股跌停的局面，一些質量不過關的股票渾水摸魚，跟隨大部隊一起下跌。

「問題股」逃的了初一逃不過十五，當滬指再次跳下年線時，讓這周的市場輪番上演閃崩。

最神奇莫過於亞泰國際，集合競價漲停，開盤就跌停，這是什麼鬼！

上述個股都有一個相同點，十大股東中私募基金和信託公司佔比不少，這些金融產品就連機構投資者都不容易分辨出它們的好壞，說不定你手中就持有這樣的股票，最明智的選擇是迴避，因為這類似的個股在這輪清洗中，短期內是無力回天的。

（新黃浦十大股東）

市場「一半海水，一半火焰」

今天的創業板指發力上攻，與前幾日的上證50、滬深300扮演角色互換，但總體的情況並未好轉，市場「二八分化」仍然嚴重。

在存量博弈下，權重股產生蹺蹺板效應，小市值個股大面積調整，猶如一半海水，一半火焰互不相讓。最大的問題並不在行情風格的兩極分化，而是在這過程中，投資者信心不斷受挫，並對未來的預期變得不穩定。

正是二八分化現象出現，讓投資界出現了一個笑話：「現在只能投資TMT，而不是TMT」。這很有意思，TMT本來指科技、媒體和通信，現在TMT成了「Technology+ Mao Tai」（還有個說法是：Tencent+MaoTai）。近期以OLED為代表的科技股，和A股中最貴的股票貴州茅台的確成為一道風景線，不僅抗跌，還一個勁往上漲。

換個角度思考：版「漂亮50」牛還在路上

一部分股票走成了牛市，一部分股票走到了熊市，還有一部分倒霉的走進了股災。上證50和滬深300是這部分牛市的代言人，這群白馬股幾乎都走出了主升行情，保險、銀行、白酒無疑是最大受益行業。

（上證50）

（滬深300）

有人說現在上證快要形成「W」的雙底走勢，但我想說無論是否會形成雙底不是那麼重要，從最流行的ROE投資角度來看，若是「W」反轉利好「漂亮50」，沒你中小創的事；若不成「漂亮50」仍會修復估值，慢牛形態向上，小市值只會更慘淡。

◎幻想風格轉換到小市值的醒醒吧

連玩量化的基金經理也被這輪行情坑哭了，據Wind數據顯示，去年風光無限的主動量化基金如今全部踩炸彈。截止昨天，50隻主動量化基金的回報率為負，更有12隻主動量化基金的凈值跌幅超過10%。你要知道量化型基金通常投資標的是中小盤股票，機構解套都來不及，你還幻想著風格轉換去抄底。

回顧本輪白馬股的脫變，這個變數就是很多券商策略研究員談的ROE（凈資產收益率），擁有持續、穩定的高凈資產收益率是公司股價持續上漲的核心動力。在殘酷的現實下，創業板面臨著ROE絕對值不高、趨勢向下，關鍵估值很貴的局面，相比主板ROE趨勢向上且估值便宜，市場風格很難改變。

◎後市繼續跟隨「漂亮50」

（圖片來源於中證網）

所謂的「漂亮50」原本指的是盈利增長穩定，同時也具有較高的PE比率，這些股票被視作可以「買入並持有」的優質成長股。的「漂亮50」主要針對白馬股，綜合各券商的研報，目前入選條件為：連續3年的ROE都大於10%，2016年凈利潤大於5億，市盈率小於40倍，同時結合行業和公司的成長性來配置。