流動性很好!公開市場連續九日暫停操作 回籠資金4200億

4月6日，銀行間利率繼續保持平穩，交易所利率在連續三個交易日回落後略有抬升。國債期貨早盤震蕩， 10年國債期貨主力T1706收漲0.01%，5年國債期貨主力TF1706收跌0.03%。央行今日繼續暫停公開市場操作，今日央行公開市場凈回籠100億。

交易所利率小幅回升

節后資金面進一步延續向好，上交所隔夜國債回購利率GC001一度降至3.1%。在連續三個交易日回落後，隔夜質押式回購利率今日略有回升。

截至午間收盤，上交所隔夜國債回購利率GC001報10.29%，7天期質押式回購利率GC007報3.93%。深交所債券質押式回購利率R001和R007分別報9.355%和3.925%。

一位交易員對第一財經記者表示：「近日雄安概念走強大幅提振股市行情，對債市資金有所分流，尾盤如有閑散資金，會考慮買入交易所回購。」

另外，交易員還指出，由於今日又到了星期四，隔夜回購資金實際佔用天數為3天。周四借入的資金通常周五到正回購方賬戶，而還款資金和利息需要在下周一才能到逆回購方賬戶，因此GC001會出現周期性上揚。

此前3月30日的GC001一度升至32%，而當日隔夜回購佔用時間實際長達五天；對此，上交所正著手準備優化回購利率計息規則，擬將回購計息方式從名義天數改為資金實際佔用天數，預計5月份開始實施。

銀行間利率平穩

周四(4月6日)，央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水平，4月6日不開展公開市場操作。

這是央行連續九日暫停公開市場操作，創下去年初開始每日公開市場操作以來的最長紀錄，九日累計凈回籠4200億。

上海銀行間拆借利率漲跌互現， 隔夜shibor報2.5370%，上漲5.02個基點。 7天shibor報2.7506%，上漲1.06個基點。 1個月shibor下跌7.42個基點，3個月shibor報下跌1.72個基點。

(4月6日上海銀行間同業拆借利率)

銀行間質押式利率今日繼續走穩，DR001自3月20日以來持續回落。

(銀行間市場1天期質押式回購)

申萬宏源李慧勇表示，伴隨著季末銀行考核的結束和節后現金需求的回落，資金面的季節性變動在跨季結束后逐漸回歸常態。

海通證券姜超認為，資管新規和同業監管可能要等到MPA考核結果出來后才公布，意味著4月上半月處於風險真空狀態，經濟基本面數據預計對債市影響不大，債市近期將以穩為主。

消息面多空交織

華創證券等機構認為，儘管短期資金面穩定，但是需要密切關注央行持續的流動性回籠，雄安概念還會繼續發酵，股市和商品反彈在短期內加大了債市的不確定性。

另外，一季度供需兩旺的同業存單，未來利率能否進一步下行，也成為市場對後市判斷理由的分歧點之一。

中信證券明明預計，在「溫和去槓桿」的政策背景下，監管層應可能會給予銀行業充分的調整時間，即使未來同業存單真的納入同業負債，同業負債佔比上限要求可能也會隨之提高，監管或採取逐步調整的方式。

海通證券姜超表示，資管新規和同業監管可能要等到MPA考核結果出來后才公布，意味著4月上半月處於風險真空狀態，經濟基本面數據預計對債市影響不大，債市近期將以穩為主。

人民銀行貨幣政策委員會近日再度表態，未來會密切關注國際國內經濟金融運行最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩中求進，實施穩健中性的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，維護流動性基本穩定。