今天，近500隻股票跌停，20隻金融股卻創階段新高

大盤藍籌股和小盤股再現極端分化走勢，上證50收盤0.32%，再創反彈新高；創業板指大跌5.11%，再度創出上證指數2638點以來新低。剔除ST股票后496隻股票跌停，1811隻股票跌幅超過5%。

銀行、保險股擔綱護盤主力，20隻金融股今天盤中創出2638點以來新高。與此同時，400多隻股票今天創出2638點以來新低。以創業板為首的小盤題材股持續不斷下挫，以金融股為首的大盤藍籌股不斷創新高，其背後到底隱藏著什麼邏輯？

496隻股票跌停 高估值現象凸顯

數據寶統計顯示，剔除ST股票后今天兩市A股共有496隻股票跌停，該數字位居2016年以來單日跌停數量排行榜第七位。

分析這些大跌的股票可以發現，大多數股票市盈率很高甚至是虧損。數據寶統計顯示，跌幅超過9%的746隻股票，按照去年凈利潤折算的加權平均市盈率為53.23倍；跌幅5%至9%的股票，加權市盈率35.46倍。逆市上漲的股票則多為低估值股票，加權平均市盈率僅為12.09倍。

逾400股今天創出2638點以來新低

值得一提的是，今天有400多隻股票創出上證指數2638點以來新低。金亞科技(行情300028,診股)、暴風集團(行情300431,診股)、東方通(行情300379,診股)等7股2638點以來股價下跌超過60%，金雷風電(行情300443,診股)、雷曼股份(行情300162,診股)、奧飛娛樂(行情002292,診股)等20多隻股票下跌超過50%。

其中一些估值較低且中報業績有望增長的股票。數據顯示，今天創出2638點以來新低股票中，有40多隻股票滾動市盈率低於25倍，剔除中報預降股票后還有28隻股票。其中北京文化(行情000802,診股)預計凈利潤增長263.17%-292.61%；驊威文化(行情002502,診股)預計凈利潤變動幅度50.00%至100.00%。

題材市核心邏輯遭破壞 背後更有三大憂慮

在此前創業板牛市當中，市夢率往往被高增長美夢所掩蓋。現如今，高估值在現實的業績面前，只能被無情地摔成粉碎。以創業板為首的小盤題材股，正在經歷著高增長證偽，隨之而來的，也必然是高估值的破滅。比如深陷債務糾紛的樂視網(行情300104,診股)中報預虧超6億元、東方財富(行情300059,診股)預降34.68%至10.93%，同花順(行情300033,診股)預降0-30%等。

中信證券(行情600030,診股)研報指出，調整的背後還有三個深層次的憂慮。一是M2（廣義貨幣）和GDP（國內生產總值）的增速剪刀差持續縮窄。二是A股中只炒作概念卻無法兌現業績的公司逐步被拋棄。三是估值下行降低了上市公司釋放業績的動力。

簡單來說，流動性降低打擊投機情緒，使得小股票流動性不足；併購重組及再融資新規抑制外延擴張，創業板併購牛終結。

周期股凈利增速更加可觀

曾經的創業板凈利高增長，而不少強周期的資源股深陷虧損境地。如今，周期股久旱逢甘霖，中報業績實現大幅增長。根據中報預告，有色、煤炭、鋼鐵等強周期股業績有望大幅飆升，銀行等金融股得益於強周期業績的強勁表現，掣肘其盈利能力的壞賬有望大幅下降。

兩相對比，周期股受青睞也就不那麼意外了。今天30多隻股票創出2638點以來新高，其中就有12隻銀行股、8隻非銀金融股、4隻有色金屬股、3隻化工類股票。大部分都是強周期股票，粗略統計顯示，佔比接近90%。