花旗將中國納入其債券指數 中國債市國際認可度提升

花旗將納入其債券指數 債市國際認可度提升

本報記者莫莉在經濟增長前景穩定以及金融市場不斷開放的背景下，越來越多的國際機構開始對債市遞來「橄欖枝」。據路透社報道，花旗固定收益指數部門3月7日表示，將把在岸債券市場納入到其新興市場和區域性債券指數中。

無獨有偶。數天之前，有消息稱彭博也即將推出兩項包含債市的彭博巴克萊固定收益指數。環顧全球，在債市經歷了去年年底的嚴峻考驗之後，包括瑞銀財富管理、黑石集團、太平洋財富管理公司等國際機構仍舊看好未來的債市前景。多家市場機構表示，如若債市在2018年年底前被國際三大主要債市指數全部納入的話，這或將給市場帶來大量資金流入。

花旗遞來「橄欖枝」

花旗3月7日表示，債市將被納入其三大政府債券指數———新興市場政府債券指數（EMGBI）、亞洲政府債券指數(AGBI)和亞太政府債券指數(APGBI)。同時，花旗還將設立新的政府債券指數———世界政府債券指數—發達市場指數（WGBI-DM）和世界政府債券指數—擴展市場指數（WGBI-Extended）。據花旗透露，該公司自從2016年2月開始就已經在考量將債市納入其指數的事宜。

不過，花旗表示，將債市納入其全球政府債券指數(WGBI)尚需時日，目前，該指數仍舊只包括23個市場。花旗固定收益指數全球主管埃爾曼·帕斯摩格表示，WGBI所對應的標準更高。「我們預計市場參與者還需要時間來適應。」他補充說。行業人士表示，相對於花旗的EMGBI、AGBI和APGBI這幾項債券指數，其WGBI的國際影響力更大。WGBI指數在1986年創設，據估算，目前大約有2萬億到4萬億美元的資產追蹤WGBI指數。

另外，花旗的新興市場政府債券指數於2013年設立，這個指數與摩根大通創設有11年之久的新興市場政府債券指數的市場影響力仍有較大差距。根據國際貨幣基金組織（IMF）經濟學家瑟坎·埃爾斯安卜的計算，截至2014年年底，投資新興市場在岸債券的資金池總額在2000億到2500億美元左右。但摩根大通年度客戶調查的數據顯示，同期追蹤摩根大通政府債券新興市場指數的資金就高達2210億美元。因而，瑞士瑞聯私人銀行新興市場固定收益部分高級策略師周奇認為，債市加入到花旗債券指數中，雖然將為債市帶來資金流入，但資金規模不會很大。另據花旗估算，追蹤債市將被納入其三大政府債券指數的資金「大約在幾億美元左右」。

不過，當前國際三大債券指數為巴克萊全球綜合債券指數、花旗全球政府債券指數、摩根大通新興市場政府債券指數。從一定意義上說，花旗債券指數對全球債市的影響力不容忽視，其將債市納入的舉動更是傳遞出其對債市的積極看法。路透社3月7日報道稱，這是政府努力吸引外國投資者進入其債市的另一大勝利。花旗的這個舉動或將帶來示範效應，促使其他的債市指數商緊隨其後。

未來或被更多國際債券指數納入

上述論斷絕非空穴來風。有消息稱，彭博即將推出兩項包含債市的彭博巴克萊固定收益指數。摩根大通也表示，已將債市作為潛在的新興市場債券指數（GBI-EM）的納入對象考察，該指數目前包括16個發展家債市。

截至去年年底，境外投資者持有國債規模8700億元人民幣，這隻佔56.3萬億元規模銀行間債券市場的1.5%。不過，近來海外投資者對債市的青睞程度大幅增加。凱萬基金固定收益策略師艾拉·傑西表示，該公司看到了國際市場中出現了增持債券的勢頭。「我們正在尋找更好的進入點，穩定的經濟增長應當是資產被看好的『穩定劑』。」

瑞銀亞太固定收益主管海登·布里斯克也表示，他不僅認為今年下半年債市將走高，同時也預計進入債市的海外投資者將增加，這可能令當前債市規模在未來五年內翻番。他預計，到明年，債市將被全球主要債券指數「完全」納入，這將導致投資者對全球債券投資份額進行重新分配。

除此之外，全球最大的資金管理「巨鱷」黑石集團以及太平洋投資管理公司也同樣預計，到2018年，全球主要債券指數將納入債市。據彭博援引的一份2016年報告顯示，未來在摩根大通、花旗和彭博巴克萊這國際三大債券指數中，債市的佔比將至少為33%。另據渣打銀行估算，如若在花旗債市指數中的佔比達到5%至8%，這將撬動大約1600億美元的資金流入。