中國化工收購先正達完成股份交割

化工集團6月8日宣布，已完成收購瑞士先正達公司的第二次股份交割。目前化工擁有先正達94.7%股份，下一步將推動先正達股票從瑞士交易所退市以及美國存托憑證從紐約交易所退市。

這意味著迄今為止規模最大的境外併購塵埃落定。農化行業人士表示，該項收購將顯著提升化工集團農化、種子業務在全球的市場份額。

收購農化資產

「化工集團收購先正達，有助於提升農藥產業發展水平。」農藥工業協會段又生對證券報記者表示，是非專利農藥生產大國，在生產非專利農藥生產工藝和產能產量方面有很大優勢，但在專利農藥生產方面處於劣勢，而這正是先正達的優勢所在。先正達近期專利過期的產品中不乏明星產品，例如噻蟲嗪、嘧菌酯等產品專利期內全球銷售額均超過10億美元。化工旗下有沙隆達和安邦電化兩大農藥生產基地，在原葯生產工藝和產能方面優勢明顯。此次收購可謂優勢互補。

段又生表示，此次交易順利實施，短期內預計公司工作重點將集中在資產整合等方面。先正達被收購后，其產品在市場優勢將增強，將對國內農化市場格局產生一定影響。

2015年以來，全球農化行業掀起重組浪潮，美國杜邦和陶氏宣布合併，德國拜耳宣布收購美國孟山都。2016年2月，化工對先正達發出了收購要約，股權對價為430億美元。化工當時表示，希望以此為契機，躋身全球農化行業第一梯隊。2016年2月，化工與先正達簽署收購協議后，此項收購通過了美國外國投資委員會（CFIUS）等11個機構審查及美國、歐盟等20個國家和地區反壟斷機構的審查。為完成此項收購，化工通過自有資金帶動其他各類金融機構，以及國際銀團貸款、商業貸款等，完成430億美元市場化融資。

先正達是全球第一大農藥、第三大種子農化高科技公司，有259年歷史，擁有農藥、種子、草坪和園藝三大業務板塊。2016年，先正達銷售收入約900億元，凈利潤84億元。其中，農藥和種子分別佔全球市場份額的20%和8%。

提升盈利水平

化工集團是多家上市公司的實際控制人，旗下有安迪蘇、風神股份、天華院、天科股份、瀋陽化工、沙隆達、滄州大化等多家上市公司。

集團部分資產是在上一輪國企重組併購組合的地方化工企業，這些企業中部分企業並非是行業龍頭。加之化工行業市場化程度較高、集中度較低，化工集團部分業務面臨「大而不強」的局面。

近年來，化工集團海外併購方面頻頻出手，先後併購國際蛋氨酸龍頭安迪蘇（后將該項資產注入旗下資產藍星新材實現上市）、義大利著名輪胎品牌倍耐力、全球第七大農藥公司以色列ADAMA公司等海外資產。分析人士指出，通過收購海外優質資產，有助於提升化工集團整體盈利水平。

銀河證券認為，化工通過併購先正達等公司，將打造成具有全球競爭力的農化種業公司。完成交易后，化工的農藥業務佔據全球市場份額23%，種子業務佔據全球6%的市場份額。化工的總資產將翻番至超過7000億元。