央行研究局局長：央行貨幣調控離不開金融監管政策的配合

金評媒（https://www.jpm.cn） 編者按：徐忠的發言主要圍繞如何保證金融監管的有效性，央行與金融監管的關係，監管與發展關係，以及怎樣監管監管者。他認為，中央銀行的宏觀調控離不開金融監管政策的協調配合。

中新經緯客戶端6月21日電 在21日的陸家嘴論壇上，人民銀行研究局局長徐忠指出，中央銀行的宏觀調控離不開金融監管政策的協調配合，一個有效的金融監管體系需要清晰的監管目標和對等的監管權責。

徐忠的發言主要圍繞如何保證金融監管的有效性，央行與金融監管的關係，監管與發展關係，以及怎樣監管監管者。

他認為，中央銀行的宏觀調控離不開金融監管政策的協調配合。

「最近一段時間，監管政策密集出台，事實上造成了貨幣乘數的下降和M2的下降，可見即使中央銀行可以調控外在貨幣，但如果沒有有效的監管保障，外在貨幣投向何處、效率如何，是中央銀行無法控制的，也無法保證金融支持實體經濟，」徐忠說。

因此，他認為中央銀行履行金融穩定職能，需要獲得相關金融監管的信息。而一個既安全又有效的金融體系肯定以套保保障型融資為主。中央銀行承擔職能，要求中央銀行在法律上、管理上具有引導社會融資，形成以套保融資為主的機構能力。

此外，他認為央行行使最後貸款人職能也需要金融監管的協調配合。流動性困難機構要提供高質量的抵押品，收取高利率，如果不參與事前事中監管，監管信息無法有效共享，中央銀行很難掌握銀行資產狀況，作出準確的救助。

徐忠指出，從監管體系來看，監管的目標應清晰明確。在短期內監管和發展可能出現政策不一致，存在目標衝突的情況下，存在以發展為重，監管激勵不足的問題。中央層面看，在功能相同金融產品業務交叉領域出現監管競爭，這並不一定是壞事，只是在同樣的金融產品，缺乏統一規制前提下監管競爭容易演變成競相降低監管標準，導致劣幣驅逐良幣，損害監管的有效性和穩定性。同樣，在中央與地方政府的監管關係上，由於監管體系的系統性風險由中央政府負責，如果地方政府承擔部分監管職能，可能對地方的金融體系進行干預，不利於穩定。

此外，他認為監管權責應該對等。金融監管存在尋租，政府通過監管幹預，私人部門就有租可尋，降低資源配置的效率。監管體制要通過合理監管分工，嚴格問責懲戒等建立機制，將監管者的行為統一到金融監管整體目標上來。

最後，徐忠還提到，由於監管者容易受外部力量的影響，偏離公共利益的目標，監管政策應公開透明。這樣的金融監管體制才能夠實現安全與效率並重，既嚴格又富有彈性，有效平衡金融創新與安全風險防範。