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避險資金湧入黃金 恐慌指數飆升

避險資金湧入黃金 恐慌指數飆升

相較於兩、三個月之前的波瀾不驚,金融市場的波動性正從低迷中「驚醒」。4月份以來,芝加哥期權交易所及瑞信的兩項風向標式風險指數均大漲約三成。

與此同時,受敘利亞局勢、朝鮮半島局勢及即將舉行法國大選等地緣政治風險因素的影響,國際金價在上周被推高至去年美國大選以來的最高位。

這意味著,市場恐慌情緒大幅上升。

黃金多頭胃口大開

美國總統川普的政策前景仍舊充滿變數,而地緣政治風險令投資者愈發感到不安。在上周四的交易中,紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價收於每盎司1288.5美元,漲幅為0.81%。上周五市場因假日休市。

全周,紐約期金價格被推高到近5個月半月高位,接近每盎司1300美元,現貨金的單周累計漲幅高達約2.5%。

FXTM富拓市場研究副總裁Jameel Ahmad認為,2017年金價回升的走勢未顯示出減弱的跡象。金融市場仍面臨不確定因素,再加上全球政治風險,投資者將黃金作為避險工具。法國即將大選、地緣政治緊張局勢上升等政治風險,以及對川普兌現競選承諾能力的質疑,促使投資者進入「避險」期,紛紛買入黃金。

日元也成為避險資金的集散地,上周日元對美元匯率累計上揚近2.3%。

相對而言,美股市場和此前的熱絡形成鮮明對比。截至上周四,三大股指已經連續第三個交易日下滑。其中,標普500金融股指數連續第五個交易日下挫,科技股也遭遇2012年5月以來的最長跌勢。

波動率交易重獲機構投資者的青睞

在投資者進行避險交易的同時,一些跡象顯示市場恐慌情緒正在升溫。瑞信的「恐懼晴雨表」在上周逼近歷史高位。

瑞信風險指數(CSFB)本月漲幅超過31%,上周一度觸及45.74,較2016年6月英國脫歐公投前夕創下的紀錄高位不到一個點。該指標衡量購買標普500指數看跌期權的成本,已經創下去年8月以來最長的漲勢。

用以衡量標準普爾500指數期權隱含波動性的芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)本月漲幅也超過29%,上周最後一個交易日收於15.96,高於5年平均值的15.38,並且顯著高於一年平均值的13.65。今年1月,該指數曾觸及10.58的階段性低位。

基於此,一些投行已經重拾波動性交易,其中包括貝萊德和摩根大通等。他們認為,價格波動會在未來幾天或幾個月將變得更加劇烈。

基金公司Architas的高級投資經理Nathan Sweeney表示:上個季度的波動幅度為歷史最低,其次是2006年第四季度,2007年股市崩盤時的波動幅度為第三。他表示,有理由相信,波動可能會加劇。「美聯儲想削減資產負債表,川普總統可能會推行稅收政策改革,而石油價格上漲可能帶來通貨膨脹。」

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