食品價格由升轉降 3月CPI料增長0.8%左右

北京商報訊（記者 蔣夢惟 實習記者 高崇芮）國家統計局將於4月12日發布3月份居民消費價格指數（CPI）報告，目前已經有多家機構對此做出預測。總體來看，由於食品價格環比明顯回落等因素，3月有CPI可能仍維持低位，預計同比漲幅在0.8%左右，與2月份基本持平。業內分析指出，今年一季度CPI同比漲幅低於市場預期，全年漲幅可能低於政府目標，通脹壓力不明顯。

交通銀行金融研究中心預計，3月食品價格環比將下降2.5個百分點左右，非食品價格同比漲幅與上月相比將有小幅回落。從部委相關監測數據及調控措施綜合來看，交通銀行金融研究中心初步判斷今年3月份CPI同比漲幅在0.6%-1%之間，取中值為0.8%，漲幅與上月基本持平。

而第一創業證券對此有不同看法，發布研報稱3月CPI同比上漲將達1.1%。第一創業證券根據統計局監測的50個城市主要食品價格變動情況，考慮各品種在CPI食品大類中所佔的權重，預測今年3月CPI中食品同比下跌2.9個百分點，對CPI同比貢獻-0.7個百分點；考慮近期非食品價格的變動情況，預測非食品價格同比上漲2.4個百分點，對CPI貢獻1.8個百分點。

華創宏觀也預測3月CPI將同比小幅回升至1.0%左右。由於3月豬肉和蔬菜等價格均出現下跌，結合統計局兩旬的數據和周度高頻數據，預計食品價格整體環比下跌1.0%左右；房屋租金、家用器具等地產相關項和醫療服務等將繼續上漲，成品油價格兩度下調，交通工具用燃料項環比將再次轉跌，預計非食品價格環比0.1%。

交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉進一步指出，今年一季度CPI同比漲幅明顯低於市場預期，這表明在去產能背景下PPI快速回升並沒有向CPI有效傳導。並且從今年前兩個月消費增速放緩可以看出，消費需求並沒有明顯回暖，反而有放緩的跡象。唐建偉認為，從今年全年來看，在總需求並未大幅回暖、貨幣政策轉向穩健中性的情況下，雖然年中5、6月份隨著翹尾因素的反彈，CPI同比仍有走高的可能，但下半年隨著翹尾及新漲價因素的回調會重新回落，全年CPI同比漲幅可能會明顯低於政府3%的目標，全年通脹壓力並不明顯。

值得關注的是，今年2月PPI漲幅為7.8%，創下2008年9月以來的新高，PPI與CPI出現大幅度的背離。由於今年3月鋼鐵價格漲幅較大，化工產品跌幅較大等因素，第一創業證券等多家機構預測3月份PPI環比將明顯下降。根據中金固收預測，今年3月PPI將從2月環比的0.6%放緩至0%或0.1%附近，對應3月PPI同比將從2月的7.8%降至7.4%附近。從後續來看，工業品價格將逐步回落，PPI同比增速也將逐步回落，與CPI的裂口開始收窄，但讀數仍保持在較高水平。