巴菲特十年賭局對普通投資者的啟示

作者：錢坤大學堂，劉偉鵬

巴菲特在2005年立下一個賭局，如下圖。

巴菲特的意思是說，對沖基金很難長期跑贏指數基金，因為大家賺的錢最終都是市場賺的錢，如果你的手續費高於指數基金，還要和客戶分成的話，跑贏指數的概率就會大大降低，因為一旦你能跑贏指數，許多資金都會湧向你，當你的體量大到一定程度，一定是市場的平均收益。

正是由於沒有大資金能夠持續跑贏指數，所以這是巴菲特一直建議普通投資者購買指數ETF的重要原因。即使是巴菲特這種牛人，隨著他管理的資金越來越大，他的收益率也在逐漸的降低；如果巴菲特再活100年，我相信他的收益率最終也會無限趨近於指數基金的。這裡面有一個最基本的邏輯（這也是個概率問題），你再牛賺的錢都不可能超越整個股票市場的收益。

因此，股票投資收益要想大幅跑贏指數，必須具備幾個條件：

一，你的資金不大，一個億以下的都不算大；

二，你自己成為巴菲特，或者成為能夠持續跑贏指數的大師；

三，你找到有成為投資大師潛質的基金經理，注意，一定是沒有成為之前，一旦他名氣出來，他的基金規模大了，最後還是走向平均收益。

我想大部分人都滿足第一個條件，但自己成為跑贏指數的高手是小概率，能夠找到有投資大師潛質的基金經理難度同樣很大，因此，我建議普通投資者還是先做到主動投資不跑輸指數，然後逐步的優化自己的投資方法，慢慢提高收益率；只有先不輸，才能慢慢的贏，很多人並不懂循序漸進這個過程。A股市場目前的長期平均收益率應該在12%左右，因此，不要期望太高，先從跑贏12%的平均收益率開始。

在移動互聯網時代，信息傳播的速度非常快，只有認清市場真相，認清自己，才能做好投資。