Zi 字媒體

「北上」資金悄悄吸籌中小創，優質成長股欲從「舊愛」變「新寵」？

2021/12/25

yidianzixun

天天財經獨家，速關注！

在憋屈了近兩年之後，中小創終於有機會怒吼一嗓子：也該兄弟揚眉吐氣了！

比如，天天扮演「受氣表情包」的創業板指，就從7月18日至8月21日收盤的短短25個交易日內飆漲了11.4%，成交量更是穩步放大，不少資金正在重燃「舊情」：

起步更早的中小板指，則在6月初就笑逐顏開：從6月1日至8月21日收盤，指數漲幅也達到了12.3%。許多優質成長股得到了眾多機構投資者的追捧。

值得關注的是，追捧中小板和創業板個股的，不僅僅是國內的機構投資者，還有大量的「北上」資金。這些資金悄悄吸納這些優質成長股的籌碼，不聲不響地就買成了「大戶」——截至8月19日，有多達12隻中小創個股的「北上」資金占流通股比例達到2%以上：

如果將這個數據與6月底相比較，則可以更清楚地看到，「北上」資金是如何悄悄吸納籌碼的：

以

海康威視

為例，截至6月30日，「北上」資金持有流通股佔比為7.45%，但在隨後的一個半月時間裡，其大舉增持海康威視的股份數多達約1億股，流通股佔比一舉提升1.11個百分點；又如

匯川技術

，截至6月30日，「北上」資金持有的流通股佔比為2.97%，同樣在短短一個半月時間裡，「北上」資金增持了超過1500萬股，占流通股比例提升至3.9%，增加了近1個百分點。

上海一位專註於消費升級投資的基金經理向記者表示，在7月以前，「北上」資金緊盯的還是業績穩定增長的藍籌股，但在追蹤觀察中會發現，7月份以來，「北上」資金的興趣有了頗大的變化，通過不斷買入、增持，其占許多中小創個股的流通股比例不斷提升。儘管在目前市場環境下，這並不代表市場風格切換至中小創，但至少從一定程度上表明，資金對於中小創中的優質成長股興趣日漸濃厚。

事實上，「北上」資金偏好的悄然變化，與許多機構投資者的態度轉變同步進行。尤其是不少基金經理，已經開始將優質成長股視為下一階段的重點布局對象。

如東吳基金投資總監程濤就表示，從最近一個月的情況來看，市場偏好開始發生一些變化，比如白馬藍籌和消費股相對滯漲。一方面這些板塊交易非常擁擠，機構扎堆的現象嚴重，另外一方面從基本面角度向上驅動的邊際力量不足，有籌碼鬆動的跡象。周期股在前段時間得到了爆發性的機會，是市場對經濟預期的樂觀和供給側改革及環保因素的疊加效應，但是由於原材料漲價引發了高度關注，市場對周期股的預期轉為謹慎。這些存量資金具有配置屬性，自然而然就尋找到了成長板塊。

程濤同時強調，從基本面的角度看，成長板塊是經濟長期發展的動能所在，經濟想要獲得經濟質量的躍升，離不開生產方式的升級，離不開科技更新帶來的生產效率提升，這都為成長股提供了更廣闊的成長空間。而成長股自2015年股市波動后經過了歷時兩年的調整和估值消化，其中一部分優質成長股已經估值合理，具備投資價值，只是需要投資者把它們選出來而已。「因此市場在這個時候不約而同開始尋找有投資價值的成長股是一種理性的思考。」

諾德基金投資總監朱紅則認為，經過兩年左右的調整，雖然整體而言中小創成長股估值依舊不便宜，但是代表著未來產業發展方向的優質成長股，其估值正逐漸趨於合理，部分績優成長股更是已經跌出了「性價比」，現在正是戰略性布局績優成長股的好時機。

海富通組合經理朱銘傑指出，當前市場環境下，前期有邏輯的板塊基本已經經歷了幾輪上漲，短期內向上的空間相對有限。市場心態進入一個博弈階段，不斷尋找市場真空地帶，挖掘前期漲幅較小的個股。而創業板中TMT等行業部分個股絕對估值不高，未來一段時間這些品種有一定概率走出中期底部，但盤底過程相對較長，可持續關注。

不過，雖然對優質成長股的前景看好者眾多，但基金經理也坦承，在存量資金博弈的市場環境下，

中小創的行情依然會圍繞「結構性」展開。

程濤認為，中小創板塊裡面的股票眾多，並非都是具備投資價值的好股票，這裡面的分化是必然的。後期依然堅定看好的方向包括：新能源汽車產業鏈、智能手機更新換代、物聯網、高端裝備升級和消費升級。

朱紅則表示，未來成長股會出現非常明顯的分化，這需要投資者進行仔細甄別。他指出，目前部分優質公司估值僅有20多倍，而業績增速還保持在30%以上，長期來看其投資價值已經顯現，這些個股值得布局。此外，如果想甄別出被市場「錯殺」的公司，發掘戰略性的布局機會，則需要研究的深入和前瞻性的眼光，比如遊戲、大數據、人工智慧以及裝備製造等細分行業裡面的「隱形冠軍」均值得關注。