王奶貴：黃金震蕩中醞釀再次下跌

沖高回落，交投於1241--1253，在中陰線後接小陽，今日回補上影后現窄幅交投。白銀價格小幅交投於16.5----16.7區間，日線同步轉小陽。

從美聯儲、歐洲央行近期的表態來看，歐行處於寬鬆泥潭「欲退不敢退」的狀態，為什麼是欲退不敢退呢，因為各大經濟體都在力求貨幣正常化，包括德法在內多次聲明歐洲央行應該儘早縮減或退出量化寬鬆，但是往往此後接下去會出現不斷的恐怖襲擊，很多人不明白這和恐怖襲擊有什麼邏輯關聯，歐行、日行不斷的寬鬆放水很大的一部分是要為美國接盤，明確這一點就不難理解為什麼會有那麼多的恐怖襲擊，當然，這只是歐洲恐襲的一個方面，還有中東博弈，限於篇幅後面的文中慢慢再分析。

而美聯儲方面，昨日重要的兩句話，分別是耶倫和美聯儲哈克表態的，我們可以從中獲得一定的解讀，一是哈克說，若經濟遭遇重大衝擊，則任何貨幣政策正常化的措施都不會出現，但這種情況的可能性較小，說明這世界上包括美聯儲在內的各央行都在力求貨幣政策正常化，這是08年經濟危機以來至今一直未曾扭轉的；二是美聯儲主席耶倫對與川普的關係不予置評，強調美聯儲的獨立性，說白了就是政府不應干涉美聯儲貨幣政策。再次應驗了奶貴關於川普政府至今仍未奪得美國金融政策主導權的判斷。當前維持加息和縮表兩大預期，一方面吸引國際資本迴流美國接盤，縮減資產負債表為今後兩三年的再次寬鬆提供空間，另一方面催促國會儘快提高債務上限。那麼我們分析這些對黃金市場有何影響呢？

我們知道，大宗尚品的定價權主要在美國手裡，美國目前是通縮，幾乎每次美聯儲官員都要提一提通脹，通脹遲遲上不來，說明缺錢，缺錢演變到最後就要開閥放水，放水即是走弱，說明全球風險偏好降低，沒有需要黃金避險的需求，再者主要經濟體如歐洲，等貨幣政策正常化對金價也將形成打壓，當實現了正常化后將會帶動商品價格進入新一輪上漲周期，這時候黃金表現出商品屬性也將會隨之上揚，所以短中期來說，金價還是會在一定的區間內寬幅周期運行，而不大可能出現數百美金的暴漲暴跌走法。就現階段而言，打壓仍存在，美國經濟內部邏輯仍主導著大宗商品，但是油價就不同了，一方面是石油人民幣分走了石油美元的部分份額，美國佬已經極度緊張，中東戰略步伐加大，另一方面華爾街和軍工、油氣財團始終會有一個和諧期，即華爾街不再在期貨市場壓油價，而中東混亂打高油氣價格讓軍工、油氣財團獲利。所以說黃金價格仍將會繼續受打壓一段時間，而油價恐怕是要反彈一波了。

技術分析

金價在中陰后連接的是長上影小孕陽，k組合是止跌訊號，但仍未反轉，一是上文基本面因素，二是因為技術面本輪下跌至今階段低位儘管寬幅橫盤，但下跌趨勢強壓仍未曾有效上破，目前在1258美元附近，即價格依然是下跌格局中。個人認為目前的震蕩過渡還是醞釀下跌。操作布局逢高沽空為主，注意兩個位置，一是昨日至今未曾破位的1253美元附近，這裡短空，二是有可能會出現的洗盤誘多，大概在1258--1261附近，沽空參考這兩處阻力即可，下方支撐1240--1235。

剩下2-3日月線收官，本月至今1295----1236區間交投，應該說空間並不大，需要警惕最後這兩三日行情加速的可能。合格的交易員除了需要耐心，冷靜，好紀律等良好品質外，還應當有危機意識，居安思危，未雨綢繆。

白銀昨日至今整體節奏略微偏強，實際上短期的日均線已經向上，雖然大的弱勢周期確實還未上破，但自六月初17.7美元以來的小趨勢壓力已經面臨攻破，昨日收盤價格恰好是落於此壓力線附近。不過話說回來，白銀這個品種和黃金最大的區別在於空間，尤其要結合長周期趨勢來研判，比如周線上看，4月底周線其實還是弱勢雙頂，至今則是震蕩反彈期，最高點是六月初的17.7，轉強實則強壓力是在17.5，這裡的意義是破壞弱勢雙頂轉上，所以銀子價格在未突破17.5美元都不算走強，操作上繼續建議逢高沽空為主。阻力關注16.8--16.9美元附近。

原油價格底部低位黑三兵后連續反彈，但這個反彈力度偏虛，不排除仍將再度構築W的可能，即右底，短期日均線也開始向上，所以原油目前是看漲不追漲，分段布局為主，43.5--42.5分批布局多頭，紙原油也可適量建倉抄底。

投資建議

綜上所述，黃金白銀價格繼續震蕩醞釀下跌，操作上逢高沽空為主，黃金短線參考兩處阻力介入，一是1253美元附近，二是趨勢分水嶺1258--1260美元附近，下方支撐1240--1235附近；白銀沽空阻力參考16.8--16.9附近。原油分段布局為主，43.5----42.5分批布局多頭，紙原油也可適量建倉抄底。