ST新都退市坑了併購教父5個億

導言

說起福布斯百富榜，大家可能都略有耳聞，可你是否知道，這福布斯也有黑榜。2007到2008年，福布斯公布了「最差上市公司老闆獎」，有一個位叫做李聚全的老闆連續兩年光榮上榜，他所在的公司，就是我們今天要講的主角，ST新都。

2017年5月，暫停上市的ST新都被證監會勒令退市了。這上市公司一退市，勢必要連累一堆資本玩家虧成狗。而這次ST新都拉下馬的人來頭可不小，他是長城匯理的掌門人，人送外號併購教父的宋曉明。

虧出節奏

ST新都顧名思義，這新都酒店是以酒店業起家的上市公司。說起來，這新都酒店的發家，與深圳特區開放不無關係，它緊鄰深圳火車站和羅湖口岸，外形像一個帆船，寓意揚帆遠航，是改革開放前十幾年熱血青年們在深圳的第一個落腳點。

可是，這酒店是要看風水的。而這風水啊又是輪流轉的，大城市的火車站建久了，總會滋養一些三教九流，加上深圳經濟中心開始從羅湖外遷，這「依山傍水」的新都酒店業績便開始挺不住了。

那麼這隻股票的業績究竟是怎麼樣的？我們來看看這隻股票的每股收益吧。

2004年，公司每股收益0.0021；2005年，0.0101，這就已經是在生死線掙扎了啊，2006年，公司首虧，每股收益下滑到-0.44，一口氣把過去幾年賺的都虧回去了。好了，到了2007，繼續走鋼絲，每股收益0.0057；2008年，0.0107；2009年又虧回去了，-0.0673；好了，2010年還是走鋼絲，盈利0，0127；2011年0.0085，2012年再虧，每股收益-0.0773。2013年盈利0.0106，2014年又一下子巨虧，每股虧了1.36元。

好了，大家有沒有發現一個規律，這新都的財務是有強迫症啊！兩年盈利~一年虧損~兩年盈利~一年虧損；綳不住了就報虧，一虧就把過去幾年都虧光，大家說這利潤表做的是不是有一點假假的？

其實，利用調整主業或者出售資產保殼的行為，證監會還是認可的！可社會我大哥，新都你不學好，卻去學別人放高利貸。2011年，新都酒店董事會表決通過，利用閑置資金借款給其他公司使用，月息不低於1.5%，粗略算了一下年利率接近20%。但是在實際借款的合同中，除了約定擔保品，新都的放貸利息竟然高達30%，按照公告的說法，借款者全都「資信情況」良好，2011年也確實幫助扣除非經常性損益利潤為負的新都酒店實現扭虧，可是在2012年，這些所謂資信良好的企業全都變成了老賴，貸款那是各種逾期。於是乎，隨著2012年新都酒店不可避免的報虧，老闆李聚全也在2012年年末向董事會遞交了辭呈。

神仙打架

新都的財報做的很漂亮，沒有一年是連續虧損的。可2013年年報公布后，新都酒店還是被戴上了ST的帽子。究竟是為什麼呢？其實，當時新都酒店的年報，負責年報財務審計的會計行出具了「無法表示意見」的審計報告，這個「無法表示意見」的審計報告是啥意思？簡而言之就是會計行說，我們審計項目組幾個人辛辛苦苦幹了好幾個月，查賬、盤點、函證，但是你們的會計報告水太深，我能怎麼辦，我也很絕望啊！

但是，A股向來有「不以ST為恥，反以ST為榮的傳統。新都剛被扣上ST帽子，就吸引來了眾多資本玩家前來站崗，我們開頭提到的併購基金教父宋曉明就是其中之一。

話說這個基金教父才不過40歲；在2006年時，年僅32歲的宋曉明就已成功入主岳陽恆立，可謂年少成名。2008年，宋曉明創辦全國第一隻併購基金，並在2012年借長城匯理入主 天目葯業(SH600671) ，那可是開了基金收購上市公司的先河啊。可是併購基金有個原罪，他們最好小市值殼股，績差股等，所以監管風口碰上了作風老派的併購基金，定是要鬧出些風雨。

2014年開始，宋曉明悄然布局ST新都，陸續將4.82%的股權收入囊中。顯然，4.82%這個數據不到舉牌線，不用公告，不受減持限制，所以宋曉明原本想法無疑是希望自己可以做到進退自如。

2015年，ST新都在資本大佬們的運作下，新都計劃將現有資產置出，並置入作價26.5億元華圖教育100%股權，即被華圖教育借殼上市。而2014年開始埋伏其間長城匯理，還有追隨長城匯理一起進入的桂江企業與山東信託開始逼宮原ST新都大股東瀚明投資，讓出重組主導權。

但是，重組中道，桂江企業突然反水，解除「聯合出售盟約」轉為單獨叫賣持股。曾有易簡投資要溢價2成收購長城匯理「重組聯盟」里的ST新都股份。這時，我們樂善好施，英雄主義情節泛濫的併購大王宋曉明大筆一揮，我比人家出價更高，加碼兩個百分點的一家，吃下了叛徒桂江企業手中的籌碼。

大股東瀚明投資一看，你們內鬥，我也要出招了，就擬了個合同，打算自己的股份讓渡給了泓睿投資，據說其背後金主是網金控股，是所謂的第一大互聯網金融運營商，所以重組發展到最後，局勢又變成了第一併購基金對壘第一互金運營商了。

保送退市

反正，以上這些純屬神仙打架，吃瓜群眾高喊不明覺厲。證監會一看局勢更亂了，大筆一揮，你們這群人別勇當攪屎棍了，全都給我狗帶。

2015年4月初，ST新都第一次披露了華圖借殼的意向。ST新都15天連拉15個一字漲停，2萬新都股東內心沾沾自喜。

但很快，4月底，立信會計律師事務所再次出具了那個讓新都帶帽的「無法表示意見」的審計報告。證監會火了，立時發布了ST新都暫停上市的指令。這時，困在裡面的小股東固然傻眼，狼吞虎咽的宋曉明更是倒霉透頂，雖然前期持股成本較低，但後期一口氣溢價22%接過桂江企業手裡的股票那可是花了血本了。這接近5個億的投入，一旦 新都退(SZ000033) 市，怕是要分毛不剩了。

2016年時，st新都又故技重施，將一塊2014年就確認的高爾夫物業租金收入放到2015年年報中，給2015年年報做出了小100萬的利潤，並藉此提請證監會恢復上市。可是證監會也不是三歲小孩。今年5月，國內的天健會計行說是「按照監管要求」，「奉旨」給ST新都發了函，指出高爾夫物業的租金收入不是經常性損益，不能作為公司能持續盈利的依據，ST新都連續三年作死，退市板上釘釘。

ST新都的案子，其實很有代表性。他完美地代表了A股的一批不死鳥上市公司，利用各種做賬手法做出微薄利潤並在A股市場苟延殘喘。同時各種資本系在殼股里，正事兒不做，卻頻繁倒手，大玩神仙打架。而正是這些極具代表性的特徵，賦予了ST 新都退(SZ000033) 市一案「里程碑式」的意義的。