神助攻！沙特俄羅斯延長減產至明年三月，油價有望突破60美元？

周一（5月15日）沙烏地能源部長法利赫在「一帶一路」會議上致辭時稱，隨後俄羅斯能源部長諾瓦克也發出相同的表態，油價跳漲逾1.5%。隨著俄羅斯國家石油公司表明已參與延長歐佩克減產協議的行動，油價繼續上漲，漲幅擴大至2.5%以上，一度刷新5月2日以來高位。

去年11月底，歐佩克達成減產協議，推動WTI原油價格大漲8美元/桶，此後油價在50-55美元/桶區間穩定下來。投機者看漲油價，預期歐佩克的減產行動將很快在美國庫存報告中顯現出來。然而，他們忘記了原油市場的幾個重要事實：中東地區石油生產需要三個月時間才能出現在美國市場；第一季度的原油需求往往是下滑的；仍有許多浮式儲油庫存在等待油價上漲。

四月底，原油多頭厭倦了等待歐佩克減產收緊油市，開始平掉多頭倉位，導致WTI原油價格從53美元/桶下跌至45美元/桶以下。歐佩克減產協議將於6月30日到期，市場聚焦於本月25日歐佩克是否決定延長減產協議。市場擔憂歐佩克不延長減產協議，導致大量原油再度淹沒市場，屆時油價可能跌至40美元/桶以下，歐佩克各產油國的經濟將受到損害。自2014年油價暴跌以來，沙烏地的國際儲備金下降超過2000億美元，因此，作為歐佩克的「老大哥」沙烏地已經不能承受又一輪「油價暴跌之痛」。

原油是世界上交易最活躍的商品之一，其價格實際上是由期貨市場上的投機者決定的，雖然供需基本面會影響原油價格，但所有投資者都知道，這種影響需要很長時間才能顯現。能源機構Energy Prospectus Group（EPG）的總裁史蒂芬斯（Dan Steffens）認為，當今原油 「合適的價格」在60-70美元/桶之間。

美國第一季度原油庫存上漲，主要原因是進口增加以及煉油廠在維護期間減少煉油，因此今年第一季度美國大量進口原油只是海上庫存向陸上轉移的過程。此外，投資者還應記住，石油市場具有季節性，每年第一季度到第三季度，原油需求增加超過100萬桶/日，這將影響油價的中長期走勢。

上周EIA報告顯示美國原油庫存下降超過520萬桶，汽油和精鍊油庫存下降超過170萬桶。史蒂芬斯認為，若歐佩克延長減產協議到2018年，將推動WTI原油價格超過50美元/桶；而美國原油和成品油庫存的下降趨勢將持續到今年夏季，推動油價超過55美元/桶；一旦俄羅斯也堅持當前的減產目標減產30萬桶/日，WTI原油價格有望在年底前上漲到60-70美元/桶的區間。

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