地方AMC擴容至39家，300家銀行試點不良資產收益權轉讓

近幾年，伴隨不良資產市場規模的持續攀升，各類投資者爭相進入，紛紛參股地方AMC或與其開展戰略合作。

8月8日，銀監會對十二屆全國人大五次會議關於「銀行不良資產處置等」建議在其官網上予以答覆並公告。

銀行不良資產處置有多種途徑，傳統的途徑包括在重組、轉讓、追償、核銷等手段。

其中，在重組、轉讓、追償、核銷等手段之外，不良資產證券化和不良資產收益權轉讓等銀行不良資產處置新途徑備受關注。

從在銀行間市場轉讓的不良資產證券化、在銀登中心轉讓的不良資產收益權情況來看，目前轉讓規模一般在幾千萬至幾億元，這與傳統AMC渠道仍不可同日而語。

目前，擴容后的不良ABS已發行兩單，均以信用卡不良債權為基礎資產。有銀行ABS業務人士認為，國有大行的不良資產主要在對公貸款。但是，對公不良資產證券化效率太低，且轉讓金額不如直接賣斷。為了保證兌付，價格比正常打包還低。

不良ABS新增12家試點

隨著不良資產證券化（簡稱「不良ABS」）試點的重啟和擴圍，銀監會在第一批6家試點機構的基礎上新增12家試點。

銀監會表示，會同人民銀行在堅持首批6家試點機構選擇標準的基礎上，綜合考慮銀行開展資產證券化業務經驗、公司治理、風險管理等多種因素，又選擇12家銀行作為第二批試點機構。

21世紀經濟報道今年1月的獨家報道《156億不良ABS后擴大試點 2017年10餘銀行將入第二批名單》一文中表明，10餘家銀行參與第二批不良ABS試點，主要包括大型股份行和排名靠前的城商行。

目前，國家開發銀行、中信銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、興業銀行、平安銀行、浦發銀行、浙商銀行、北京銀行、江蘇銀行和杭州銀行等等已入圍第二批不良ABS試點。

2016年，工行、建行、中行、農行、交行和招商銀行6家銀行獲得首批試點資格，總額度500億元。截至2017年4月末，首批6家試點銀行均已發行不良資產支持證券，發行規模合計163億元，累計處置不良資產542億元，基礎資產涉及對公貸款、小微企業貸款、個人消費類貸款等主要資產類型，有效拓寬了不良資產處置渠道。目前，已有18家銀行可以參與不良資產證券化試點。

有股份行投行部人士表示，不良ABS的難點在於現金流不易預測，資產的回收率、回收時間不易確定。對銀行內部而言，不良率是考核指標之一，需要協調各分支行，操作難度比較大。

從擴圍后的發行情況看，各家銀行發行的不良ABS規模較小，仍屬於試水階段。

對於不良ABS的投資人，銀監會表示，目前，面向機構投資者發行的理財產品和資產管理公司均可投資不良資產證券化產品。

300家銀行試點不良資產收益權轉讓

對於不良資產處置的另一途徑——不良資產收益權轉讓，銀監會表示，今年2月，銀監會將不良資產收益權轉讓試點銀行範圍進一步擴大至國有大型商業銀行、股份制銀行、外資銀行、城市商業銀行、民營銀行和農村商業銀行。目前，合計超過300家銀行獲得試點資格。

回溯2016年4月，銀監會發文，將信貸資產收益權轉讓業務範圍從正常信貸資產收益權擴大至不良資產受益權，不良資產收益權轉讓試點正式啟動。首批試點機構共50家，涵蓋商業銀行和信託公司。同年8月，銀行業信貸資產登記流轉中心發布了信貸資產收益權轉讓的兩項細則，對不良信貸資產收益權轉讓作出細化規定。

從銀登中心的不良資產收益權轉讓結果來看，主要是股份行、城商行和農商行開展這一業務。今年以來，只有杭州銀行、光大銀行、廣饒農商行、蘇州銀行等開展了不良資產收益權轉讓，其中光大銀行完成四期。規模一般在幾千萬到幾億元之間。

有銀行投行人士表示，推進不良資產收益權轉讓業務，進一步拓寬資產處置渠道，其主要障礙在於不良資產收益權轉讓對收益權全額計提資本。

根據銀監會2016年下發的「82號文」，不良資產收益權轉讓僅能夠實現會計出表，不能實現監管資本出表。

地方AMC擴容至39家

針對地方MAC擴圍，截至今年4月30日，銀監會已公布共計39家地方資產管理公司，不良資產批量處置受讓主體範圍已明顯得到擴大。

近幾年，伴隨不良資產市場規模的持續攀升，各類投資者爭相進入，紛紛參股地方AMC或與其開展戰略合作。如，東方資產相繼參股了安徽國厚金融資產管理有限公司和寧波金融資產管理股份有限公司，並與蘇州資產管理有限公司簽訂了戰略合作協議。8月4日，長城資產、甘肅金控、盛達集團等共同發起組建甘肅省首家地方性混合所有制金融資產管理公司，這是長城資產參與的首家地方性金融資產管理公司。

2016年，銀監會發文允許地方資產管理公司以債務重組、對外轉讓等方式處置不良資產，推動其更好參與不良資產處置。

從業內來看，地方AMC相對四大AMC的優勢在於在處置某些與地方政府相關的不良資產。

從不良資產處置的收益情況看，根據東方資產的數據，目前不良資產二級市場的投資主體仍然是境內投資者，投資預期收益率普遍在15%以上。

值得注意的是，銀監會表示，關於允許銀行股東參與化解不良資產的建議，由於該類處置模式可能涉及關聯交易、道德風險等問題，仍需對其必要性、可行性等方面予以進一步研究。

銀監會數據顯示，近三年來，商業銀行用撥備核銷以及其他手段處置了約2萬億元不良貸款。2017年一季度末，商業銀行不良貸款餘額1.58萬億元，不良貸款率1.74%，比上季末下降0.01個百分點。

大資管評述：

在建行、農行等銀行系資產管理公司(AMC)先後落地之後，8月7日，銀監會下發《商業銀行新設債轉股實施機構管理辦法(試行)》(徵求意見稿)(下稱《徵求意見稿》)，向社會公開徵求意見。《徵求意見稿》規定，銀行作出主出資人，對債轉股實施機構持股比例不低於50%；註冊資本不少於100億元的最低限額。

高門檻是此次《徵求意見稿》中對於銀行設立AMC的最大特點。從准入門檻看，只有大行、股份行和非常少數的城商行可以滿足，已經將參與範圍縮小。不過，業內還是表示，銀行系AMC的春天正在到來，加上此前地方AMC「二胎」化等，原有四大AMC獨大格局有望被打破。