趕緊變賣資產，囤積現金

趕緊變賣資產，囤積現金

原上草

最近，企業界、金融飢界發生了很多事情。從潘石屹不斷賣樓，到王首富把自己旗下核心的酒店資產和文化旅遊資產甩賣給了孫宏斌，變現了600多個億，再到河北燕郊房價大跌30%，還是沒有人買。這些事情表面看關係不大，但實際上都指向一個事實：大佬都在變賣資產，套現資金。

很多人可能還沒有意識到這次對金融行業清理整頓以及去槓桿的力度。前幾年的加槓桿過程，其實就是一個負債過程，是一個資產負債期限錯配的問題；而現在的清理整頓和去槓桿，就是一個還債的過程。在這個過程中，隨著監管和整頓的深入，資產交易量是不斷下降的，流動性在變差和喪失。而資產價格的走勢，其實跟資產的流動性是密切相關的。失去了流動性，價格當然就會下跌。這應該是金融領域的一個常識。

從這方面看，潘石屹拋售資產，能找到買家是他最大的幸運。王首富拋售資產，雖然打折拋售，但有孫宏斌接盤，也是他的幸運。這裡談不上誰輸誰贏，王首富需要現金還債和應對清查的各種突發事件，需要給各路神仙套現準備現金，孫宏斌看上了首富的土地，需要把融創做大，需要「趙錢孫理」，各有算盤和訴求而已。

倒是這些事件背後透露的信息，值得我們每一位投資理財的人密切關注。無論是國內透露的這些信息，還是國際上各國央行在貨幣政策上的收緊，都意味著，囤積現金，投資流動性大、隨時可以兌現的產品，是我們接下來必須做好的功課。

今天轉一篇華爾街見聞的文章，跟草哥此前強調的現金為王的主張是一樣一樣的。希望能對各位理解當前的形勢有幫助。

全球巨頭髮出「崩盤」警告：趕緊囤積現金！

華爾街見聞

一個時代已經終結。

上周四，全球最大對沖基金——橋水基金創始人達里奧宣布，寬鬆時代已經告終：在過去的九年裡，央行把利率壓到零，注入了大量的資金，讓流動性變得充裕。

但這個時代已經過去了。央行們已經清晰明了地告訴我們，今後，由他們傾注的流動性將不再上升，而是會逐漸消退——也就是說，政策的方向轉變了。

在這個時點上，央行開始嘗試著以一定的速度收緊，直到他們失手了，給我們帶來下一次大衰退。

我們現在的任務是，繼續載歌載舞，但逐漸接近出口，並隨時留意警鐘何時響起。

今年5月，達里奧曾發表評論指出，未來一到兩年不會出現重大經濟風險，但長期經濟前景堪憂，擔心下一次崩潰可能會產生比目前更大的衝突。

敏感的市場已經開始反應，債市決堤，科技股重挫，高利率背景下只有金融股依舊上漲。

美國銀行分析師Michael Hartnett近日在研報中指出，美聯儲正在進行的收緊政策，以及歐洲央行的緊縮言論，已經成功提高了債券收益率、市場波動性，打壓了科技股。

他預測稱，2017年夏天，央行流動性將迎來巨大轉折點，隨後，可能在秋天導致市場大幅度調整。全球同步緊縮的結果將是一樁「金融大事件」。

Michael Hartnett提醒，在接下來的6個月，新的央行政策將帶來更高的利率，可能會對股市和信貸市場更為不利。他表示自己正警告客戶逐漸退出市場。

三大因素迫使市場出現拐點。

美聯儲多年的寬鬆政策導致了華爾街通脹、普通民眾通縮，這讓富人（華爾街）更富，窮人更窮。現在，他們希望快速、無痛地改正這項錯誤，因此他們決定通過收緊貨幣政策來讓華爾街變窮。

去年7月11日，美國30年期國債收益率觸及紀錄低點2.14%，而瑞士政府發行的50年期債券收益率為負。而一年後的今天，美國10年期國債收益率從1.43%升至2.37%，日本10年期國債從-0.27%升至0.10%，德國也從-0.17%升到了0.56%。同一時期，全球股市市值上漲了10萬億美元，如今達到76.3萬億美元。

除了央行流動性之外，還有兩個因素將迫使市場出現拐點，分別是企業債券收益率和企業利潤，這兩個指標都在走向反轉。

風險資產形成頂部的關鍵時刻將出現在秋天，信貸市場依然強勁，但要注意，自3月以來，美國高收益債券的收益率已經落後於高評級債券，美國和歐洲信貸市場出現背離。

雖然企業利潤增長加速了，但與工資增長的背離也很顯著。工資增長進一步疲軟，表明企業利潤觸頂以及政府政策錯誤。

現在要開始囤現金了。

對市場發出警告的不僅有橋水、美國銀行，還有新債王、雙線資本首席執行官Jeff Gundlach。

今年6月時，Jeff Gundlach表示，美國股市將在今年夏季迎來調整，短線投資者應該出售股票並為下跌做好準備，而長線投資者可以等到反彈，「我認為現在就應該備足現金」。

在Gundlach上述表態之前，老債王格羅斯今年也多次警告資產價格太高，認為當前的市場風險已創2008年金融危機之前最高。

全球這樣，也是如此。最近，代表銀行資金成本上升的各種利率飆漲，囤積現金，搶奪存款，將是未來幾年的普遍現象。一些銀行在售產品預期年化收益率已從4 月中旬的4.20%上漲至4.28%，餘額寶7 日年化收益率也由4 月底的3.99%突破至4.04%。

這種狀況還會持續，特別是在美聯儲加息周期剛剛開始的大背景下，央媽一方面在謹慎放水，另一方面又在變相加息，但總體看，為了保外匯儲備，為了人民幣匯率不那麼難看，收緊流動性，是必然之舉。

錢又突然之間值錢了，囤積現金，手握現金，就是王道！很多開發商開始拋售資產變現，就是最好的證明。