原油：美國產量增加

受OPEC會議不及預期和美國產量增加的影響，國際原油價格持續下跌。後市來看，多國與卡達斷絕外交關係以及美國產量的增加將會持續利空原油價格，原油期價或二次探底。

多國與卡達斷絕外交關係，OPEC減產埋下隱患

近期，沙烏地、埃及、阿聯酋、巴林、利比亞、葉門稱由於卡達支持恐怖主義，干涉他國內政而與其斷絕外交關係。卡達是OPEC成員國，已探明的石油儲量為28億噸，居世界第13位；天然氣儲量豐富，達到25.78萬億立方米，居世界第3位。卡達是重要的能源出口國，雖然在減產協議里，它只承擔3萬桶/日的份額，但是斷交事件的後續進程對於全球能源的供需格局，特別是市場情緒還是會產生諸多影響。多國與卡達斷絕外交關係，意味著其與卡達的官方溝通渠道斷絕，不利於OPEC內部的溝通，可能給OPEC減產的執行以及後續的決議帶來諸多隱患。

此外，多國與卡達斷交的後續進展對於油價的影響較大，可能出現多國孤立或者制裁卡達的情況，而卡達作為回應也可能會做出退出減產協議甚至OPEC的舉措。一旦卡達退出減產協議，可能會引起一系列連鎖反應，至少會造成市場階段性恐慌。因此，該事件的進展情況將對油價起到很大的指引性作用。

美國產量增加，全球供需格局惡化

OPEC會議雖然延長了減產的期限，但是沒有加大力度，不及此前市場的預期，這是5月下旬以來原油價格持續下跌的主要原因。雖然市場會逐漸消化這一利空，但是美國產量的增加為原油價格下跌繼續提供動能。上周，美國原油供應達到934萬桶/日，呈現持續增加的態勢。而貝克休斯公布的數據顯示，6月2日當周，美國原油活躍鑽井數為733座，連續20周增加。鑽井數的不斷增加，說明美國原油產量仍將繼續增加，這不但抵消了OPEC的減產效果，更使得市場信心受挫。

另一方面，當前已經進入成品油的消費旺季，商業原油庫存應該進入下降周期，但是，由於美國原油產量不斷增加，原油庫存近期呈現增加的態勢。EIA公布的數據顯示，截至6月2日當周，美國的商業原油庫存為51320.7萬桶，較5月26日上升329.5萬桶，上升0.65%；汽油庫存為24034.8萬桶，較5月26日上升332.4萬桶，上升1.40%；餾分燃料油庫存為15108.8萬桶，較5月26日上升435.5萬桶，上升2.97%。

目前來看，美國產量的持續增加抵消了消費旺季的利多刺激，原油庫存呈現增加的態勢。加之，多國與卡達斷交，未來一段時間地緣政治可能會對原油價格產生一定的負面影響。因此，國際原油價格可能會出現二次探底的走勢。