融資客態度分化 熱點持續性待考

近期，兩融市場隨著行情好轉而回暖，7月19日周期股和金融股齊發力，促使兩融餘額環比提升逾26億元到8830億元上方。不過值得關注的是，融資客在7月19日已經對周期股態度分化，逢高減倉顯示出謹慎態度。短線內震蕩格局，投資者不宜追高。

融資客態度分化

7月19日，滬深兩融餘額為8830.22億元，環比提升26.34億元，結束了連續三日的環比下降格局。其中，融資餘額為8781.04億元，環比提升23.70億元；融券餘額為49.17億元，環比提升2.64億元。

從融資客的行業布局來看，28個申萬一級行業中，共有15個行業獲得融資凈買入。其中，非銀金融、有色金屬、化工3個行業的融資凈買入額位居前三位，分別為16.19億元、6.58億元和3.80億元；採掘、汽車、銀行和食品飲料行業的凈買入額均超過億元。相對而言，傳媒、計算機、通信、鋼鐵和電子板塊的資金凈流出額均超過億元。

行情上來看，28個申萬一級行業指數中，7月19日有色金屬和採掘指數的漲幅均超過了4%，具體漲幅分別達4.37%和4.05%，緊隨其後的鋼鐵和非銀金融指數漲幅也都在3%以上，雙雙上漲3.43%。

由此可見，儘管周期股表現強勢，但融資客在7月19日已經開始態度分化。其中，鋼鐵板塊當日漲幅領先，但凈償還額為1.12億元，可見部分融資客逢高減倉。而採掘板塊儘管也領漲，但是融資凈買入額僅為1.8億元。

從個股來看，分化格局更為明顯。7月19日，江西銅業、光大銀行、盛和資源的融資凈償還額居前三位，分別為1.19億元、1.13億元和9545.32萬元；怡亞通、河鋼股份、特變電動、中鼎股份、廣晟有色等個股的凈償還額也均超過6000萬元。

熱點輪動持續性待考

從周四的行情來看，A股市場的出現了短暫的風格變化。A股市場主要指數低開之後震蕩上揚，創業板指漲幅領先，不過午後風雲再變，白馬股崛起，促使市場風格重新遠離創業板，滬深主要指數震蕩上揚，而創業板節節回落，被主板反超。期中，前幾日熱門的周期股出現了高位滯漲，煤炭、鋼鐵、銀行、非銀金融和計算機板塊逆勢下跌，但跌幅均未超過0.5%。

從滬深港通的表現來看，7月20日也出現了分化，滬股通凈賣出2.31億元，打破了連續凈買入格局，由此本周前四個交易日的凈買入額降至15.74億元；深港通仍舊維繫凈買入狀態，但凈買入額降低至3.58億元，促使本周合計凈買入36.56億元。

而資金態度的分化，意味著謹慎情緒仍然較濃。中信建投證券指出，短線大盤繼續在年線上方反覆震蕩整理，分化格局依然難以改變，市場需要慢慢修複信心。操作上控制倉位、不追高、不殺跌、逢高果斷波段。招商證券指出，回顧最近3288點缺口下的攻擊行情，可以發現若指數想要突破，還是需要「金融+周期」的合力，且創業板和白馬不能再起負面作用。可以關注前期漲得不多的周期股、仍在低位徘徊的證券也值得關注。