新股26連板終結者駕臨？華大基因今日申購 一簽能賺多少？

內容提要

按照目前華大基因13.64元的發行價，如果連續26個漲停，股價約在200元左右，中一簽就相當於十幾萬落袋。

今天華大基因正式申購發行，好多小散都沸騰了，畢竟是「生物界的谷歌」、「基因界的黃埔軍校」、「生物醫學產業的獨角獸」，這得漲多少個板？

今年以來，新股發行后開板時間最長的當屬至純科技，1月13日上市后連續收穫26個一字漲停板，按首日開盤價2.08元計算，中一簽可賺近2.5萬元。

一位老散興奮地說：論名氣、論行業前景、論逼格，華大基因完勝，破26個板紀錄還不是分分鐘的事。小記算了一下，按照目前華大基因13.64元的發行價，如果連續26個漲停，股價約在200元左右，中一簽就相當於十幾萬落袋。昨天華大基因網上路演活動上，華大基因董事長汪建還適時添了一把柴，表示有充分信心華大上市后不會出現暴跌現象。

那麼，華大基因真能創下今年以來新股打破漲停板的新紀錄嗎？

連拉26個漲停有沒有可能？

根據公告，華大基因擬登陸創業板，公開發行新股4010萬股。按發行價格13.64元/股計算，發行人預計募集資金總額54,696.40萬元。

從目前來看，先不論行業和企業資質的因素，華大基因能否連拉26個漲停還要面臨大環境的考驗。

一，隨著IPO常態化發行，新股發行首日到漲停板打開的天數在縮短。

據統計，截至6月27日，2017年上半年每隻新股打開一字漲停的平均天數為9.83天，與2016年的平均數13.33天相比，減少了近4個漲停板。

其中，1月份平均打開漲停板的天數是10.07天，2月份打開漲停板天數則是12.6天，3月份平均是11.53天，4月份為8.7天，5月份打開漲停板的天數則已經是8.4天。

今年1至3月份，打開漲停板天數最多的分別為26天、22天、19天。4月份至今新股一字漲停板的天數已經降至個位數。

二，創業板估值泡沫不斷破滅，估值神話不再。

大盤持續震蕩，上證50、滬深300指數已經走出行情，但創業板指數仍在低位掙扎。從2015年最高的4037.96點，跌到現在1829.51點，跌幅為54.69%。從市盈率來看，choice數據顯示，截至昨日收盤，創業板652隻股票平均市盈率為52.71倍。

創業板是否已經調整到位？機構對此不是很樂觀，太平洋證券首席策略分析師季曉雋此前指出，創業板並沒有跌到位，即便市盈率從100倍以上跌到了50倍，估值仍然偏高，預計還會繼續下探。考慮到創業板的成長性，給予更高的溢價，也不應當超過30倍市盈率。

可以看到，IPO加速發行下新股稀缺性不再，疊加創業板不斷下探，都會對華大基因破26個漲停板造成壓力。

有私募機構專業人士告訴記者，目前創業板股票市盈率中位數為64倍，如果華大基因上市後市盈率能達到創業板中位數，則相比發行價有3.9倍漲幅，約53元，市值約213億元。華大基因是國內基因測序服務領域龍頭，具有規模優勢，概念性強，儘管近期創業板走勢下滑，但預計市場對華大基因的買漲情緒較高，市盈率超過創業板平均水平的概率較高。

市值或達228億至342億？

華大基因在公告中指出，根據證監會《上市公司行業分類指引》(2012年修訂)，發行人所屬行業為「專業技術服務業」，中證指數有限公司已經發布的行業最近一個月靜態平均市盈率為53.79倍。

換句話說，如果單單將華大基因視作「專業技術服務業」一支普通個股，公司的市盈率參考標準53.79倍。

但作為精準醫療領域的龍頭，華大基因估值遠不止於此。可以看下精準醫療概念股目前的市盈率：

此外，還有6月份剛借殼ST天儀的貝瑞和康，根據公告，貝瑞和康市盈率在98倍左右。

綜合考慮基因測序行業整體發展、可比公司的PE水平、公司的盈利增長情況以及基因測序上市公司的稀缺性等多方面因素，機構給出的估值預測如下：

長城證券：

以發行4010萬新股計算，預計公司2017-2019年攤薄EPS為1.04、1.39和1.69元，綜合考慮后給予公司2017年60-70倍PE，認為公司的合理價格在62.4-72.8元左右。

海通證券：

預計公司2017-19年歸母凈利潤分別為4.28、5.67/、7.53億元，同比增29%、33%、33%，對應EPS分別為1.07、1.42、1.88元。考慮可比公司17年的平均估值為77倍PE，給予公司17年70-80倍PE，合理價值區間74.90-85.60元/股。

華創證券：

預計公司2017-2019年歸屬於母公司凈利潤分別為4.11億元、5.26億元和6.51億元，同比增速分別為24%、28%和24%。按照公司發行后總股本測算，2017-2019年EPS分別為1.03元、1.31元和1.63元。我們認為可以給與其今年55-60倍PE，對應合理價格大約為57-62元/股。

可以看出，機構給出的市盈率水平基本都在55-80倍，股價約在57元到85.60元。

如果按這個範圍估算：

不計算上市首日的44%漲幅，華大基因或會有11到15個漲停；

市值約在228億到342億之間，如果以228億市值來算，華大基因將是基因檢測第一股(只同上述6支較為純正的精準醫療個股對比)，同時該市值打敗了近90%的上市公司。

如果按13.64的中籤價格，每中一簽將有43350元至71960元的收益。

謹防被機構割韭菜

華大基因目前的股東有43個，其中華大控股直接持有發行人148,773,893股，占發行前總股本的41.33%股份，同時，華大控股持有華大三生園95.00%股權，華大三生園持有發行人3,935,824股，占發行前總股本的1.09%，因此，華大控股直接和通過控制發行人152,709,717股，占發行前總股本的42.42%，是公司的控股股東。

此外，二股東華大投資持有公司66,915,154股，占發行前總股本的18.59%；三股東是和玉高林，持有35,849,588股，占公司本次發行前總股本的9.95%；豐悅泰和及人壽並列四股東，分別持有8,962,397股，占發行前總股本的2.48%。

表格來自於招股說明書

根據招股說明書中的股東承諾，華大控股和華大三生園上市之日起36個月處於鎖定期，華大投資、和玉高林、豐越泰和、人壽、樂華源城、有孚創業、國華騰飛、金翼匯順、青島金石等股東上市之日起12個月內不轉讓股份，上海珍尤承諾自其獲得華大基因股份之日(即2015年6月24日)起36個月內不轉讓股份。

「2015年起，華大的流動資產從12.14億增長到30.47億，翻了了2.5倍。2016年還在這個基礎上有所增長。此外，2016年華大賬上還趴著7億貨幣資金，甚至多於公司本次募投的總額，可見公司不缺錢。需要小心上市或是為了機構在二級市場退出。」一位私募機構負責人指出。

另一券商分析人士認為，華大基因上市后估值會略高於一級市場估值，股東減持意願要結合上市后股票走勢和對華大基因的價值判斷考慮，根據券商預測，2017年、2018年華大基因營收和凈利潤增幅在25%-30%，成長性較好，看重華大基因成長價值的股東可能不急於減持。