鋁去產能繼續推進，鋁價下方有一定支撐

現期鋁生產情況：

據卓創統計截至7月底國內鋁冶鍊企業建成產能4497.8萬噸運行產能3705.8萬噸產能運行率82.39%,較上月減少2.9個百分點。其中產能運行率下降的主要省份有:山東9.44%,新疆2.47%;增加的省份有:青海1.54%。2017年7月原鋁產量為318.06萬噸平均日產10.260萬噸年化產量3743.72萬噸;較6月份日產10.313萬噸下降0.053萬噸/天供給開始下降。

圖一：各省鋁產能運行情況

鋁去產能政策進程：

2004年國家相關部委針對鋼鐵、水泥和電解鋁等行業指出電解鋁行業產能增長過快盲目投資、布局混亂問題突出。在《國家發展改革委關於鋼鐵、電解鋁、水泥行業項目清理有關意見的通知》中要求抑制低水平盲目擴張、技術落後、能耗高、污染嚴重企業的同時要繼續支持符合產業政策、技術先進、產品市場前景好的企業。   2013年國家印發《國務院關於化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》要求堅決遏制產能盲目擴張嚴禁各地自行出台優惠電價措施採取綜合措施推動缺乏電價優勢的產能逐步退出。   兩年後國家發改委、工信部發布《關於印發對鋼鐵、電解鋁、船舶行業違規項目清理意見的通知》對電解鋁違規建成項目進行摸排清查。   此後為規範現有鋁企業生產經營秩序推動鋁行業結構調整和產業升級國家又陸續推出了《鋁行業規範條件》和鋁行業「紅名單」制度。

2017年4月國家發改委、工信部、國土資源部和環保部四部委聯合發布《清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動工作方案的通知》決定將用6個月時間通過企業自查、地方核查、專項抽查、督促整改4個階段全面完成電解鋁違規違法項目清理整頓工作。

從以上國家政策出台的政策來看，國家對電解鋁產能的管制越來越強，逐漸細化了實施方案的細節及去產能的時間，隨著越來越接近國家規定的10月份減產期限，料國家對電解鋁去產能的力度或有所加大。

國內今年以來去產能情況：

1.魏橋鋁電(集團)基本已確認減產量140萬噸其他待定。(其中140萬噸包括:240KA槽型,25萬噸已拆;320KA槽型,68萬噸接近減產完成;另外37萬噸或將減產但未明確)。   2.內蒙古錦聯鋁材有限公司目前已減產7萬噸基本確認總減產量25萬噸。   3.信發集團(山東)已完成落實減產53萬噸。   4.新疆嘉潤資源控股有限公司已累計減產20萬噸。   5.新疆東方希望有色金屬有限公司預計減產80萬噸現已落實減產40-80萬噸之間。   截止8月3日,2017年電解鋁累計減產217.4萬噸因違規產能導致減產並已經落實的減產量累計為191.1萬噸已確定待減產29.5萬噸或減產但未明確減產量77萬噸。從去產能的時間來看，開始的4、5月份未看見實質減產的行動，去產能集中於下半年展開，隨著時間的推進，減停產規模有望進一步擴大。

未來去產能情況展望：

首先，國家會繼續推進違規產能的關停行動;同時增加對電解鋁企業相關配套生產設施的監管，例如對自備電廠的監管：由於電價占鋁生產成本約40%，電解鋁企業用電成本每降低0.1元/千瓦時可貢獻至少1320元/噸的毛利潤相當於將氧化鋁運入新疆以及電解鋁出疆的全部運費，所以企業自備電廠會在電價方面有很大的優勢。因此國家發改委和國家能源局下發《關於開展燃煤自備電廠規範建設及運行轉型督查的通知》通知指出結合防範化解煤電產能過剩風險工作要求為進一步加強和規範燃煤自備電廠監督管理。現在已經基本停止對企業自備電廠的審批。這樣來看，相應違規生產企業生產成本可能上升，新建廠房可能性降低，除此之外或存在補繳政府性基金及附加的可能性，相關電解鋁企業甚至有可能主動減產。

目前，隨著昨天第四批中央環境保護督察全面啟動的通知發布，8個中央環境保護督察組將於8月7日至15日陸續實施督察進駐。環境保護督察進駐時間約1個月左右。這有望進一步加大對電解鋁違規產能的清除力度，同時河北方面冬季電解鋁限產幅度約為30%，據中信期貨測算，取暖季減產幅度預計在186.8萬噸~319.8萬噸，違規潛在可能要減產還有80萬噸，保守估計也有約266.6萬噸的減產幅度，所以隨著時間的推移，鋁的供應有望出現相應的降低，鋁價或受到一定程度的支撐。

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