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2021/12/25
本文1788字 丨閱讀時長約為2分鐘
核心提示：
不論是從投資價值，還是基金經理操作風格理念、風控等各方面來看，這隻基金都不值得我們蹚渾水。
最近連續收到不少菜友留言，都是關於金鷹核心資源混合這隻基金的，有菜友哭訴：「虧了40%，該怎麼辦？」
我很久以前就提醒過，「珍愛生命，遠離金鷹核心」。印象中說過不下兩次，但是沒想到還是有很多菜友中槍！哎！
今天必須專門來嘮一嘮，為什麼我說要遠離這隻基金。
買金鷹核心資源的人或多或少都知道，它是一隻愛炒次新股的基金，甚至有媒體說，它是市場中唯一一個次新股基金，定位獨特鮮明。
那麼菜導就來扒一扒，這隻基金的廬山真面目。
次新股值得投嗎？
既然這隻基金的定位是「次新股」，那麼菜導就先帶你們來了解了解次新股。
次新股的概念來源於新股，次新股的炒作其實是新股炒作的延伸。為什麼這幾年市場這麼熱衷於炒次新股呢？
一言蔽之，物以稀為貴。
因為新股中籤率低，次新股又剛上市不久，盤子小，沒有套牢盤，容易炒作。
一些公司本身基本面確實不錯，再加上故事講得好，各種熱門概念都沾點邊等，更容易被炒高價。
看起來次新股還蠻值得炒炒的，安全邊際很高的樣子。但是，在兩隻「無形之手」的面前，次新股其實很弱小。
一隻手來自監管層。眾所周知，近兩年監管層對金融領域的整治力度非常大，次新股作為妖股重災區，也遭受酷刑。
另一隻手來自市場。有人說市場是非理性的，情緒波動很大，心情不好了，次新股就要挨刀。
也有人說市場是理性的，現在新股發行越來越多，小盤股的資源不再稀缺，次新股的價值也大不如前了。比如最近，有些次新股都快跌破發行價了！
從價值稀缺性的角度來看，以前「物以稀為貴」的炒作邏輯未來一定弱化，次新股內部一定會出現分化。
即使你要炒次新股，也不能跟著指數走，要看個股了。從價值投資的角度來說，真正好的公司才值得投資。
金銀核心資源的投資理念是什麼？
要說金鷹核心資源是只單純跟蹤次新股的基金，第一個跳出來反對的就是基金經理冼鴻鵬本人。
從他的季報里，菜導感受到的是：他一直強調自己做的是價值投資，只是恰好其中一些公司剛登陸A股，市盈率比較低，所以有市值窪地的優勢。
他的選股關鍵詞是：市值、估值、成長性。
到這裡為止，這位基金經理的思路也很符合我們剛才說的，次新股必然走向分化，真正的好公司才值得投資。
菜導翻了翻他這兩年的季報，發現他的投資範圍其實也經歷了一個變化的過程。
在2016年二季度之前，這隻基金投資的範圍很廣泛，包括二胎概念、養老概念、傳媒、網路遊戲等等。但在二季度之後，它的投資面不斷縮小，重點投資機械設備專用設備的次新股上。
下面是它最新季報里的股票：
如果按照申萬一級行業分類，這些股票大多屬於專用設備機械設備製造業。從上市時間來看，有些股票也不算太新的了。
金鷹核心資源的投資邏輯湊效嗎？
那麼，基金經理的投資邏輯是不是湊效呢？我們來看看冼鴻鵬的業績：
先來和指數比較一下：
（黃色是次新股指數，紅色是金鷹核心資源，紫紅色是滬深300指數）
從上面這張圖可以看到：從2016年年初到2016年8月18日之間，金鷹核心的走勢已經和大盤不一樣了，尤其到後半段，走勢和次新股指數差不多。
但是從8月18日之後，它變得既不像大盤，也不像次新股。如果說它是一隻次新股基金，那麼它漲的時候不如次新股指數，跌的時候倒是很積極。
再來和同類基金產品比較一下：乖乖，近一年裡每個季度他的基金都幾乎都是墊底的。
既跑不過次新股指數和大盤，也跑不過同類基金產品。
這又是為啥呢？
去年年末，冼鴻鵬說：「因為對監管帶來的市場風險偏好的階段性改變預計不足，本年度基金增長率為-25.26%。」
今年他又說：「這些個股自身的行業屬性和增長屬性容易被市場忽視，因此市場情緒對這些個股的股價影響極大，本基金在這方面把握不足，因此本季度凈值下跌 18.67%。」
其實這位基金經理說得也沒錯，剛才我們也分析過了，次新股在市場和監管這兩隻手面前很弱小。
不過呢，業績不好就怪監管、怪市場，這鍋也甩得太快了吧！說好的價值投資呢？說好的風控呢？！
更有意思的是，這位基金經理每次都說「預計不足」、「把握不足」，爭取下次會更重視，更努力之類的話。現在看來，都是然並卵。
菜導總結：
連續四個季度的業績已經證明，不論是從次新股投資價值，還是基金經理操作風格理念、風控等等各方面來看，這隻基金都不值得我們蹚渾水。
咱們買基金不就圖個省心嗎？生活不易，不要再讓金鷹核心資源來平添煩惱了。
再說了，菜鳥理財APP導購欄目上有不少基金可選，大家可以去挑挑看。
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