FOF有望引領投資新方向

近期有關公募FOF的話題再度成為市場熱議的焦點。但無論對於公募基金行業，還是個人投資者，FOF都是一個全新的領域。對此，南方基金資產配置部認為，資產管理長期的收益更多地取決於資產配置能力，而FOF最大的價值就是資產配置。

上投摩根首席資產策略師張文峰則表示，未來，做好資產配置仍是投資制勝的關鍵。對於普通投資者而言，應以全球視角挑選最具成長性的資產，並可通過基金組合的形式達到收益增強的目的。

「投資中，資產配置的重要性要遠大於具體投資品種選擇的重要性。所謂資產配置，就是投什麼領域，以及用什麼方式投。在FOF里，大類資產配置的概念主要指對應於一個大資產類別的基金類別。例如股票基金，債券基金，商品基金，REITs，QDII等。」南方基金資產配置部表示。

當前市場上的FOF投資策略「比較多元化」，但南方基金資產配置部認為，實際上，FOF的收益主要來自於三部分：一是資產配置；二是底層基金；三是擇時。其中，資產配置是影響FOF基金業績表現的最主要因素。

「在資產配置層面，從投資標的的範圍上來看，有全球配置、股債配置和行業資產配置；從時間跨度上來看，包括中長期的戰略資產配置和偏短期的戰術資產配置；從投資者性質上看，包括買入持有策略、恆定混合策略和投資組合保險策略。」南方基金資產配置部表示，FOF基金要實現有效的資產配置，門檻不低。

而隨著全球化趨勢的進一步發展，投資者逐漸將視野從國內市場擴展到全球市場，同時，在各類資產間靈活配置，那麼，如何通過資產配置達到目標風險收益呢？張文峰表示，上投摩根在資產配置方面，一是真正做到全球配置，擁有對全球各類資產的長期跟蹤觀點，同時海外產品線豐富；二是對資產配置的前瞻性，並非簡單參考歷史數據和模型，以中長期視角從全球範圍尋找最佳資產。

事實上，隨著FOF的興起，各大基金公司都十分重視FOF的發展，如，南方基金在2016年起就正式成立了專門的資產配置部，負責大類資產配置策略、資產投資模型和資產投資組合的研究，並進行資產配置類產品的投資管理工作。通過依託公司多元的研究體系、投資體系及產品體系，充分發揮公司公募投研優勢和資產配置能力，為FOF組合提供高效支持。

有分析指出，目前，南方基金已經具備了齊全的公募基金產品線，涵蓋了股票型、混合型、債券型、貨幣型、QDII產品。權益類產品也已經覆蓋了不同市場、不同層級、不同主題、不同風格的基金，每隻基金的投資主題明確且相互之間的互補性較強，基金經理在不同的市場環境中均可以選擇合適的投資標的。

張文峰表示，目前全球經濟復甦趨勢明確，企業盈利持續改善；美國開始逐步收緊貨幣政策，歐洲及日本央行也不再擴大寬鬆政策，全面寬鬆的貨幣環境已進入尾聲。A股方面，目前股票市場整體估值相較於歷史處於較合理的水平。下半年，十九大臨近，改革預期可能強化，市場風險偏好大概率上升，成長股或將會有不錯表現，特別是業績增長較高估值相對合理的電子、新能源汽車、環保、醫藥等行業。