私募股權投資高收益的原因

數據顯示，截至4月底，私募基金認繳規模達12.28萬億元，實繳規模8.95萬億元，分別較去年末增長20%、13%。其中，股權創投類私募基金增速驚人，截至4月底管理規模近5.6萬億元，較去年末增長19%；但證券類私募基金遇冷，較去年末下滑13%。私募股權基金的規模已大幅超越證券類私募基金。

業內人士分析認為，股權、創投基金的大爆發仍會繼續，未來五到十年將是股權投資的黃金期。在國內高凈值人群中，私募股權投資已逐漸成為其資產配置的重要組成部分，其收益相較於其他投資理財產品也顯得十分可觀。那麼，私募股權投資的收益，為何遠高出「同類」？

■ 股權基金保障完善

市場規則更有利於股權基金，股權基金所投資的企業普遍存在一個保本保息的回購條款，或者是業績對賭的協議，即使所投向的企業業績下滑，股權基金也可以通過現金補償或分得更多的股份來確保自身的利益不受到損失，股票基金基本上是盈虧自負，無人負責。

股權投資的盈利模式是一級市場和二級市場的價差，乘以企業凈利潤增長。在股權投資中，一級市場和二級市場的價差目前基本上在2-5倍左右。而股票投資的盈利模式主要是賣出時的價格減去買入時的價格乘以企業凈利潤增長水平，但就是這個賣出時的價格和買入時價格是極其不確定的。就是這個不確定的要素導致了股票基金經常虧損。

■ 信息透明程度更高

大多數投資者認為相對於股票投資，股權投資市場地位、信息透明程度更高。其實不無道理，PE機構入股企業之前，都要經過詳盡而深入的盡職調查，對企業的情況了解得更深刻。同時，PE機構還會幫助企業成長，能夠得到企業的尊重，能獲取到更多的信息。

而股票投資者往往很難對上市公司有深入的調研， 一個董秘或者一個證券事務代表都可以打發所有的調研者。因為在上市公司眼裡，這些股票投資者隨時可能會賣出股票，就像一個過客，能有多深的了解呢？所以很難得到股東應有的地位和尊重。

■ 分散風險

現代金融經濟學認為，投資組合能夠減少經濟活動的非系統性風險，從而成為風險管理的重要手段。但對於單個投資者來說，分散化投資會給投資者帶來額外的成本。例如，投資者可能不得不減少在某個企業中的投資比例，從而使得投資者對該企業的控制減弱，或者投資者將不得不花費更多的精力和成本對不同的投資項目進行監督和管理。

而私募股權投資基金採取的是集合投資方式，它可以通過對不同階段的項目、不同產業項目的投資來分散風險，因此投資者通過私募股權投資基金這一投資中介進行投資，除了能夠享受成本分擔的收益，還能夠分享分散投資風險的好處，進而獲得價值增值。