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貿易商押注OPEC減產會奏效 紛紛出售儲油業務股權

貿易商押注OPEC減產會奏效 紛紛出售儲油業務股權

據路透報道,石油輸出國組織(OPEC)能否控制全球石油供應過剩仍未可知,但大宗商品貿易巨頭看好此事,他們紛紛出售從供應過剩中獲利的儲油業務的股權。

自1月以來,嘉能可、維多公司和貢渥已完成或尋求出售對存儲公司的部分持股。

維多公司是去年10月達成協議的,即11月30日OPEC宣布從1月1日開始削減產量之前。維多公司的交易於1月完成,隨後其他公司紛紛步其後塵。

「這些貿易商選對了出脫時機,」諮詢公司Lambert Commodities的Jean-Fran?ois Lambert表示,並稱油價反彈以及油市更為平衡的前景是這些貿易商在這個時候出售存儲權益的部分原因,另外還有其他一些因素,比如要釋放現金用於交易等。

「如果你有機會賣出資產來為資產負債表瘦身,而同時又不會失去控制,那麼你會這麼做,」他說。

包括摩科瑞和托克在內的五大貿易商預計,OPEC的減產措施將延展至2017年下半年,這將有助於拉低全球庫存。

庫存充足時,遠期交割的石油價格往往會高於即期價格,稱為正價差。這時候貿易商付費存儲石油,並賣出遠期石油來獲利。從2014年中起就一直是這種情況。

有時候,石油的即期價格比一個月後交貨的價格每桶要低出1美元以上。由於原油供應充足,貿易商會買入原油並進行存儲,以遠期合約賣出,輕鬆賺大錢。

「正價差是一種非常基本的操作,適合懶人,」托克的風險部門聯席主管Ben Luckock在一次大宗商品會議上說。「但我認為是市場造就了正價差。」

當庫存減少時,即期油價往往高於遠期價格,稱為逆價差。這時候就不能賣出遠期石油來快速獲利了,倉儲業務魅力褪色。

目前為止,鮮有明確跡象顯示OPEC和非OPEC國家減產180萬桶/日的措施在發揮效力,據美國和國際能源署(IEA)數據,全球石油庫存仍居高不下。

市場動能

「庫存數據雖然可見性較差,但還是有報告呈現,對庫存進行分析發現,自1月底以來全球石油庫存總計減少約7,200萬桶。預計這種勢頭還會增強,」摩根士丹利上周的研究報告稱。

Andurand Capital Management的石油交易員Pierre Andurand上周對CNBC的談話則更進一步,預計到夏末油價會出現「持續逆價差」。

石油期貨市場自2011年初至2014年中期幾乎一直處於逆價差,後轉入正價差,因布蘭特原油價格自每桶100美元以上開始暴跌,到2016年初竟跌至30美元以下。

利用這樣的市場價格構成,維多在2015年中期以8.3億美元買下合作方持有基礎設施與儲油公司VTTI的50%股權。隨後在2016年10月,該公司同意將50%股權以11.5億美元賣給Buckeye Partners,這宗交易已在1月完成。

自OPEC開始減產以來,石油期貨市場還沒有出現逆價差,但在2月時曾一度接近,當時布蘭特近月合約價格為每桶56.66美元,比七個月後交割合約的價格低0.16美元。LCOc1-LCOc7

之後近月與7月布蘭特原油價差再度走闊至0.80美元左右。若如同部分OPEC官員所暗示,OPEC與非OPEC產油國減產延長至6月之後,且油價攀升,則價差情勢或有可能出現變化。

若上述情況確實發生,那麼嘉能可上周將全球油品儲存業務51%股權以7.75億美元賣給海航,看起來有其先見之明。

與此同時,貢渥(Gunvor)也要出售鹿特丹儲存設施的部分股權;托克(Trafigura)正致力於將私有企業Puma Energy首次公開發行(IPO),後者為托克與安哥拉國營企業Sonangol Holdings LDA與投資公司Cochan Holdings的合資企業。

但並非所有人都認定重返逆價差的情況能夠持久,因為美國頁岩油企增加產量,填補了OPEC與其合作夥伴減產導致的部分供應缺口。

「儘管未來幾個月可能短暫再現逆價差...我們認為美國頁岩油供應將強勢回歸,大西洋盆地(Atlantic Basin)有很多長期計劃的產量增加,」顧問公司JBC Energy的David Wech表示。

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