陌陌q2財報來臨，看多 還是看空？

陌陌的基本面沒變，還是「壟斷lbs社交」+「好的掌舵者唐岩」+「陌生人社交需求再過100年也不會消失」，我在 為什麼買陌陌 里有詳細分析。今天我們推演下q2的業績。

營收

先看營收，q1是2.65億，q2預期折中是2.85，環比增長8%，應該會超額完成！

下圖是appannie上 $陌陌(MOMO)$ 1到6月的暢銷排行。可以看出環比q1是有較大上漲的。注意暢銷排行越往上越難，不是線性的關係，q2最高到暢銷第5，q1是暢銷第7。q2持續在前10的時間也遠超過q1，從臨近遊戲流水可以推測陌陌環比增長超預期。

利潤

陌陌連續兩個季度利潤率超過30%，高利潤-》意味著有定價權-》意味著處於某種競爭優勢。而且觀察財報可以發現營業成本並沒有隨營收相應增長，也就是說營收增長並不是加大投入換取的，有這種規律的基本就是好的生意模式了。未來利潤率有進一步提高的可能。

另外，從8月3號起，陌陌不再補貼蘋果用戶，即ios上1塊只能買0.7陌陌幣了，這是8月暢銷排名下滑的原因，那麼這能為陌陌增加多少凈利潤呢？以q1直播收入2.1億為例，假設ios充值佔40%，由於下滑到30幾那麼應該80%的充值都走了其他渠道。節省孝敬蘋果爸爸=2.1*40%*80%=0.67億。在打個6折吧=4000w美元。單此一項就可以讓q4的凈利潤增長到1.2億，20倍市盈率倒推是96億市值，對應股價48.7。再加上營收的增長，保守估計年底市值到100億。

月活

這是最大的擔心，互聯網公司估值月活>營收>利潤。微博利潤不如陌陌，但有3.7億月活，市值可以是陌陌的2倍多。在沒大量打廣告的前提下，q1月活從8100w增長到8500w，自然增長400w，投放了大量「用視頻認識我」的廣告，那麼q2月活9000w應該是及格線了。低於這個數就意味著新的月活天花板！約炮是陌陌初期獲取大量用戶的神器，現在反過來也是制約月活的最大瓶頸。陌陌非常努力的想要撕掉它，也做的很好，這方面我們拭目以待。

總結

基本面不變，依然看多陌陌，唯一擔心是月活能否持續增長。

本人持有陌陌倉位，寫文章是為了自我投資總結和相互交流。本文不構成任何投資建議。