這是白馬的牛市，利潤是坐出來的！

3月的時候說過，2季度大概率白馬會調整一下，大多數跌幅在10-15%以內，少數灰一點的會跌20-25%，題材股會漲得比白馬更好，三季度白馬會被泡沫化見頂。回頭看，大多數是對的，雖然二季度因為利率不斷上行，疊加政策打壓，題材表現比預期弱，如果當時監管層不那麼打壓，說不定雄安真的就瘋了。再就是白馬啟動時間點比預期早了一丟丟，本來我的預期是6月中旬白馬再起來，漲一到一個半月之後結束，結果現在6月初就起來了，早了一個禮拜吧，不過估計持續時間還是1個月到1個半月差不多。

先看流動性，最近央行做了MLF，流動性有所好轉，有人問我怎麼看後面的利率，我還是那句話，我堅持認為現在的利率是過高的，不應該繼續上行，但是我不知道央行在想什麼，已經超我預期了，我不確定它一定不會繼續上行，但是我堅持認為不該繼續上行！

接著為什麼今年白馬會那麼好，因為今年初白馬特別低估，A股是個只能做多的市場，當特別低估的東西出現以後必然會上漲，一直漲到特別高估為止，為什麼不會跟美股那樣長牛呢？因為A股只能做多，這公司今年值10塊，明年值13塊，後年值17塊，每年30%遞增的話，在不能做空的市場，如果市場行情特別差，我今年就算漲到11塊，接著拿一年還有20%收益率，還是比打回購好，自然會有人繼續買，雖然它已經高估，但是你也沒法做空，你也拿它沒辦法，甚至今年漲到17塊你都沒辦法，只要裡面的人覺得這價格拿著比換別的資產划算就不會有人賣！（雖然通常不會那麼高估，社會裡機會還是很多滴，高估一陣以後大家就會去找別的機會了）所以不用說什麼漂亮50啊，A股市場變了啊之類的話！很多人以為白馬就不是成長股，更是大錯特錯，舉個例子，去年我們買海康威視的時候是動態12倍PE，30%增長，買老闆電器是動態18倍PE，保守預期35%以上增長，買大華股份的時候是動態16倍PE，保守預期30-35%增長，當時給朋友推薦這些的時候，大家說海康這麼大市值有啥好看的，老闆，家電股就是該低估值，大華，這公司不是要被海康弄死了嗎，這行業不是嗝屁了么？但是這個增速，這個估值真的不該漲？只不過漲到天上了大家又會有新的說辭，比如最近某券商研究員就開始高喊海康大華，我們率先提出人工智慧xxxxx一堆，我只想說海康動態12倍的時候也在做人工智慧，當時不看，現在漲了3倍以後變成做多理由了，當時你不是作為計算機研究員推薦買萬科么？（行業內人士應該知道此人是誰吧，笑死我了）120美金的石油是馬上要用完的石油，20美金的石油就是馬上沒人買汽油車的石油，大多數人總是樂於不遺餘力地傳銷似是而非的理念卻很少用數據說話！

當然，以上這段話的意思只是要大家冷靜別被創造概念的人忽悠而已，並非是看空白馬，我還是繼續看多白馬，理由很簡單，不是什麼亂七八糟高深的理論，僅僅一點，因為白馬還是不貴，就像我上周微信說的，當時的價格，即使來股災也只能下跌10-15%，那麼便宜的情況下才漲了10%怕啥！

5月在大家對白馬股是否會崩盤最糾結的時候我在雪球寫了一段話：

5月14號還特意寫了長文論訴為什麼白馬股不會崩：《抱團股必崩？》，所以在這裡我只想再重申一遍，先生，這是白馬的牛市，利潤是坐出來的！

最後，我很負責的，所以到要賣的時候我還是會寫微信，到時候坐等高位追進去的人罵我算命的，神棍！不過這次的頭部我估計會是一個平台型的，而非跟股災那樣的尖頂，舉個例子可以看白酒2012年的頭部，當時的頭部做了3個月的樣子，2011年基建的頭部也做了3-4個月，2011年指數的頭部做了6個月，基本上這次的頭部我估計不會少於3個月，所以賣在高位不難，到時候難的是賣在高位不被騙回去。

終了還是那句話，利潤是坐出來的，切記！