央企要加強市值管理？你沒聽錯！國資委主任說：要關心股價 更要關心分紅！

國資改革今年將有哪些動作？對股市意味著什麼？在今日國資委主任肖亞慶的新聞發布會上，證券報記者梳理了四大亮點與您分享：

亮點一：國有控股上市公司要關心股價，更要關心分紅。

肖亞慶：下一步，國有企業在資本市場上要起到良好的穩定作用。

一是中央企業一定要加強包括市值管理在內的各項措施，把上市公司做優。這是中央企業對上市公司要負起的責任。二是要推動國有控股的上市公司，進一步完善分紅機制。上市公司要關心股價，更要關心分紅，要建立完善分紅機制，符合價值投資的理念，要做切實的分紅方案，不斷提高各個資本投資者的回報。三是國有上市的企業要做積極的負責任的股東，中央企業在這方面要帶頭要率先。比如公開、信守承諾，無論在國內上市，還是在國際上市，都應該有一個良好的形象，促進資本市場穩定健康發展。 解析

一位市場人士指出，國企不要做一毛不拔的「鐵公雞」，而要做資本市場的「現金牛」，讓更多能夠創造利潤的國企通過資本市場做大做強，並積極回報股民，市場才會對國企有信心，有了大量優質的國企上市公司，起到「定海神針」的作用，市場也會更加健康繁榮穩定。未來國企資產證券化進程也將加速。對於國有資產而言，通過資產證券化的手段，進一步走向市場，擁抱市場，回饋投資者，同時也實現自身的升華。

亮點二：2017年混合所有制數量上擴大、層級提升。

肖亞慶：「2017年在混合所有制改革上要進一步推動。數量上要擴大，層級上要提升，更要有深度的進一步拓展。」

2017年混合所有制的突破口要進一步擴大。首先，適合在三四級企業搞混合所有制改革的就在三四級搞，有的企業希望層級再進一步升高，要根據實踐的發展和效果來看。

二是混合所有制改革確實是要讓各個股東方、利益方都得到利益。既然是混合所有制，參與的這些市場主體和投資方的主體如何在公司治理上能夠真正像混合所有制這種制度安排參與，能夠確實既保證國有資產的保值增值、防止流失，也要保證各個參與主體能夠得到期望的符合市場要求的回報，在這方面要進一步的嘗試。

混合所有制改革不是說所有的國有企業、中央企業都要搞混合所有制，適合於搞混改的就搞混改，適合於控股的就控股，適合於百分之百的就百分之百的國有股。所以，宜混則混，宜獨則獨，宜控則控，也可以參股，國有企業不一定控股，也可以參股。總之，在實踐中不是一混就靈，混改是重要舉措，但不是唯一的，在推進過程中一定要沿著中央指明的正確方向做好混合所有制改革。

解析

長城證券認為，混合所有制改革在2017年必將全面推進。本輪混改重點針對壟斷行業，全面開花而非散點分佈，更易刺激市場神經，引發新一輪國改行情。第一批試點公司覆蓋了電信、軍工、民航、電力，未來可能在石油、天然氣、鐵路幾個行業繼續選擇公司做試點，也可能進一步拓展到競爭性領域的公司中去。對於投資標的的篩選，建議關注混改方案可能實施的行業公司，結合基本面來擇股，以及通過對第二批混改試點公司的判斷，可以對可能成為試點的上市公司進行提前布局。具體而言，一是市盈率低的，經營狀況較好的公司安全邊際高；二是重點選擇軍工，有色，石油，化工，機械相關行業公司；三是北京、上海、深圳、山東、山西、廣東等省市的公司重點關注；四是部分重點領域央企及6+1央企旗下上市公司重點考慮。

亮點三：加快鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面重組

肖亞慶：「要深入推動中央企業的重組。圍繞凝聚力量、結構調整，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。」

國資委副主任張喜武：對中央企業的重組，我們不是搞行政的『拉郎配』，也不是搞簡單的『歸大堆』，更不是搞新的壟斷，也不會出現一哄而起、大規模的『重組潮』。

「今後，我們仍然要堅持成熟一戶、重組一戶的原則。一是要聚焦重點領域搞重組，加快推進煤電行業、重型製造裝備行業、鋼鐵行業等領域的重組整合，推動解決產能過剩的問題。要積極地探索境外資產整合，提高國有資本的運營效率。二是要探索有效重組方式。以市場為導向，採取各種有效的方式來推進中央企業的重組。比如，強強橫向聯合方式；圍繞產業鏈優勢互補採取縱向的重組整合；吸收整體併入式重組整合；還可以採取像鐵塔、航發新設的股權多元化、專業化的公司來進行重組。三是要加大重組后融合力度。重組不僅要資本合、資源合、組織合，而且更要做到理念合、戰略合、管理合，防止貌合心不合。」

記者發現，在此次點名的重組幾大領域中，重型裝備被首次提及，重型裝備所指的是中航工業、兵器工業、兵器裝備、中核建設、國機集團、國新、一重等8家企業。去年9月6日，在70多家央企負責人見證下，這8家企業就簽署完成了相關領域重組合作協議。此外，火電領域作為電力領域的一個重要分支也被單獨提出，使得電力領域的改革更為明確。

解析

長城證券認為，產能過剩行業兼并重組及增強全球競爭力的央企整合重組分別高度切合國家「供給側改革」和「一帶一路」的戰略。兩大經濟戰略持續性強，因此我們預計未來央企兼并重組的重點，將出現在「供給側改革」和「一帶一路」兩大領域。

一、供給側改革及國企改革重疊領域：央企虧損主要是在煤炭、鋼鐵、有色等產能嚴重過剩的行業，供給側改革推動下，煤炭、鋼鐵、有色、船舶等產能過剩整合將是未來央企合併重點；

二、「一帶一路」和國企改革重疊領域：央企合併重組的重要目的是通過集團整合提升海外市場競爭力，如「南北車合併」、「中遠集團和海運合併」。隨著「一帶一路」戰略持續推進，基建建築、機械類的央企的海外市場空間將逐步打開，基建、工程機械類央企存在提升全球競爭力的迫切需求，預計兼并重組進程將加快。

亮點四：投資運營公司應強調資本流動性。

肖亞慶：國有投資和運營公司現在有10家企業在進行試點。在試點基礎上，主要目的是想讓投資公司、運營公司的側重點更加清晰。比如，哪些重點領域是這兩類公司應該關注的，資本投資方向和投資強度有什麼區別。另外，我們也在嘗試，投資運營公司怎樣在運營上以資本為主，強調資本流動性，使得流動性進一步提高。有一些投資公司，我們期望能夠在國計民生一些重要領域有更長遠的發展方向。在治理結構上和組織框架上，這兩類公司也在試。

解析

業內人士指出，除誠通集團、國新等少數央企定位於國有資本運營公司外，80%的商業類央企大多可以改組為國有資本投資公司。設立國有資本投資及運營公司，有利於將閑置的國有資本有效利用，將運營效率不高的資本投入到回報更高的領域，提高國有資本整體運營效率和效益，加快國有經濟布局調整。國有資本投資公司和運營公司管理的是國有資本的投資組合，風險管控被兩類公司管理者列為最重要的自身能力，也是任何投資機構最重要的核心競爭力之一。兩類公司經營的是國有資本，應比一般市場上的投資機構更注重投資的持續、穩健，更應注重投資全生命周期的風險管控。

2017國資國企改革路線圖已躍然而出。如何抓住改革帶來的市場機遇？記者整理了一些圖表數據乾貨供您參考：