資本主義的死穴是資本過剩（8） 美國人未能診斷出美國的經濟病根

（原創）張國群

美國的許多有識之士，都預感美國經濟要出大問題，都在尋找美國的經濟病根。

金融界頭條號所發《摩根大通CEO：現在美國有些地方「不對勁」》一文中，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙在致股東的年度信中，列舉了美國的許多「不對勁」。例如信中指出：美國部分地區所面臨的嚴峻問題還包括企業所面臨的監管負擔過重，國家基礎建設急需幫助，教育系統嚴重落後。另外，美國稅收政策導致美國企業全球競爭力衰退，收入差距擴大以及社會流動性縮減等等。「許多美國人對政府機構（包括企業、學校和政府機構）的憤怒態度是可以理解的，他們有權期望政府做得更好。」

智通財經頭條號所發《這才是美國史上最大的股市泡沫 特斯拉和亞馬遜是頭號騙子》一文中寫道：20世紀末，科技泡沫破碎，導致納斯達克指數下跌約85%。目前市值最高的五大高價值股均是科技股：蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜和Facebook。綜合來看，這五隻股票占整個美國股市總市值的近10%。但這些股票的價格上漲與基本面無關。以微軟為例，智通財經曾報道，上周五，其股份創歷史新高，但事實上，微軟2015~2016年間的營收下降了8.8%，毛利率下降了13.2%。

文中還說，不因基本面上漲的股票除了微軟外，市場最應警惕的可能是特斯拉。周一，特斯拉的市值達490億美元，超過福特的450億，而事實上，2016年特斯拉僅出售汽車7.9萬輛，而福特為260萬輛。特斯拉創始人馬斯克和亞馬遜的貝佐斯一樣，都是資深的股票操作者。特斯拉從來沒有賺錢，有人認為，該公司永遠也不會賺錢，是僅次於亞馬遜的美國史上最大的龐氏騙局。散戶再一次被誘惑，盲目地投資於股市中，這些人中99%的人永遠不會賺到錢，且當這個泡沫破滅時，將失去一切，而只有像馬斯克和貝佐斯這樣的股票操作者因犧牲公眾的利益獲得了非凡的財富。（信息支持：比特港）

黃金頭條頭條號所發《美國將爆發一次「次級車貸危機」？瑞銀稱這就是QE留下的禍根》一文中說，2008年美國次級按揭貸款問題爆發引發了全球金融危機，現在一場由次級汽車貸款為導火索的「消費信貸」危機已經成型。文中列舉了12個跡象顯示美國汽車業正駛向危機。例如第8個跡象是，超過一百萬的美國人拖欠汽車貸款，這是自上次金融危機以來從未發生過的事情。拖欠率上升的根本原因是美國消費者收入不平等和主要來自非銀行貸款人造成的貸款條件放寬。也就是說，許多非銀行金融中介機構以低利率來激勵借貸，向一些不應該得到貸款的人發放貸款，這些貸款最終就會變成壞賬。汽車製造商和經銷商在積極鼓動人們申請無法承受的汽車貸款后，已經開始恐慌。現在經銷商平均74天才能賣出一輛車，這個數字也是自上一次金融危機以來的最高值……

匯通網頭條號所發《拖欠還款現象創8年新高，美國下一次金融危機車貸觸發？》一文中也說，長期的低利率政策已經點燃了車貸領域的次級債泡沫，而且這一泡沫看起來正在達到破裂前的臨界點。美國目前還有總量超過1萬億美元的學生貸款負債，其中大多數人來自於低收入家庭，這就是美國至少有27%的學生貸款出現信用違約的原因。1/4的學生貸款違約，而在10年前該數字僅為1/9。波士頓聯儲主席羅森格倫近來暗示，美國已經處在了新一輪房地產泡沫的中期。他說：「美國主要金融機構保有的居民住宅地產貸款總量超過了14萬億美元。」分攤到每一個美國公民頭上，人均背負住房貸款超過4萬美元。

該文一針見血地指出，如果每個個體都明白，美國社會的經濟運行是無法持續的，那麼它就會在數小時內自我毀滅。只要人們還認為自己手頭的資金還能值幾個錢，他們就會毫不猶豫地將資金抽離銀行、債市或者股市，轉而購買任何實體資產。在整個金融系統崩盤之前，第一輪多米諾效應往往會以這樣的方式鋪開。

不發芽的番薯頭條號所發《美國下一個破產的城市，會是哪一個？》，列舉了美國底特律等9個已破產城市后，透露美國密歇根州第七大城市 弗林特也正在面臨申請破產的命運。為什麼那麼多美國城市會破產？有經濟下行，借貸過多等等因素，但最嚴重的是美國養老金體系產生3.4萬億美元資金缺口。巨額養老金缺口是多個美國城市申請破產的原因之一。

和訊名家所發《經濟真相：美聯儲懶理佔美人口一半的底層人》（本文首發於微信公眾號：比特港大數據），透露美國有一半的家庭都是「月光族」。有近50%的家庭對於財務緊急狀況毫無準備，近五分之一（19%）的美國人沒有針對意外情況預留任何財產。美國家庭維修服務商HomeServeUSA本周二（2017年5月2日）發布的一項調查顯示，近三分之一（31%）的美國人沒有預留至少500美元的應急資金應付意外的緊急事件。美聯儲上周五（4月28日）宣布，目前美國擁有1萬億美元的信用卡債務，過度超前的消費水平讓信用卡債務在2016年第四季度就已經達到了這個水平。

但主要有兩個原因讓美聯儲對此沒有一絲擔心：首先美國股市和房市仍然走強，其次這50%的「月光族」對美國經濟其實並不會造成多大的影響。而這也是問題的真正關鍵：儘管美聯儲不斷宣稱要消除「收入不平等」，但它其實根本不會在意那50%的中下層家庭。

智通財經頭條號所發《美國經濟增速為三年來最差，這11個原因讓川普「凌亂」了》一文報道，美國2017一季度GDP同比上升0.7%，低於去年第四季度的2.1%，也低於近8年來復甦期的均值水平。經濟學家們總想說服公眾，美國經濟的「繁榮時期」即將到來，然而，自上個金融危機結束以來，這些「繁榮時期」從未到來過，反而增長停滯的狀況年復一年。0·7的增速基本是一個停滯速度，去年美國經濟增速為1·6%。以下是美國經濟增速創三年來最糟糕的11個原因：

1．長期趨勢的延續。美國前總統歐巴馬是美國史上唯一一個在任期內美國GDP增速從未達到3%的美國總統。

2．大多數美國消費者的消費能力較低，美國四分之三的消費者每個月都要為生活費掙扎。

3．就業市場的改善步伐在放緩。3月，美國新增非農業就業人口僅9.8萬，是大多數分析師預期的一半。

4．信貸流動速度在減緩。商業和工業貸款已連續至少6個月無增長，為上次經濟衰退以來首次。

5．上個月，美國工業產值以兩年多來最快的速度下降。

6．今年美國零售業處於最糟糕的時期。今年以來申請破產的零售企業已超過了2016年的總額，其中一季度關門店家達2880家，比去年同期的1153家翻了一倍多，估計今年美國將有超過8640家商店關門。

7．汽車工業也正面臨很大的壓力。今年3月，美國八大汽車生產商中有七家的銷售情況不及預期。

8．二手車價格「急劇下滑」，摩根士丹利公司預計，未來幾年「可能會下滑50%」。

9．商業破產速度為上次衰退以來最快。

10．消費者破產狀況為上次衰退以來最嚴重。

11．學生貸款泡沫開始爆發。

另外，美國部分地區的經濟表現更糟糕，4個州尚未完全從大衰退中恢復過來……

上述諸文只是診斷出了美國經濟的各種病情，而無一診斷出美國經濟的病根。例如，2008年美國金融危機確實是房產次貸危機導致的，現在又出現次級車貸和學生貸款危機也確實令人擔憂，但是美國為什麼會反覆出現次貸危機？再例如，2000年美國互聯網高科技神話破滅，給美國股市造成災難性後果，為什麼現在又會出現蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜和Facebook五大科技股神話？這5只股票就佔了美國股市總市值的近10%正常嗎？如果不正常，不正常的根源又是什麼？還例如，為什麼美國一邊股市和房市仍然走強，一邊卻經濟增長實際處於停滯狀態，乃至國民消費能力降低，就業市場改善步伐放緩，實體企業和零售門店紛紛倒閉，一半家庭變成了「月光族」？這許許多多為什麼的背後，才隱藏著美國經濟的病根。

川普當選總統后，為醫治美國經濟重症開的藥方倒是乾脆直接：通過貿易保護奪回美國被貿易順差國搶走的飯碗；通過限止移民保護美國的就業市場；在美國和墨西哥之間建牆保護和恢復美國實業；大幅減稅；要盟友為美國的高額軍費開支買單……但是，別說美國建制派的經濟學家們對川普的藥方不認可，就連支持川普的反建制派的經濟學家們也不認可。2001年諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫E·斯蒂格利茨，就是一位美國經濟學界的「非主流」，但他在2016年出版的新著《重構美國經濟規則》中，就不認同川普標籤化、簡單化的藥方。

這本書在美國已引起反響，書中對美國經濟問題的剖析也相當深刻，甚至可以說涉及到了美國經濟病根，推出的美國經濟改革方案比川普藥方更具顛覆性。但是，別說其方案並不對症美國的經濟病根，就是對症，也不可能實施，因此斷然救不了美國經濟。

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